里昂：維持佑駕創新(02431)「優於大市」評級 目標價23港元 無人物流領域動力增強

智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，維持佑駕創新(02431)「優於大市」評級，予目標價23港元，對其穩健的收入增長前景保持信心。考慮到佑駕創新已具備圍繞L4級自動駕駛算法的能力，憑藉在服務燃油車(ICE)及國際市場方面的先發優勢以及政策刺激，公司的智能駕駛與智能座艙業務預計將持續增長。

里昂主要觀點如下：

既有業務穩健增長；無人物流車成為第二增長引擎

該行預計，憑藉在服務燃油車及國際市場的先發優勢以及政府政策刺激，公司的既有智能駕駛與智能座艙業務將繼續保持強勁增長勢頭。該行認為新的無人物流車業務將成為第二增長引擎；佑駕創新管理層為2026年設定了1萬的無人駕駛貨車銷量目標。

汽車前裝業務賦能無人物流車競爭力

佑駕創新並未選擇直接與Robotaxi公司或高級駕駛輔助系統(ADAS)解決方案供應商競爭，而是選擇差異化策略，瞄準無人駕駛貨車細分市場。在該行業從基於規則的算法向端到端模型轉型期間，該行認為作為后來者的佑駕創新，憑藉其源自無人駕駛巴士的L4算法、L2+智能駕駛解決方案的數據以及在汽車行業的底盤控制經驗，至少能在產品競爭力方面跟上同行。

無人物流車的商業化潛力有望推動滲透率快速提升

該行認為無人駕駛貨車是L4級自動駕駛的最佳實踐；其強大的商業化特性應能推動滲透率快速提升(目前<2%)。該行預計該行業將從2025年的價格競爭中復甦，預計短期內不會出現激烈的價格競爭，佑駕創新能夠憑藉其產品能力脫穎而出。