大行評級丨交銀國際：榮昌生物盈利拐點出現時點明顯前移，維持「買入」評級

交銀國際發表報告指，榮昌生物發盈喜，預期去年營業收入約32.5億元，按年增長約89%，淨利潤約7.16億元，扣非淨利潤約7850萬元，均按年扭虧為盈。該行認為是次業績表現顯著超出該行及市場此前預期，且盈利拐點出現時點亦較此前判斷明顯前移。隨着泰它西普和RC148出海后、更多研發費用由海外合作伙伴承擔，該行看好今年主業利潤率進一步改善的空間。

該行維持對榮昌生物的「買入」評級及目標價136港元，今年看好公司泰它西普MG III期入組和SS III期啟動、維迪西妥首個海外BLA申報和1L UC III期數據讀出；內地泰它西普MG適應症納入醫保后的銷售放量，以及SS、IgAN等大適應症的獲批；早期品種(RC148、RC118、新型ADCRC278等)更多適應症的推進，相關數據讀出有望持續催化股價。