製冷劑行業景氣持續 龍頭企業一季度業績可期

傳統制冷劑淡季，製冷劑行情維持穩中偏強運行。據百川盈孚市場監測，2026年1月以來，第三代主流製冷劑R32均價穩定在6.3萬元/噸，同比增長約45%；R134a市場均價穩定在5.8萬元/噸，同比增長32%；截至2月3日，R125、R410a分別同比增長16%和29%，並且這兩種製冷劑自2025年四季度以來均出現持續上漲趨勢。申萬宏源認為，2026年各企業HFCs配額已下發，在全球供給嚴格約束下，行業格局優化疊加下游需求的增長，將帶來製冷劑價格和價差的長周期向上，製冷劑作為功能性製劑，「剛需消費品」屬性與「特需經營」商業模式的「基因」正在逐步形成。有行業研究員對記者表示，目前企業生產以執行長協訂單為主，不過市場價格會高於長協價格。總體看，行業主流報價維持在較高水平，主流製冷劑價格均高於去年同期。以R32為例，2025年一季度，其價格為4.3萬元/噸至4.7萬元/噸。今年1月以來，R32均價穩定在6.3萬元/噸。可以預測，在行業高景氣度的加持下，今年一季度製冷劑龍頭企業的業績依然不俗。（上海證券報）