超31億元借款逾期！朱孟依的珠江投資將走向何方

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朱孟依的兩大地產平臺都有借款逾期。

中房報記者 曾冬梅丨廣州報道

流動性壓力依然如濃霧般籠罩着朱孟依家族旗下的企業。

2月2日，廣東珠江投資股份有限公司（以下簡稱「珠江投資」）的債券受託管理人發佈了該公司的債務償付情況和債券處置進展。報告顯示，截至2025年末，珠江投資公開市場公司債券合計6.5165億元本金及相應利息未能按期支付，非公開市場的銀行、非銀金融機構債務等累計24.9億元未能按期支付。

據瞭解，早在2022年，珠江投資便已有40.99億元本金的非銀金融機構貸款逾期，2筆公司債的違約則發生在2024年10月。直到目前，其流動性壓力依然未得到有效緩解。

對於債務的償付安排等問題，中國房地產報記者聯繫了珠江投資，該公司內部人士表示相關事宜以公告爲準。而據知情人士透露，該公司計劃在今年內解決這些逾期債務的展期問題。

捉襟見肘的不止珠江投資，朱孟依家族控制的合生創展、珠光控股兩家上市房企均發生了借款逾期事件，難有余力互助互濟。「地主家也沒有余糧」成爲了一道現實考題。

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3年前便有債務逾期

珠江投資成立於1993年，是朱孟依家族旗下的兩大地產平臺之一，實控人為朱孟依的次子朱偉航。據瞭解，該公司早在2022年便已初露流動性緊張的端倪，但此前並未在財務報告中披露。2025年12月，中國證券監督管理委員會廣東監管局決定對朱偉航等人出具警示函與監管談話的行政監管措施，理由便是珠江投資未及時披露未能清償到期債務等重大事項。

更正后的《廣東珠江投資股份有限公司2022年公司債券年度報告》顯示，報告期內，該公司的非銀金融機構貸款逾期本金40.99億元，對應逾期利息0.02億元，另有回購股權投資逾期1.2億元，未計入有息負債。逾期的借款涉及西安、北京及廣州3家子公司，債權人均為保險公司，逾期的原因是項目建設及運營不及預期。

到了2024年，珠江投資公開市場的部分債務也無法按期支付。2024年10月，該公司宣佈未能劃付「H21珠投1」債券本金5.615億元及相應利息，以及「H21珠投5」的約0.9億元債券本金及利息，構成違約。

截至2024年12月31日，珠江投資的公開市場公司債券合計約6.5165億元本金及相應利息未能按期支付，非公開市場的銀行、非銀金融機構債務等累計77.03億元未能按期支付，其中涉及訴訟、執行的債務金額24.78億元。

中喜會計師事務所在珠江投資的2024年審計報告中表示，2024年，該公司歸屬母公司淨利潤虧損12.11億元，截至期末的有息借款為486.45億元，其中165.14億元將於未來十二個月內到期償還，而貨幣資金總額（包括受限貨幣資金）為62.43億元。截至2024年末，無法按約定還款日期償還的借款本金合計72.11億元。這些事項可能對珠江投資的持續經營能力產生疑慮。

按照珠江投資的説法，未能按時償付債務主要是受行業周期性下行及宏觀環境影響，銷售不及預期，導致流動性出現階段性緊張，且融資渠道收窄、受限，未能獲得補充資金流入。

從最新的逾期債務數據來看，2025年全年，珠江投資的非公開市場債務規模減少了約52億元，僅2025年最后1個月，就有14.99億元獲展期。相較而言，公開市場的債務解決難度比較大，該公司表示將盡快制定並推進「H21珠投1」「H21珠投5」的償付方案。

一位知情人士告訴中國房地產報記者，珠江投資計劃在今年6月底前敲定2筆公司債的償付方案，並於年內陸續簽署非公開市場債務的展期合同。

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朱孟依家族的流動性難題

對比地產行業首個銷售額突破百億元的房企——合生創展，未上市的珠江投資要低調得多，但其所屬的珠江投資集團的資產規模並不遜色於合生創展。截至2024年底，珠江投資集團的總資產超3500億元，同期合生創展的總資產約2570億港元。

珠江投資集團是國內最早開始多元化轉型的房企之一，佈局了城市更新、能源與基礎設施、商業、產業、住宅、教育、醫療、文化、科技、金融十大業務板塊。截至2024年底，該公司擁有超6700萬平方米含舊改規劃的土地儲備面積，其中90%位於北上廣深。

一級土地開發是珠江投資集團的核心業務之一，代表項目包括北京豐臺區大型棚改項目分鍾寺、上海市區大型城市更新項目珠江安康苑等，而合生創展、珠光集團等朱氏家族企業也手持不少舊改項目。公開信息顯示，自創立以來，這幾家公司便保持着緊密的合作，同氣連枝。

根據珠江投資披露的數據，截至2024年末，該公司的其他往來應收款為266.93億元，其中應收關聯方賬面余額166.71 億元，佔比61.65%。這些關聯方指的就是朱氏家族集團內部控股公司。

值得關注的是，除了珠江投資，合生創展及珠光控股亦陸續暴露出了債務逾期問題。截至2025年6月底，合生創展的短期銀行及其他借款總額約220.3億港元，而現金及現金等價物僅80億港元。該公司已逾期的本金及利息合計約8.47億港元，導致合計75.6億港元的借款觸發交叉違約。珠光控股的未償還貸款則超過30億港元，0.16億港元的現金水平同樣無法覆蓋約142億港元的短債。

爲了改善地產板塊的業績表現，2024年，合生創展與珠江投資在廣州地區進行了人員和組織整合，期望通過聯合辦公的形式進行業態協同及資源聯動。但從目前來看，這一動作還未展現出明顯的成效。

兄弟公司指望不上，珠江投資將緩解流動性壓力的部分希望寄託在了應收款的催收上。據知情人士介紹，在一級土地開發板塊，地方政府待返還給珠江投資的資金超過200億元。珠江投資也表示，將藉助核心省市可增加債務限額的窗口期，積極將該公司涉及的政府回款項目與財政相關部門對接，協調在發行專項債中優先化解公司所涉及的相關債務。不過，這部分應收款的回收時間和規模顯然存在很大的不確定性。

作為家族靈魂人物的朱孟依雖然將珠江投資集團和合生創展的管理權分別交給了次子朱偉航、女兒朱桔榕，但他依然密切關注着這艘家族巨輪的航向。1月24日，合生·珠江·投管集團2026年工作部署會議在廣州召開，朱孟依以創始人的身份出席。他在講話中強調，當前，全球正經歷科技驅動的深刻變革，市場競爭激烈，未來幾年經營環境將更為嚴峻，「希望大家統一思想」，加強團結協作，形成強大合力。

至於2026年朱氏家族的幾家企業能否合力破解流動性困境，目前看來仍有懸念。

值班編委：馬琳