特朗普的新任美聯儲主席凱文·沃什真的能實現「政權更迭」嗎？

特朗普總統的美聯儲主席提名人凱文·沃什（Kevin Warsh）通過「政權更迭」的承諾確保了自己的席位，但他尋求縮小美聯儲6.6萬億美元資產負債表的尋求可能與特朗普總統降低聯邦基金利率的要求發生衝突。

交易員預計鮑威爾領導的美聯儲將在春季堅持這一方針，在3月18日的會議上「不變」的可能性為90%，在4月維持不變的可能性為75%。

在沃什假定的首次會議上，降息25個基點的可能性飆升至60%。Polymarket認為，美聯儲今年至少降息兩次的可能性為80%，年底達到3.00%或更低。

雖然沃什的議程聽起來對看漲者很有吸引力，但專家警告説，他的兩個主要承諾可能會發生衝突。

正如彭博社（Bloomberg）報道的那樣，這位被提名人「承諾將縮減美聯儲的資產負債表」作為優先事項。

Warsh認為，人工智能驅動的生產率繁榮將抑制通脹，使美聯儲即使在勒緊褲腰帶的情況下也能降息。

然而，華爾街資深人士認為，縮小資產負債表（量化緊縮）有效地消除了流動性並收緊了金融條件--與降息恰恰相反。

同時採取這兩種措施將向市場發出混雜的信號，而美聯儲資產的迅速減少可能會過快地耗盡銀行體系的準備金。

彭博社指出，「實現這一目標將是困難且緩慢的」，並警告稱，行動過快可能會引發類似於2019年回購市場危機的不穩定。

另一方面，沃什的論點嚴重依賴於人工智能自然會降低價格的想法。

如果生產力繁榮需要更長的時間才能實現，沃什可能會發現自己通過降息刺激經濟，從而達到粘性通脹。

SPDR S & P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）和iShares 20+年期國債ETF（NASDAQ：TLT）的投資者應該做好準備，讓兩者在2026年交易不同的故事。

今年上半年，在跛腳鴨鮑威爾的領導下，價格處於停滯狀態。

但沃什領導下的下半年承諾進行激進的貨幣政策實驗。

如果沃什試圖在降息的同時迫使資產負債表減少，債券市場的波動可能會重新回到，實時測試新任主席的理論。正如TS Lombard經濟學家達里奧·帕金斯（Dario Perkins）告訴彭博社（Bloomberg）的那樣，沃什現在正面臨着「贏家詛咒」，因為他終於獲得了他所尋求的權力。

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