中信、華泰、國信晉級！7家掉檔！券商這一榜單發佈

券商2025年度執業質量評價結果發佈。

近日，北交所、全國股轉公司發佈了2025年度券商執業質量評價結果。結果顯示，在101家參評券商中，招商證券等20家為一檔，興業證券等40家二檔，聯儲證券等20家三檔，麥高證券等21家四檔。

券商中國記者注意到，就一檔券商名單而言，2025年榜單與2024年變動較大。多家中小券商掉隊，而包括中信證券、華泰證券等在內的頭部券商則衝進了一檔。頭部券商在新三板、北交所業務方面展現出實力。

8家頭部券商獲一檔

北交所和股轉公司根據券商年度評價分值，將券商分為一檔、二檔、三檔、四檔。一檔為排名前20%（含）的券商；二檔為排名前20%—60%（含）的券商；三檔為排名前60%—80%（含）的券商；四檔為排名80%之后的券商。

北交所、股轉公司年度主辦券商執業質量評價體系由專業質量得分、合規質量扣分等兩部分組成：基礎分為100分，專業質量得分會加分，合規質量問題則是扣分，以此來得出最終的合計分值，進行排名。

根據2025年度的評價結果，20家一檔券商中，有8家頭部券商，包括：國泰海通、國信證券、華泰證券、銀河證券、招商證券、中信建投、中信證券、申萬宏源。有12家中小券商，包括長江證券、東北證券、東方財富、東吳證券、光大證券、國金證券、國聯民生、國投證券、華源證券、開源證券、平安證券、浙商證券。

券商中國記者梳理發現，與2024年的20家一檔券商相比，2025年的名單變化比較劇烈。有7家券商掉出了一檔券商的名單，主要是一些中小券商，包括東莞證券、天風證券等。與此同時，有7家券商新加入，包括中信證券、華泰證券、國信證券頭部券商等。

2024年度103家參評，一檔為中信建投等20家，二檔為國新證券等41家，三檔為德邦證券等21家、四檔為五礦證券等21家。

業內人士表示，券商總體得分越高或直接反映了執業能力越強，但並不意味着分值低的券商執業水平不足，因為分值還受項目周期、監管罰單等多重因素的影響，例如當期券商北交所、新三板項目不夠等。

今年1月，國信證券在債券發行文件中表示，公司堅持做好新三板客户的服務、增值及創新業務的拓展，同時注重防範和化解風險；積極佈局北交所企業公開發行與承銷業務，服務北交所和新三板深化改革。截至2025年上半年末，公司持續督導新三板項目76家，累計完成北交所主承銷項目3.5家，募集資金22.41億元。公司將繼續把握北交所和新三板改革機遇，持續提高執業質量，加大優質項目儲備力度，着力提升北交所及新三板業務規模和市場地位。

2025年12月底，東北證券在債券發行報告中稱，報告期內，公司投資銀行業務立足「中小創新企業投行」定位，積極打造北交所業務特色，加快推進項目申報和立項工作，保持在北交所和新三板業務的行業排名優勢，持續構建業務品牌影響力。

去年10月，東吳證券表示，因地制宜突出服務中小微特色，在創新債、北交所等多個領域有着行業領先的探索和實踐。特別是在北交所開市后緊抓歷史機遇，推進、服務一批符合條件的優質中小企業在北交所上市，成功打造多個北交所市場「首單」，為服務專精特新、培育新質生產力作出積極貢獻。隨着科創板做市規模擴大及北交所做市業務相關制度落地，公司正充分發揮資本實力、風控體系和金融科技優勢，積極開拓科創板和北交所做市業務，並持續加強上市基金、新三板和交易所債券等做市業務能力。

據瞭解，主辦券商執業質量評價結果的合計分值高低通常由專業質量指標得分的多少決定。專業質量指標包括三大類：北交所業務，全國股轉系統業務，北交所、全國股轉系統經紀及研究業務。北交所業務包括保薦業務、發行並購業務、做市業務；全國股轉系統業務包括推薦掛牌業務、發行併購業務、持續督導業務、做市業務等指標；北交所、全國股轉系統經紀及研究業務包括經紀業務、研究業務兩項指標。

部分券商被扣分嚴重

評價結果的合計分值，除了專業質量得分外，還有合規質量的扣分。

券商中國記者注意到，2025年度，在合規質量上扣分較多的券商包括：東方證券19.33分、國聯民生14.02分、國投證券13分、中信建投12分、東北證券9.33分、廣發證券8.28分、華福證券8分等等。

據瞭解，合規質量指標包括主辦券商在各項業務開展過程中出現的執業質量負面行為記錄情況、被採取自律監管措施、紀律處分、行政監管措施和行政處罰情況。

執業質量負面行為是指主辦券商在開展推薦掛牌、發行併購、持續督導、做市、經紀及綜合業務等執業過程中因未勤勉盡責而出現的工作質量低或不規範，但未被採取自律監管措施的行為。

在發佈2024年評價結果時，北交所、全國股轉公司表示，將以資本市場新「國九條」和「1+N」政策體系為引領，進一步完善執業質量評價工作，引導證券公司更好發揮自身功能、不斷增強規範執業意識，持續提高創新型中小企業服務質效。

排版：劉珺宇

校對：彭其華