夜讀 | 還能漲回去！洪灝重磅發聲：黃金白銀的底部就在這一區間，繼續堅定看多

這兩天黃金白銀的史詩級巨震，令全球投資者瞠目結舌。

Comex金價從5600美元/盎司猛然下跌到最低4400附近，只用了2天，白銀更是從120美元下跌到70多；

尤其在1月30日當天，自峰值跌幅超過35%，幅度之大上演了統計意義上的「不可能事件」。

這一暴跌被市場普遍解讀為、源於特朗普提名鷹派人士凱文·沃什接任美聯儲主席，引發「貨幣貶值交易」逆轉，美元重新走強，導致極端擁擠高槓杆的貴金屬交易出現下殺。

針對這一事件，著名經濟學家、蓮華資管首席投資官洪灝，在今天（2月2日）的CNBC對話中指出，

雖無法確定沃什過往的公開政策傾向，與特朗普未來政策選擇會否一致，

但特朗普這一選擇很明智——

一方面沃什有望順利通過國會確認，另一方面市場也投出信任票，是三方認可的不錯決定。

但他認為，自2008年以來，美聯儲從未真正獨立，且特朗普有強烈干預聯儲政策的意願。

關於貴金屬，洪灝給出了觀點鮮明的判斷，

他認為，黃金和白銀很會回到原來的高點，而且還有上行空間，但這還需要一些時間讓市場塵埃落定。

塵埃落定后貴金屬將恢復上漲，在他看來，白銀底部約在75-80美元/盎司、黃金底部略低於5000美元/盎司。

洪灝早在幾年前就已大力推薦黃金的投資機會，闡述了相應投資邏輯，我們也有及時的跟蹤報道，點此查看；

對於白銀，他的提示更加精準，

就在COMEX銀價還處於30美元/盎司時，就已指出其中巨大機會，並給出第一目標位：80-100美元，點此查看。

其后，短短几個月時間，國際銀價就翻了一倍多，洪灝也及時提示小心震盪，可以短期獲利了結，到2026年再把握機會，點此查看。

隨后，在今年1月5日彭博社的一次採訪中，洪灝明確給出了白銀2026年底前的目標價位，為150美元/盎司。

小編精譯了洪灝分享的精華內容，以及他在1月下旬與瑞士寶盛關於市場走向及配置的對話，我們也加以梳理一併呈現：

特朗普表現出

強烈干預聯儲政策意願

問：先從特朗普宣佈美聯儲主席提名人選説起。你如何看待 Poly Market（全球區塊鏈上最大預測市場）對這一公告的反應？當然，他本就是熱門人選，也被視為鷹派人物。

洪灝：首先，我們無法確定他過去在公開場合表現出的政策傾向，是否會與特朗普未來的政策選擇一致。

要知道，作為局外人批評貨幣政策很容易，

但一旦擔任美聯儲主席，就可能不得不做出不同的選擇。

其次，我認為特朗普的這一選擇很明智。

一方面，這位候選人有望在國會順利通過確認；

另一方面，市場也在某種程度上對他投出了信任票。

總而言之，這是特朗普、市場都認可，且能獲得國會通過的選擇，

所以目前來看是個不錯的決定。

問：那麼這會改變你對貨幣政策的預期嗎？這是否在一定程度上釐清了美聯儲獨立性的相關爭議？

洪灝：説實話，從2008年以來，美聯儲就從未真正獨立過，

美聯儲一直在印鈔購買國債，

從這個角度來説，我認為美聯儲根本沒有獨立性可言。

而且，特朗普已經表現出強烈干預美聯儲政策選擇的意願。

所以我認為，即便未來這位候選人試圖通過提高利率來抑制通脹預期，同時縮減美聯儲資產負債表，

特朗普也可能會對此不滿——

因為這可能導致財富效應減弱，

也就是説，這項政策選擇可能引發市場下跌，

而特朗普大概率不會接受這種情況。

問：説到特朗普，這對他的中期選舉有幫助嗎？

洪灝：在當前這個時間點，如果沃什推行他的政策——採用高於預期的政策利率來抑制通脹，

而通脹恰恰是選民當前最關心的問題——

那麼如果能順利實施這項政策，其實對特朗普的中期選舉是有利的。

塵埃落定后

貴金屬仍會上漲

問：我想聽聽你對市場反應的看法，特別是黃金、白銀價格的大幅波動。

洪灝：我認為，這可能是黃金和白銀歷史上波動最劇烈的一天——

尤其是白銀，波動幅度幾乎偏離均值10個標準差。

從統計學角度來看，這種情況本不該發生。

目前，上海期貨交易所仍在正常開盤，

市場交易依舊十分活躍，而且還有大量追加保證金通知正在執行中。

所以現階段，上海白銀的跌幅仍受到限制。

我認為，一旦追加保證金的流程全部結束，

黃金和白銀很可能會從當前位置恢復上漲趨勢，但這還需要一些時間讓市場塵埃落定。

問：能再詳細説説你的展望嗎？我們之前看到黃金漲到過5600美元/盎司、白銀漲到110美元/盎司，你認為它們能回到或接近那個水平嗎？

洪灝：我非常確定它們會回到那個水平，而且還會大幅上漲。

從今天的交易情況來看，市場依然非常混亂，

但在我們看來，

白銀的底部大約在75-80左右，黃金的底部略低於5000。

一旦塵埃落定，貴金屬很可能會恢復上漲趨勢。

美聯儲主席提名

對央行政策選擇的影響

問：本周有多家央行將公佈利率決議，但我想問問，這項潛在的美聯儲主席提名對中國央行有什麼影響？

洪灝：表面上看，此前市場原本預期美國會推行寬松的貨幣政策，這將為中國央行降息打開窗口。

但目前來看，由於提名相關的問題還沒有明確，

我認為中國央行的政策選擇，會變得不那麼明朗。

但與此同時，自今年年初以來，人民幣匯率已經出現了非常強勁的升值，

目前約為 6.96，突破了7這個關鍵關口。

如果人民幣已經在升值，

那麼即便中國央行降息、而美聯儲維持利率穩定，也可能不會對人民幣造成太大壓力；

同時，這還能起到對衝作用，防止人民幣升值過快過猛。

所以從這個角度來説，這對中國央行其實是有利的。

以下為1月下旬與瑞士寶盛的對話：

當前槓桿率不高

遠低於2015年峰值

問：監管之前有一些動作，包括提升了融資保證金的比例。

我們需不需要擔心這些舉動？因為如果回想2015年的大跌，最開始也是因為加大融資的限制而開始的。

洪灝：我覺得暫時沒有可比性。

主要還是因為，當年的兩融是在槓桿極端高企的情況下。

但是，十年前的股票市場市值，跟現在不可同日而語，

現在整個股票市場市值130萬億，甚至更高。

但是2015年的時候，可能是現在一半不到。

這是第一點。

第二點，我記得去年9、10月的時候也講過這個問題，

如果用融資的絕對值，的確創了歷史的新高，同時成交量創了歷史新高。

但是，如果以市值調整過的融資量，其實是沒有創新高。

也就是説這個市場漲得很好，但是槓桿，其實是遠遠低於2015年峰值時候的槓桿。

我相信，管理層的意思是要給這個火熱的市場降降温，而不是要打壓它。

我相信這樣的調整，有利於整個市場心理的預期調整。

近4200點邊際放緩

后續需更多政策支持

問：繼續講一下內地的行情，我們現在對於中國股市前景的判斷。

洪灝：我覺得是這樣的，我們周期的模型，它衡量的是整個周期勢能的變化，是指經濟增長速度的邊際的變化。

我們相信整個動能是慢下來了，或者説它達到了頂部就開始慢下來。

因為這個市場的定價，它是邊際定價的。

我們知道經濟周期增速的變化，我們就會知道市場價格的邊際變化。

所以，到了4000、接近4200點的高度，

其實我們也看到這個市場，無論是由於管理層降温也好，還是市場本身的行為也好，它的邊際變化就開始放緩了。

現在已經是1月下旬了，

我相信，很多人開年以來，無論是買半導體，買資源股，貴金屬，都已經賺了很多了，

剛纔我們講的白銀開年以來都漲了40%了。

如果是這樣的話，其實我覺得這個速度邊際地放緩，其實也不足為奇。

這個時候，我們就需要政策的支持了。

其實它的基調是定了的，

但是，我們需要一些更細節的釋放，來支持這個市場邊際的走強。

科技+資源+紅利

三條腿的板凳坐起來才穩

問：很多的投資人都問，如果要選一個板塊的話，您會推薦哪一個呢？

洪灝：一個是資源，一個是科技，還有就是紅利板塊。

我相信紅利板塊可以作為底倉，它給你一個非常高的分紅。

三條腿的板凳，這樣坐起來才穩，

一個是貴金屬、有色金屬和資源，一個是AI相關的板塊，另外一個就是高股息的分紅板塊。

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