增長VS承壓，轉型破局！海外工程機械巨頭2025年業績一覽（上篇）

（來源：21sun工程機械商貿網）

2025年，全球工程機械行業身處周期調整與產業變革的交叉點，對等關税影響深遠，區域需求分化加劇，原材料波動持續施壓，而電動化、智能化、新能源轉型則成為破局關鍵。近日，卡特彼勒、小松、約翰迪爾等海外巨頭陸續披露2025年第四季度及全年業績，表現顯著分化——既有營收創紀錄的增長亮點，也有增收不增利的盈利承壓，更有憑藉技術迭代與區域深耕實現反彈的案例，行業格局正加速重構。

卡特彼勒2025年第四季度銷售和收入為191億美元；全年為676億美元，創下了歷史新高。

2025年第四季度銷售和收入較2024年第四季度的162億美元增長18%；營業利潤率為13.9%，而2024年第四季度為18.0%；調整后營業利潤率為15.6%，而2024年第四季度為18.3%。

2025年全年銷售和收入較2024年的648億美元增長4%。銷量增長的主要原因是終端用户設備銷量增加。

2025年營業利潤率為16.5%，而2024年營業利潤率為20.2%；調整后營業利潤率為17.2%，而2024年調整后營業利潤率為20.7%。

小松

全球建築設備需求分化，增收不增利

小松2025財年第三季度（2025年10月1日-2025年12月31日）淨銷售額同比微增3.5%，但營業利潤、淨利潤等核心盈利指標同比雙位數下滑，整體呈現「增收不增利」態勢。

前三季度（2025年4月1日-2025年12月31日）小松累計淨銷售額約20059.6億日元（約合129億美元），同比下降0.5%；累計營業利潤約4190.1億日元，同比降6.5%；累計歸母淨利潤約2681.2億日元，同比降9.0%，盈利壓力持續顯現。

分析業績影響因素，日元貶值對收入換算形成正向支撐，但未能完全對衝成本與需求端壓力；全球建築設備市場需求分化，北美、歐洲市場下滑明顯，新興市場增長放緩；成本管控難度加大，原材料價格波動與物流成本上升持續影響利潤。

公司維持2026財年（2025年4月1日-2026年3月31日）業績預期，預計淨銷售額38880億日元（約合250億美元），同比下降5.3%，營業利潤5000億日元，同比下降23.9%，淨利潤3200億日元，同比下降27.2%，后續將通過優化產品結構、推進數字化降本等舉措應對市場挑戰。

約翰迪爾

建築與林業利潤同比大降48.8%

約翰迪爾2025財年（2024年11月1日-2025年10月30日）營收與利潤雙降，淨利潤同比降幅近三成。

建築與林業（CF）版塊，全年受關税、特殊項目支出衝擊，營業利潤10.28億美元，營業利潤率從15.51%降至9.03%，利潤同比降48.83%，不過第四季度有回暖跡象，實現27%的同比增長，部分挽回全年頹勢。

其中，建築設備領域，上半年成熟市場需求走弱，下半年北美土方設備出貨量回升，第四季度銷量增長帶動銷售額提升；林業機械受全球木材市場波動影響，全年需求承壓，但高端採伐設備在專業市場保持穩定。

分區域看，北美市場第四季度強勢復甦，新興市場需求平穩，歐洲市場受經濟不確定性影響增長乏力。