「逢低買盤入場」！黃金白銀攜手「回血」，機構長期看多邏輯印證？

金銀價格在經歷上周開啟的一輪重挫后，於周二迎來反彈。國際現貨黃金一度重回4950美元/盎司，日內漲幅擴大至6%。國際白銀價格漲勢更猛，一度站上89美元/盎司，日內漲近12.5%。

摩根大通私人銀行亞洲宏觀策略主管Yuxuan Tang表示：「市場正出現逢低買入的行為，這是在資產價格下跌20%后常見的走勢。」

盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）表示，「黃金價格目前已突破4858美元的第一個阻力位，並將目光轉向5000美元——這是近期下跌行情的50%回撤位。白銀的相應價位則更高，分別為90.58美元和96.52美元。」

貴金屬的拋售潮始於上周五，當日美國總統特朗普提名凱文・沃什（Kevin Warsh）出任下任美聯儲主席。在投資者眼中，沃什相較於其他潛在候選人是更為傳統的選擇，這一提名緩解了市場對美聯儲獨立性的擔憂——此前特朗普一直施壓美聯儲，要求其降低借貸成本。特朗普還因現任美聯儲主席鮑威爾拒絕更大幅度降息，將其稱作「倔騾子」。

周一亞洲交易時段，黃金價格一度大跌10%，直至倫敦和紐約市場開盤后，跌幅纔有所收窄。投資者和分析師表示，昨天亞洲交易時段的這波暴跌，或源於該地區投資者大舉借債，押注貴金屬價格上漲。

他們稱，那些借債建立貴金屬投機頭寸的交易員，面臨保證金追繳通知，被迫拋售資產回籠現金。

上周五的黃金暴跌，促使全球最大的衍生品交易所運營商芝商所（CME Group）上調了黃金和白銀期貨的保證金要求。據悉保證金要求提高意味着交易員能借入的槓桿資金減少，這將在短期內對貴金屬價格產生影響。

黃金本輪漲勢的最初導火索，是俄羅斯對烏克蘭發起全面特別軍事行動后其外匯儲備遭凍結，各國央行因此加大黃金購買力度；而如今推動金價上漲的主力，已變為私人投資者——他們急於通過配置黃金，對衝地緣政治的不確定性，以及對發達市場政府貨幣貶值的擔憂。

中國投資者逢低買入的程度或將對市場走向起到決定性作用。上周末，買家湧入中國最大的金銀交易市場深圳，在農曆新年到來之前囤積珠寶和金條。中國市場將於2月16日起休市一周多。

大多數投行都看好黃金價格回升。德意志銀行周一表示，它堅持此前對金價今年將上漲至每盎司6000美元的預測。

摩根大通的Yuxuan Tang表示，沃什的提名「並未對我們的黃金持倉觀點產生根本性影響」，該行仍預計，到今年年末黃金價格將漲至每盎司6000至6300美元區間。

Yuxuan Tang稱：「我認為此次回調擠掉了大量投機泡沫，有助於市場迴歸基本面分析並重新評估走勢。」

瑞銀集團策略師喬尼·特維斯（Joni Teves）在一份報告中寫道：「我們認為，從長遠來看，這次調整對市場是有益的。這段時期應該會為投資者提供以更具吸引力的入場價位構建長期戰略佈局的機會。」

彭博MLIV團隊負責人加菲爾德·雷諾茲（Garfield Reynolds）表示，「貴金屬暴跌其實是一次迟早會發生的回調，但推動其多年上漲的基本面因素依然存在，足以抑制貴金屬價格的持續下跌。鑑於全球貨幣政策不太可能迅速收緊，以及地緣政治擔憂持續存在，貴金屬價格可能出現更為温和的上漲。」

投資者還將密切關注美伊之間的緊張局勢，此前特朗普表示，未來幾天可能就新的核協議展開談判。如果談判取得突破，可能會削弱黃金作為避險資產的吸引力，並對金價構成壓力。