馬斯克公佈特斯拉2026年一攬子計劃

「我認為我們極有可能走向一個令人興奮、令人驚歎的豐饒時代。」在最新一次財報電話會上，馬斯克依然像一位站在火箭發射臺上的預言家，語調高昂、充滿憧憬。

未來彷彿已經近在眼前，但「地球引力」依然清晰可見。

北京時間1月29日，特斯拉發佈2025年第四季度財報，將「豐饒時代」的願景與一家汽車製造商正在承受的現實並排攤開：公司當季營收249.0億美元，同比減少3.1%；經營利潤14.1億美元，同比減少11%；自由現金流14.2億美元，同比減少30%；毛利率20.1％；每股收益0.24美元，上年同期0.66美元；第四季度調整后每股收益0.50美元，上年同期為0.73美元。

由於業績好於預期，特斯拉盤后上漲近4%。但這份「超預期」，並未掩蓋一個更具轉折意義的事實——特斯拉自成立以來，年度總營收首次出現下滑。

縱觀2025全年，特斯拉總營收約948億美元，下滑3%；淨利潤約38億美元，近乎腰斬，同比暴跌46%。全球交付163.6萬輛汽車，同比減少8.6%，其中第四季度交付41.8萬輛，同比減少約16%，這已是交付量連續第二年「開倒車」。

換句話説，資本市場給了掌聲，但財報本身依然沉重。

那麼，問題來了——當一家公司的核心業務進入收縮周期時，股價為什麼還能上漲？

答案或許並不在這份財報里，而在馬斯克反覆描繪的那個未來：自動駕駛、機器人、算力、能源，以及一個不再被「賣多少車」定義的特斯拉。

Model S與Model X謝幕

透過財報和電話會，一道清晰的分界線，已經在2025年落下。一邊是作為全球頂級電動車企的榮耀與陣痛，另一邊是轉型為人工智能與機器人巨頭的野心與豪賭。

最具象徵性的舉動是，馬斯克在財報電話會上宣佈，特斯拉將在2026年第二季度結束前停產Model S和Model X。

Model S曾是特斯拉首款打開電動汽車市場大門的代表車型，它憑着全尺寸豪華轎車的定位，讓特斯拉多年來主導着電動汽車市場。2015年推出的Model X，則以標誌性的「獵鷹翼門」，成為市場上最早的純電動SUV之一。

這兩款車型確立了特斯拉作為主流規模化汽車製造商的地位，也為后續Model 3和Model Y的開發提供了關鍵資金。

「是時候讓Model S和Model X圓滿謝幕了！」馬斯克表示，「未來我們將全面轉向自動駕駛。如果你有興趣購買Model S或X，現在是最后下單的時刻。我們預計下季度將逐步減產，並基本停止生產。當然，只要車主仍在使用這些車輛，特斯拉會繼續提供售后支持。」

事實上，特斯拉早在2023年就已不再單獨披露Model S和Model X的銷量，而是將其與Cybertruck、Tesla Semi一同歸入「其他車型」。2025財年，這一類別合計銷量僅為5.085萬輛。

按照馬斯克的説法，Model S和Model X的停產「算不上壞消息」。其中更重要的原因或許是，他們正在為特斯拉的未來讓路——弗里蒙特工廠原本用於生產Model S和Model X的產線，正被改造為人形機器人Optimus的生產線。

自動駕駛欲成「核心引擎」

在這場電話會上，馬斯克沒有將討論重點放在短期疲軟的汽車業務上，而是將敍事重心全面轉向Robotaxi自動駕駛出租車和Optimus人形機器人。

他的表態異常明確：特斯拉的業務核心已從「賣車」徹底轉向「提供交通即服務（TaaS）」。兩座無人駕駛出租車Cybercab計劃於今年4月進入量產階段。特斯拉還計劃打造一個類似Airbnb的平臺，允許數百萬車主將車輛加入自動駕駛車隊，通過Robotaxi模式獲得持續收入。

Taas的另一大核心——自動駕駛軟件FSD，則被高管層反覆強調為未來增長的「核心引擎」。從今年一季度起，特斯拉將全面向全自動駕駛（FSD）訂閲模式轉型。特斯拉也首次在財報中披露了FSD的訂閲數據：2025年末，FSD有效訂閲用户數達到110萬，同比增長38%。據特斯拉官方介紹，其中近70%為一次性購買。

今年1月，馬斯克宣佈FSD將在2月14日后完全轉向月度訂閲服務，無法再一次性買斷。目前該訂閲服務定價為每月99美元。在此前通過的馬斯克萬億美元級薪酬方案中，FSD訂閲用户數被設定為關鍵解鎖條件之一——十年內達到1000萬用户。

同時，特斯拉高管披露，公司預計2026年資本支出將超過200億美元，遠高於2025年的約85億美元。資金將投向至少六個工廠項目，涵蓋Cybercab、Optimus、LFP電池工廠等。

其他車型方面，馬斯克在財報會上表示，特斯拉有望在四月推出新一代Roadster跑車。此外，自動駕駛出租車Cybercab、特斯拉半掛卡車和儲能系統Megapack 3均按計劃將於2026年底前啟動量產。

再次押注未來

特斯拉還披露了一項極具前瞻性的投資——公司已於1月16日同意投資約20億美元，認購馬斯克旗下人工智能公司xAI的E輪優先股。此前，xAI披露已完成總額約200億美元的E輪融資，英偉達與思科均為投資方。這筆資金將被用於進一步擴充算力基礎設施，加速通用人工智能（AGI）的研發。

馬斯克直言不諱：「當我們展望未來三到四年的增長瓶頸時，最關鍵的限制因素將是芯片生產——是否有足夠的AI邏輯芯片、內存和RAM來支撐增長。」

他甚至提出，由特斯拉自行建設一座集邏輯芯片、存儲芯片和先進封裝於一體的本土化芯片工廠，以對衝供應鏈和地緣政治風險。

如果只看財報，特斯拉正在經歷一次頗為明顯的下行周期。

但如果站在資本市場的視角，特斯拉講述的，已經不再是「多賣幾輛車」的故事。它更像是一家尚未完全成形的AI與機器人公司，提前在二級市場兑現想象力。

當最后一臺Model S駛下產線，Optimus開始啟動，它能比Model S走得更遠嗎？這不好説，畢竟如果把時間撥回十多年前，特斯拉也曾經是一家「看起來並不那麼靠譜」的電動車公司。

差別只是，這一次，特斯拉已經不是當年的初創型公司了。它帶着電動車時代積累下來的資本、算力和經驗，再次押注了未來。

本文來自微信公眾號「IT時報」（ID：vittimes），作者：賈天榮，編輯：王昕 孫妍，36氪經授權發佈。