財報速睇 | 馬拉松原油 2025財年Q4營收325.74億美元，同比下降1.7%；歸母淨利潤15.35億美元，同比增長313.7%

華盛資訊2月4日訊，馬拉松原油公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收325.74億美元，同比下降1.7%，歸母淨利潤15.35億美元，同比增長313.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度歸母淨利潤達到15.35億美元，相較於去年同期的3.71億美元，實現了313.7%的驚人同比增長。

② 核心的煉油與營銷(R&M)部門表現強勁，其調整后EBITDA從去年同期的5.59億美元飆升至19.97億美元，增幅高達257.2%，主要得益於裂解價差的顯著提高。

③ 煉油與營銷部門的利潤率提升至每桶18.65美元，遠高於去年同期的12.93美元，凸顯了公司卓越的商業執行力和市場捕捉能力。

④ 公司在本季度向股東返還了約13.00億美元資本，並宣佈截至2025年底仍有44.00億美元的股票回購授權額度，體現了對股東回報的堅定承諾。

⑤ 運營效率保持高位，第四季度原油產能利用率達到95%，2025全年的煉油利用率也高達94%，證明了公司強大的運營和商業管理水平。

2、業績不足：

① 第四季度銷售及其他經營收入為325.74億美元，較去年同期的331.37億美元同比下降1.7%。

② 中游業務部門的調整后EBITDA從去年同期的17.07億美元微降1.6%至16.80億美元，財報解釋稱，這主要是由於較高的運營費用以及剝離非核心集輸和加工資產所致。

③ 可再生柴油業務部門的調整后EBITDA從去年同期的0.28億美元驟降75.0%至0.07億美元，主要原因是該業務面臨較為疲軟的利潤環境。

④ 煉油業務的單位運營成本從去年同期的每桶5.26美元上升至5.70美元，主要原因是與計劃性檢修活動相關的項目費用增加以及能源成本上漲。

⑤ 公司層面的費用從去年同期的1.89億美元增至2.36億美元，同比增長了24.9%，對整體利潤造成了一定壓力。

三、公司業務回顧

馬拉松原油: 我們在2025年，憑藉強大的煉油運營表現和商業執行力，推動了現金流的產生。我們的資本部署增強了我們在各運營區域的競爭力。在中游業務方面，我們的合作伙伴MPLX正在投資以執行其天然氣和天然氣凝析液（NGL）的增長戰略。MPLX不斷增長的分配金使我們在同行中脫穎而出，並支持我們對行業領先資本回報的承諾。

四、回購情況

公司在2025年第四季度向股東返還了約13.00億美元的資本。截至2025年12月31日，公司在其股票回購授權下仍有44.00億美元的可用額度。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司在報告期內產生了與收購Northwind Midstream、收購BANGL LLC剩余權益以及剝離落基山脈集輸和加工業務相關的交易成本。此外，公司在財報中提示了潛在的監管風險，包括在加利福尼亞州或其他司法管轄區可能被徵收暴利税或面臨最高煉油利潤罰款等。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

馬拉松原油: 我們公佈了2026年的資本支出展望，公司獨立（不含MPLX）的資本支出計劃為15.00億美元，其中約65%將用於價值提升項目。MPLX的2026年資本支出計劃為27.00億美元，其中90%將用於增長性資本。公司將繼續推進在加爾維斯頓灣、羅賓遜、埃爾帕索和加里維爾等煉油廠的高回報投資項目。對於2026年第一季度，公司預計煉油業務每桶運營成本約為5.85美元，計劃性檢修成本預計為4.65億美元，煉油廠總吞吐量預計為274萬桶/日。

八、公司簡介

馬拉松原油公司（MPC）是一家領先的綜合性下游和中游能源公司，總部位於俄亥俄州芬德利。該公司運營着美國最大的煉油系統。MPC的營銷系統包括遍佈美國各地的品牌站點，其中包括馬拉松品牌的零售店。MPC還擁有中游公司MPLX LP的普通合夥人和多數有限合夥人權益，MPLX LP擁有並運營集輸、加工和分餾資產，以及原油和輕質產品的運輸和物流基礎設施。

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