YOLO擁擠踩踏引爆貴金屬與礦業股猛跌 被錯殺的工業金屬迎逢低買入良機?

就在大批量散户投資者們開始蜂擁入場之際，圍繞那些最熱門金屬與礦業類股票的炙手可熱股票市場交易熱潮迅速走向崩塌。

不過，在巴克萊銀行的資深策略師團隊看來，上周五關於最熱門的那些貴金屬與礦業類股票的拋售浪潮把基本面具有堅實支撐力的工業金屬也一併拖下水，反而可能提供「至關重要的錯殺式逢低切入點」，其催化劑來自AI基礎設施建設與全球政府財政擴張等更偏基本面的牛市驅動力。

統計數據顯示，iShares白銀ETF交易價格在上周五創下2006年首次亮相以來的最大跌幅，而紐約證券交易所的Arca金礦指數則創下2008年以來的最大降幅。散户投資者們越來越大規模地參與貴金屬交易可能會引發更劇烈的大宗商品以及股票波動，一些市場觀察人士表示，這「只會造成更大規模的波動」，並可能迅速推動價格上漲或下跌。貴金屬暴跌的局面周一仍在繼續，黃金價格一度下跌10%。白銀價格一度暴跌16%，之后有所回升。

在上周五，黃金、白銀以及銅價大幅下挫，部分觸發因素是特朗普提名立場長期鷹派的沃什擔任美聯儲主席引發美元反彈。這場暴跌終結了此前一輪猛烈的漲勢——那輪漲勢將白銀與黃金價格不斷推至歷史新高。

而就在暴跌發生前一天，專注於散户資金流的Vanda Research統計數據顯示，股票市場的YOLO投資羣體——以散户投資者為代表，向追蹤白銀價格的iShares白銀ETF(SLV.US)大約淨流入了1.71億美元。這是有記錄以來散户投資者們最大規模的單日淨流入規模。

該基金上周五創下自2006年成立以來最大跌幅;與此同時，NYSE Arca金礦指數錄得自2008年以來最陡峭跌勢。標普500指數中，聚焦於金屬與金礦的材料板塊表現最為疲弱。眼下市場擔憂在於：一個可能投資立場反覆無常的YOLO羣體——即追逐短線快速收益的個人投資者們參與度越來越高，或將刺激更為劇烈的市場波動。

「YOLO」——即以「你只活這一次」(You Only Live Once)為投資宗旨的激進投資羣體，他們熱衷於以「賭博式」的方式全倉或買入高槓杆期權來押寶某一隻熱門個股或者單個ETF。

為何本輪金屬狂歡迅速席捲全球?同樣得益於YOLO羣體對於貴金屬、工業金屬以及礦業相關股票/ETF資產的極度看漲熱情，它們對於金屬與礦業類股票這種史無前例的資金湧入規模，使得一些並不為人所知的金屬與礦業股票名單出現在散户們最愛投資名單——該名單長期以來被英偉達、谷歌、特斯拉、博通、美光等美國科技巨頭們長期霸佔。

截至1月27日的全球股市收盤的統計數據顯示，2025年以來，MSCI金屬與礦業指數已上漲近90%，其表現大幅跑贏涵蓋英偉達、臺積電等芯片巨頭們的MSCI半導體板塊，以及全球銀行業指數與美股七巨頭(蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、亞馬遜、英偉達與Meta)基準指數。這一漲勢目前未見放緩跡象，人形機器人、電動汽車和AI數據中心領域的蓬勃發展態勢正在持續推高金屬價格。

YOLO資金蜂擁而至，白銀ETF漲勢比英偉達還猛

「當一筆交易從資產管理組合的壓艙石資金跨進迷因股( meme-stock)地帶，市場波動率就會大幅上升。」來自Roundhill Investments的首席執行官戴夫·馬紮(Dave Mazza)表示。「幾乎所有人都很快地全倉梭哈，所以一旦情緒轉向，所有人會在同一時間行動，從而形成負向且強力的一系列連環式反饋迴路。」

正如上圖所示，資金買入白銀ETF的火熱程度資金湧入堪比全球最高市值公司——英偉達(NVDA.US)的規模。

美國總統唐納德·特朗普提名凱文·沃什(Kevin Warsh)出任下一任美聯儲主席——市場將其視為相對偏鷹的下任美聯儲主席選擇，成為周五行情變化的重要催化劑。周五，美元錄得自5月以來最大漲幅，黃金價格最終下跌9%，白銀下跌超過20%。

以美元計價的貴金屬在近幾周大幅走高：一段時期的美元大幅走弱、地緣政治緊張加劇，以及科技領域對白銀工業需求上升共同提升了其吸引力。此外，今年部分大型科技股走勢停滯，主要也因散户投機資金們盯上「金屬/礦業股投資狂潮」，進一步推升了全球股票市場的熱門動量交易主題。

在散户們投機參與度大幅上升的一個關鍵信號中：截至1月27日的五個交易日里，Interactive Brokers投資平臺上，白銀ETF在股票與期權市場中是第5活躍的交易代碼，活躍度約為前一周的足足兩倍。來自Interactive的首席策略師史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)表示，到周五，SLV已成為全球市場第2活躍的交易代碼。

CIBC Capital Markets股票與投資組合策略主管克里斯托弗·哈維(Christopher Harvey)表示，YOLO投資羣體對黃金與金屬相關熱門交易的參與「只會製造更多波動」。「這會把一些散户投資者逼瘋，也會讓另一些散户非常開心。」

來自華爾街金融巨頭Jefferies的股票策略師史蒂文·德桑克蒂斯(Steven DeSanctis)在1月29日的一份報告中表示，該機構的散户投資者們最偏愛股票籃子出現了「重大且罕見的變化」：金屬與礦業板塊中有八隻股票入列，而散户們最愛股票長期以來被科技巨頭們所霸佔。

工業金屬相關股票迎來逢低買入良機?

YOLO資金勢力集中湧入的地方——尤其是白銀ETF/貴金屬類礦業股這種「情緒+槓桿」載體)，最容易在情緒反轉時出現急跌式出清;而被拖累但擁擠度較低、基本面催化更清晰的部分——比如部分工業金屬鏈條，反而可能更「可交易」且這種大規模拋售創造出積極的逢低買入機遇。

來自巴克萊銀行(Barclays Plc)的亞歷山大·奧特曼(Alexander Altmann)認為，周五的拋售提供了一個真實的逢低切入機會——買入被市場動盪裹挾的工業金屬類型股票。巴克萊銀行表示，該板塊的催化劑包括AI基礎設施的建設進程如火如荼，以及多國政府的財政刺激與擴張政策，這些因素可能推動銅、鋁等工業金屬價格上行。

巴克萊的統計數據顯示，彭博工業金屬子指數(BCOMIN Index)較近期低點已上漲約30%;而自1990年代以來的多輪金屬狂熱投資行情中，從谷底到峰值的平均漲幅大約為170%。

「我認為，波及更廣泛金屬領域交易主題的這次溢出效應是一份禮物——這是一輪值得‘踏進去’的回調式買入機遇。」來自該行的全球股票戰術策略主管奧特曼表示。「重要的是，工業金屬股票相對於貴金屬相關公司長期股價表現不佳——而散户們大多擁擠在貴金屬公司那邊，這使得這筆工業金屬交易格外有意思。」奧特曼表示。

在工業端，銅等關鍵金屬的強勢更像是「AI與電氣化」帶來的新需求曲線：標普全球研究(S&P Global)的一份報告指出，AI與國防等新增需求向量將推動全球銅需求到2040年增長約50%，如果回收與新礦開發跟不上，銅供給缺口將顯著擴大。 這也是為什麼該研究機構此前在1月中旬就將「金、銀、銅、錫等齊創新高」視為2026開年的核心資產敍事之一。

當市場確信「銅不僅僅是周期型大宗商品，而且還是AI數據中心、輸配電、儲能與電動車鏈條的最底層生產要素，以及在地緣政治動盪背景之下經濟體獨立自主發展所必備的戰略資源」，甚至一些老牌礦業龍頭就會從「價值股/周期股」被重新定價為現金流確定性更強的資源基礎設施類成長股——這類再定價通常先體現在龍頭市值，比如必和必拓(BHP)市值與權重的大幅上升，幫助這家澳洲乃至全球範圍的礦業巨頭將澳大利亞聯邦銀行從澳大利亞市值最高上市公司的寶座上拉下馬，必和必拓重新奪回「澳大利亞股王」稱號。

對於華爾街來説，銅的定位不只是工業金屬，更是全球經濟增長與AI資本開支預期的温度計。市場在年初重新擁抱「風險資產」，而AI數據中心建設所帶來的電力、線纜、設備與配套基建敍事，進一步放大了資金的進攻性配置衝動。即便中間出現波動，AI投資主題依然為銅價提供了情緒底座。

在全球人工智能和數字化轉型時代，「星際之門」等全球超大型數據中心的建設對銅需求呈現爆炸式增長。當前微軟、谷歌、亞馬遜以及Facebook母公司Meta正在大舉建設的大型AI數據中心的電力傳輸與AI算力集羣銅纜高速互聯繫統、散熱系統以及高性能網絡設備、數據中心存儲設備等高度依賴銅。這種結構性的新增需求正逐步成為銅市場新的需求增長引擎。