現場直擊菜百黃金熱：「我就要10克，有沒有」，「排倆小時，賣不賣？」

「你們菜百什麼意思？我早上8點不到就來排隊，一開門告訴我沒貨了？我要一個10克的，就一個！你們賣黃金的沒貨？」

2月3日上午9點15分，北京菜市口百貨商場（下稱「菜百總店」）四樓「投資金條」櫃檯前，劉大爺的嗓門幾乎蓋過整個樓層的嘈雜。他面前，一名工作人員反覆説着「抱歉」「理解」。

劉大爺音調越來越高，站在排隊長龍里大聲質問，引來一片圍觀。

就在十幾米開外，一塊巨大的電子屏上，紅色的黃金實時基礎金價數字正在1078元/克上下跳動。

這里是2026年早春北京炙熱的財富場之一，也是老北京以黃金盛名的老牌商場之一。

菜百總部四樓「投資金條」購買處擠滿了顧客 王雅潔/攝

 

過去一周，金價在創下歷史新高后經歷劇烈震盪。波動意味着風險，也意味着機會，這種機會感，吸引人們來此「淘金」。

「昨天（2月2日）下午那隊伍，從三樓排到樓梯拐角，那才叫人山人海。姑娘，你要想回購，昨天就該來。」北京的王阿姨在電梯旁的石臺子上佔了個座，一邊盯着金價屏幕，一邊對經濟觀察報説道。

她這個月開始頻繁光顧菜百，已經迅速掌握了這里的人流規律。

菜百的工作人員證實，商場9點半開門，但早晨8點，門口就已聚集了等待購買和回購黃金的人羣。這種熱度，與近期黃金市場的劇烈波動同頻共振。

2月2日，國際現貨黃金一度失守4700美元/盎司關口，日內最大跌幅約10%，但隨后又戲劇性反彈至4700美元/盎司上方。

菜百總部四樓「投資金條」購買處的排隊長龍 王雅潔/攝

「10克金馬」難倒老師傅

劉大爺想要的，並非動輒幾十克、上百克的投資金條，而只是一個10克重、造型為馬的金章。

「我前天就來過！昨天也來了！都説沒貨！」劉大爺越説越激動，「我今天8點就在樓下等，一開門衝上來，還是沒有，你們是不是不想賣？」

「我不是來炒價格的。」劉大爺對經濟觀察報解釋：「金價漲了就買點小克重，既有黃金的保值意思，東西也精緻，能隨時拿在手里。」

他看中的是「實物黃金的極致流動性」和「情感附加價值」。10克，總價約一萬余元，對於他來説，是「一筆隨時可以動用的、看得見的硬資產」，比數字賬户里的黃金更讓他安心。而「馬」的造型，契合了「馬上有錢」的寓意，兼顧了投資與情感需求。

劉大爺不追求槓桿收益，不試圖逃頂抄底，而是將黃金作為一種高風險金融資產之外的、具有高度流動性的實物儲蓄。在他的投資理念里，金條太大，不好動；金飾工費太高，不划算。這種小克重工藝金章反而合適。

他表示，前些年金價低時他曾買過一些金章，現在價格高了，反而更想買這種「小玩意」，在他看來，大錢賺不了，但拿在手里，覺得踏實，也算趕上了這波行情。

這種需求對供應鏈提出了挑戰。

菜百的一名櫃檯經理表示，投資金條規格標準，補貨快。但工藝金章品類雜、單款數量少，最近全國範圍有搶購現象，特定款式像「馬」確實斷貨快。

菜百的一名業務經理認為，旺盛的、多樣化的消費與投資需求，正在挑戰線下零售體系的即時供應鏈。菜百作為實物黃金流轉的核心樞紐，不僅承載着投資金條的大額進出，也面對着無數個客户對於特定品類、克重、工藝的零散購物需求。當金價波動引發海量關注和購買衝動時，商場的庫存管理與客流負荷便面臨巨大考驗。

國內黃金（T+D）的價格在2月2日收於1070元/克，單日下跌9.47%。2月3日經濟觀察報記者在菜百現場，基礎金價又回升至1078元/克附近。

蘇商銀行特約研究員武澤偉認為，當前金市的激烈博弈，本質是「宏觀敍事搖擺」與「微觀基本面支撐」的拉鋸。空方力量來自對美聯儲政策預期的修正和獲利了結壓力；多方則依託全球央行購金等長期需求，以及對美元信用的深層擔憂。

武澤偉説：「這種博弈導致市場對任何消息都高度敏感，波動被放大。」

炒金團跨省「搶」黃金

在菜百四樓投資櫃檯東側的電梯旁，光滑的大理石臺面上坐滿了人。這里視線開闊，能一眼望見櫃檯前的擁擠，也能瞥見大屏幕上跳動的數字。張建民和他的兩個同鄉，就坐在這個「觀戰席」的核心位置。

菜百總部當日最新黃金產品銷售價格 王雅潔/攝

 

「現在1078（元/克）吧？你知道我昨天看的還是1003（元/克）。」張建民對經濟觀察報説。

菜百總部工作人員正在幫顧客辦理黃金購買業務 王雅潔/攝

 

他們一行人來自山東，此行的目標明確：買入實物金條。

問及為何捨近求遠，張建民的理由很實際：「這邊有實物的，山東那邊沒貨。北京這邊發票什麼齊全，比較規範。」

他們有自己的一套投資紀律，2月2日下午，當看到金價跌近1000元/克時，三人當即決定驅車前來。「我們預期就是1000塊，覺得到了。」然而，從山東到北京的數小時車程，成了他們與預期價位之間的一道鴻溝。

「我們到這兒就1070了，一路上漲了70塊。」張建民回憶時，語氣里仍有遺憾。當晚8點多抵達時，商場已近關門，他們撲了個空。

於是，2月3日一早，他們成為開門后第一批蹲守在此的客人。但金價並未回到他們心中的理想價位。

張建民很篤定：「1000塊錢是我的心理價位。一定要1000以內，我纔買。」

他對經濟觀察報解釋，這不是一時衝動，而是一種經過考量的風險邊界。他認為自己不是投機，目的在於收藏保值，所以一定要遵守投資紀律。

這種「紀律」在波動的市場中經受着考驗。

當被問及如果排隊時價格跳漲超過心理線怎麼辦，他果斷地説：「超過幾十塊正常，如果太高就不要了。」

他指着身旁一直沉默的同伴補充道：「他之前還有過九百多、甚至三四百塊買入的時候。」

談話間，這個「炒金小團」中的另一名成員老李，起身穿過擁擠的人羣，湊到大屏幕前，再小跑回來低聲報出最新價格：「1077了快」、「又回到1078了」。

來回幾次后，當老李再次問「咋樣，弄不弄」時，張建民和另一同伴依然搖頭。

老李沉默了幾秒，心一橫：「你們不要，我要了！」説完，轉身擠進了購買隊伍，最終以1078元/克的價格成交。

「他還是覺得高。」張建民看着老李的背影，對經濟觀察報解釋，「但這比期貨強，做期貨300萬、500萬説沒就沒了。這個（實物金），至少在你能力範圍內，看得見摸得着。」

他們的投資哲學朴素而直接：用總資產的一小部分（他們提到約4%到20%）配置黃金，作為對抗不確定性的基礎。金價若跌到每克五六百元，「也賠得起」；若上漲，便是資產增值。

臨別前，他們和幾名同樣在「蹲守」的陌生人互加了微信羣，以便交流信息。走出很遠，還能聽到他們在互相通報：「還是1078！」

菜百總部工作人員正在幫顧客辦理黃金購買業務 王雅潔/攝

回購長龍

與菜百四樓購買區的喧囂不同，三樓的黃金回購區域，隊伍更長，現場更沉默，卻也顯得更焦灼。

菜百總部排長隊辦理黃金回購業務的顧客 王雅潔/攝

 

2月3號上午10點46分，這里的隊伍已經蜿蜒曲折，從核心的回購鑑定櫃檯一直排到樓層另一側的電梯口。一名工作人員舉着「回購業務驗證隊尾」的牌子站在隊尾。

菜百總部維持黃金回購業務辦理秩序的工作人員 王雅潔/攝

 

「得排倆小時起。」一名剛問詢問完排隊時間的大爺對經濟觀察報伸出兩根手指，搖了搖頭。

這名來自北京豐臺的大爺，一邊排隊一邊左右詢問周圍人的意見：「這會到底是不是回購的好時機？」

來自北京通州的陳先生告訴經濟觀察報，他持有的是幾年前買入的金條，成本大約在每克350元左右。昨天他看到金價下跌，但黃金回收價還在1095元/克，感覺利潤空間還很大。但今天一來，發現（基礎金價）又變了，心里就沒底了。

他此刻糾結的是，現在賣掉金條，固然有數倍的盈利，但如果金價繼續衝高，豈不是賣早了？可萬一明天又大跌呢？所以想想，還是先變現一部分，圖個心安。

截至2月3日中午，他定下的計劃是，先回購100克，鎖定一部分利潤再説。

來自河北石家莊的秦女士則顯得更加急切：「我不看那麼遠，我就是做波段的。」

她對經濟觀察報表示，她2025年在每克800多元時買入金條，如今金價仍在千元以上，儘管較前幾日高點回落，但她認為盈利已經可觀。在秦女士看來，錢只有裝到自己口袋里纔是真的，隊伍再長也要排，今天一定要落袋為安。

在黃金回購櫃檯，每一單交易都需要進行嚴格的成色鑑定、稱重、覈對票據，並與實時變動的大盤價格掛鉤計算。整個過程嚴謹且耗時。一名工作人員來不及抬頭細聊，只是説：「人太多了，我們得保證每一筆都沒差錯。」

隊伍緩慢地向前移動，人們低頭刷着手機上的金價走勢圖，時而抬頭看看前方還有多少人，時而計算着自己手中的黃金此刻「值」多少錢。

本文來自微信公眾號「經濟觀察報」，作者：王雅潔，36氪經授權發佈。