安踏突然成為彪馬最大股東，安踏又開始大收購了？

説起這些年的中國運動服裝市場，安踏可以説是一個絕對的巨頭，不僅自身主業發展向好，更是通過收購持續發力，就在最近安踏突然成爲了彪馬的最大股東，安踏又要搞大收購了？

一、安踏突然成為彪馬最大股東

據新華社的報道，安踏體育用品有限公司宣佈，與皮諾（Pinault）家族的投資公司達成購股協議，收購運動品牌彪馬（PUMA）所屬公司PUMA SE 29.06%的股權，將成為單一最大股東，現金對價為15億歐元。

安踏集團在公告中稱，此舉是安踏加速多品牌全球化戰略的重要一步，將提升其在全球體育用品市場的影響力、知名度以及競爭力。安踏將分享成熟的增長經驗，助力彪馬釋放在全球包括中國在內的潛力，將支持彪馬的管理團隊、戰略規劃、品牌自主權。安踏目前沒有對彪馬發起要約收購的計劃。本次交易預計有望於2026年底前完成，但仍需要得到相關監管部門批准及滿足慣例交割條件。

安踏體育是中國第一大、全球領先的多品牌體育品牌集團，深耕體育用品行業35年，2009年起，安踏體育開啟了收併購及重塑品牌價值歷程，目前旗下擁有包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、MAIA ACTIVE及JACK WOLFSKIN等在內的國內外知名品牌，同時安踏體育亦為始祖鳥母公司亞瑪芬體育的最大股東。

業績方面，自2014年以來，安踏集團收入始終保持正增長。即便是2025年上半年，在內外複雜的環境下，安踏集團依舊憑藉龐大的市場規模與品牌韌性，貢獻了穩健的業績增長，實現收入385.4億元，同比增長14.3%，連續第四年穩居中國市場行業首位。

二、安踏又開始大收購想干嘛？

近日，安踏突然成為彪馬最大股東的消息引發了市場的廣泛關注與熱議。這一看似突然的行動背后，我們到底該怎麼看呢？

首先，安踏此次大手筆收購彪馬股份，甚至一舉躍升爲其最大股東，一點也不讓人意外。這並非一次心血來潮的資本突襲，而是安踏長達十余年堅持「收併購驅動增長」這一核心市場邏輯的必然延續。追溯歷史，安踏從2009年收購FILA開始，就正式開啟了一條與國內其他體育用品巨頭截然不同的道路。彼時，大多數本土品牌還在苦練內功、深耕單一品牌供應鏈時，安踏便敏鋭地洞察到單一品牌在天花板限制下的增長乏力，毅然決然地將資本運作納入企業的核心戰略體系。

這些年來，眾多具有國際知名度或細分市場統治力的品牌，如DESCENTE、KOLON SPORT等，相繼被安踏收入囊中。因此，此次針對彪馬的股權騰挪，本質上是安踏既定戰略地圖上的再一次落子。它不僅驗證了安踏長期以來對全球優質運動資產覬覦的野心，更表明了安踏已經將「收購」視為一種常態化的企業擴張本能，而非僅僅是應對短期市場波動的戰術選擇。在安踏的棋局里，任何具備品牌溢價能力但未被充分挖掘的資產，都是其潛在的獵物。

其次，這些年，安踏採用單聚焦、多品牌的戰略，憑藉龐大的市場規模實現了全方位的突破。這一戰略的核心在於，聚焦體育用品這一核心領域，不盲目跨界分散精力，但又通過多個不同定位的品牌，滿足各類消費者的需求。無論是高端專業運動愛好者，還是追求時尚運動的大眾消費者，亦或是注重性價比的下沉市場人羣，都能在安踏的品牌矩陣中找到合適的產品。憑藉着豐富的產品線，安踏成功地打入了東南亞、中東、北非、北美、歐洲等重要市場。

在這些地區，安踏並非簡單地將國內產品照搬過去，而是根據當地的消費習慣、文化特點進行鍼對性的研發與營銷，推出了一系列兼具性能與設計的當地需求裝備，逐漸贏得了當地消費者的認可。這種因地制宜的策略，使得安踏在海外市場站穩腳跟，逐步擴大着自己的商業版圖，也讓安踏從一箇中國本土品牌向國際體育用品巨頭邁進的步伐愈發穩健。

第三，收購對於安踏來説，已然成為多元化佈局的必然手段。經過多年的實踐，安踏已經摸索出了一套行之有效的收購套路。從前期的目標篩選，到中期的談判協商，再到后期的整合運營，安踏都有着成熟的團隊和流程。這使得它在面對新的收購機會時，能夠在短時間內迅速達成市場優勢。以過往收購案例來看，安踏在完成收購后，會迅速將被收購品牌的核心技術融入自身的研發體系，提升整體的產品競爭力。

同時，利用自己在供應鏈管理、生產製造方面的優勢，降低被收購品牌的生產成本，提高生產效率。在市場營銷層面，安踏將自己在中國市場的推廣經驗進行復制，結合被收購品牌的特點，制定全球性的營銷方案，讓這些品牌重新煥發生機。例如某些原本陷入發展瓶頸的品牌，在被安踏收購后，藉助安踏的渠道資源進入了更多國家和地區的市場，銷售額實現了大幅增長，品牌價值也得到了顯著提升。

第四，長期來看，安踏已然構建起一套獨具特色且行之有效的資本運營邏輯。這一邏輯的核心在於通過精準的收併購操作，實現品牌價值的最大化、市場份額的擴大化以及企業競爭力的強化。收購大品牌對於安踏來説，已經成為一種常規的資本運作玩法。通過收購大品牌，安踏可以快速提升自身的品牌知名度和影響力，獲取先進的技術和管理經驗，拓展全球市場渠道。

而且，安踏在資本運營方面有着獨特的優勢。一方面，安踏擁有雄厚的資金實力，能夠為收併購提供充足的資金支持。另一方面，安踏具備敏鋭的市場洞察力和戰略眼光，能夠準確把握市場趨勢和行業動態，選擇具有潛力的目標品牌進行收購。然而，安踏的這種收購套路貌似也只有安踏能走得通。其他企業雖然也可能嘗試通過收併購來實現發展，但在實際操作過程中，往往會面臨諸多困難和挑戰。例如，資金短缺、品牌整合困難、文化衝突等問題都可能影響收併購的效果。而安踏憑藉其多年的市場經驗、完善的管理體系和強大的執行力，能夠有效地解決這些問題，確保收併購的順利進行和后續的整合發展。

（本文圖片來源為：unsplash）

來源：北京號

作者: 江瀚視野