超八成人形機器人公司業績預增，誰在領跑？

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文丨承承

　　人形機器人產業2025年業績亮眼，超八成公司預增，核心零部件與材料企業增速領跑，凸顯行業高景氣度。

　　人形機器人產業在2025年迎來業績爆發期，超過八成概念股實現業績增長。核心零部件與材料企業表現尤為亮眼，普遍預增超50%，部分企業如思特威-W、金力永磁增速甚至翻倍。整機廠商則因高額研發投入呈現分化態勢。政策持續推動與市場需求擴張共同驅動行業高速發展，三花智控、勝宏科技等龍頭企業預期盈利突破45億元，凸顯產業鏈整體景氣度顯著提升。

　　超過八成公司業績實現增長

　　近年來，中國連續出臺多個利多政策助力人形機器人產業發展，比如早在2021年底，工信部、發改委等十五個部委、總局機構就聯合發佈了《「十四五」機器人產業發展規劃》，將具身智能列為重點突破方向。此后陸續出臺的《「機器人+」應用行動實施方案》《人形機器人創新發展指導意見》《關於推動未來產業創新發展的實施意見》等政策，更是進一步加速了中國人形機器產業的發展。

　　在利多政策推動下，我國的人形機器人產業發展迅速。據工業和信息化部副部長張雲明2026年1月21日在國新辦舉行的新聞發佈會上的表述，2025年國內人形機器人整機企業數量已經超過140家，發佈人形機器人產品超330款。

　　在資本市場，A股市場人形機器人概念股2025年業績積極向好。據Wind數據統計，截至1月26日，Wind人形機器人板塊110家成分股中有26家公司披露2025年業績預告，就預告類型看，業績預喜（預增、續盈、扭虧、略增）公司達18家，而若從淨利潤變動幅度看，則有21家公司淨利潤實現增長，佔已披露2025年業績預告公司的81%。對比2024年數據，上述26家公司彼時能夠實現業績同比增長的僅有13家，佔比為50%。

　　數據顯示，核心零部件企業普遍預增超50%，部分材料供應商甚至實現翻倍增長。例如，思特威-W預期最大增幅達162%，金力永磁亦達161%。相比之下，整機廠商則因前期研發投入較大，業績呈現分化態勢，比如在機器人公司埃斯頓業績扭虧、邁赫股份業績預增的同時，埃夫特-W、機器人、億嘉和（維權）依然續虧。

　　三花智控、勝宏科技預期盈利超過45億元

　　具體來看，在披露2025年業績預期的人形機器人概念股中，目前三花智控、勝宏科技業績盈利預期上限居前，分別達到46.5億元和45.6億元，此外盈利預期上限超過5億元的還有北方稀土、思特威-W、金力永磁、長盈精密、中控技術。

　　三花智控（002050.SZ）是全球最大的製冷控制元器件和全球領先的汽車空調及熱管理系統控制部件製造商，其電子膨脹閥、四通換向閥等產品市佔率全球第一。目前公司將其在汽車熱管理（特別是新能源汽車）中積累的技術和經驗，成功遷移到了人形機器人的機電執行器研發上，是特斯拉人形機器人機電執行器的核心供應商，提供包括旋轉和直線執行器在內的集成化產品。

　　據互動易信息，三花智控目前已成立機器人事業部，配合特斯拉進行產品研發、試製、迭代、送樣，並取得了階段性進展。「海外生產基地正在建設中，旨在優化供應鏈佈局，提升全球競爭力，為后續產能擴張奠定基礎。公司將持續跟隨行業的發展腳步，迎接‘機器人’時代的到來。」

　　2025年業績預告披露，三花智控2025年實現歸母淨利潤387395.64萬元—464874.77萬元，同比增長25%—50%；扣非淨利潤367916.36萬元—461454.41萬元，同比增長18%—48%；基本每股收益0.98元/股。

　　對於2025年業績預增的主要原因，三花智控表示：報告期內，公司持續鞏固製冷空調電器零部件業務的行業龍頭地位，充分把握市場需求增長契機，疊加核心產品深厚的技術積澱與規模化生產優勢，驅動該業務實現持續增長。與此同時，公司依託全球新能源汽車熱管理領域的領先市場佈局，藉助標杆客户的示範效應持續拓展優質訂單，進一步夯實汽車零部件業務的業績增長動能。兩大業務板塊協同發力，為公司全年業績增長提供了堅實的支撐。

　　PCB行業的代表性企業勝宏科技，預計2025年實現歸母淨利潤41.6億元—45.6億元，同比增長260.35%—295.00%；扣非淨利潤41.5億元—45.5億元，同比增長263.59%—298.64%。

　　對於業績增長的主要原因，勝宏科技（300476．．SZ）表示是其受益於AI算力技術革新與數據中心升級浪潮帶來的歷史新機遇。「隨着全球AI基礎設施與算力需求的持續擴張，公司憑藉行業領先的技術能力、品質能力、交付能力和全球化服務能力，成為國內外眾多頭部科技企業的核心合作伙伴。在AI算力、數據中心、高性能計算等關鍵領域，多款高端產品已實現大規模量產，帶動產品結構向高價值量、高技術複雜度方向升級，高端產品佔比顯著提升，推動公司業績高速增長。」

　　對於人形機器人領域的投入情況，勝宏科技在投資者互動平臺上回復投資人問題時表示，「公司高度關注行業新技術、新產品應用，重點攻克包括人形機器人領域在內的高增長市場。目前公司已與人形機器人領域部分國內外頭部企業建立了合作關係，應用於該領域的PCB產品已進入生產銷售階段。」

　　2026年1月23日，勝宏科技接受了高盛證券、淡水泉投資、中信保誠資產、海富通、江蘇瑞華等53位機構投資者調研。在互動交流環節，對於機構提出的「在下一代AI服務器產品以及未來技術方案中，公司是否都有佈局」問題，勝宏科技表示：「公司具備70層以上高精密線路板量產能力，是全球首批實現6階24層AI算力數據中心產品的大規模生產，以及8階28層HDI與16層任意互聯（Any-layer）HDI技術能力的企業。目前，公司正持續推進10階30層HDI的研發認證，並擁有100層以上高多層PCB技術能力。」

　　北方稀土、金力永磁預期業績翻倍增長

　　在淨利潤增長表現上，目前預期2025年實現業績增長翻倍的人形機器人概念股有9家，分別為ST遠智（維權）、勝宏科技、神力股份、思特威-W、金力永磁、豪鵬科技、北方稀土、埃斯頓、新時達，而若考慮業績增速在50%以上的，則有19家公司。

　　在實現業績翻倍增長公司中，北方稀土（600111.SH）是包鋼（集團）公司控股子公司，已建立起全球規模最大的稀土原料生產基地和稀土功能材料製造基地。最新2025年業績預告披露：公司預計2025年度實現歸母淨利潤217600萬元到235600萬元，同比增加116.67%到134.60%；預計2025年度實現扣非歸母淨利潤196000萬元到214000萬元，同比增加117.46%到137.43%。

　　對於2025年業績預增的原因，北方稀土在公告中表示：公司帶頭踐行國家產業政策，遵循發展戰略規劃，緊抓市場變化節奏，緊盯全年生產經營任務目標，強化全面預算管理，深化對標提升及降本提質增效。科學聯動組產排產，加強市場研判預判，加壓營銷運作搶佔市場先機。加快重點項目建設，深化科研與管理創新，強化考覈激勵與約束。

　　值得一提的是，在2026年1月9日，北方稀土、包鋼股份發佈公告稱，擬將2026年第一季度稀土精礦關聯交易價格調整為不含税26834元/噸（乾量，REO=50%），環比上漲2.4%。REO（稀土氧化物）每增減1%、不含税價格增減536.68元/噸。自2024年三季度起，稀土精礦交易價格已連續6次上調。

　　對於人形機器人，目前北方稀土已將其明確認定為稀土磁材需求增長的「核心新引擎」，指出高性能釹鐵硼永磁材料是人形機器人關節伺服電機不可替代的關鍵功能材料。在互動平臺上，北方稀土表示：公司做精稀土永磁合金，通過與機器人關節電機廠家進行聯合科研開發，提升磁材性能滿足「小型化、高功率密度」 需求，同時加強稀土磁材的研發和技術儲備，佈局開展稀土微型永磁電機研究。

　　金力永磁（300748.SZ）是全球稀土永磁行業龍頭，2025年業績預期增速要高於北方稀土。2025年業績預告披露，公司實現歸母淨利潤66000萬元-76000萬元，同比增長127%-161%。

　　對於業績增長原因，金力永磁認為是公司管理層堅持穩健、合規的經營方針，積極拓展市場，通過組織優化、精益管理及靈活調整原材料庫存策略等措施，在保障交付的同時，不斷提升運營效率與盈利能力；預計非經常性損益對淨利潤的影響金額約8000萬元。在業績預告中，金力永磁還指出：「公司具身機器人電機轉子及磁材產品、低空飛行器領域產品已有小批量交付。」

　　事實上，對於人形機器人領域的佈局，金力永磁在投資者互動平臺上曾多次做出過表述：「在人形機器人領域，2025年人形機器人迎來發展元年，公司將人形機器人磁組件技術研發部升級為人形機器人磁組件事業部，由公司首席執行官兼任該事業部的戰略統籌工作。目前公司根據客户的需求，已進行了包括項目專用廠房、專用設備及專業團隊等多方面的配套投入，初具一定的規模化量產能力。」「公司在機器人領域正積極配合世界知名科技公司進行具身機器人電機轉子研發和產能建設，並有小批量的交付。」

　　公開資料顯示，憑藉強大的產能、卓越的研發能力、專有技術以及強大的產品交付能力，金力永磁已經在多個關鍵下游領域建立了細分市場領先地位：產品被全球前十大新能源汽車生產商用於生產驅動電機；全球變頻空調壓縮機前十大生產商中的八家均為公司的客户；全球前十大風電整機廠商中的五家均為公司客户。

　　中控技術、昊志機電短期漲幅超過70%

　　自2025年12月17日再次上漲以來，截至2026年1月26日，Wind人形機器人指數上漲了15.54%。個股層面，中控技術、五洲新春（維權）、昊志機電、天奇股份區間漲幅良好，分別上漲了77.8%、74.6%、71.8%、69.2%。

　　就區間股價漲幅最大的中控技術（688777.SH）來看，其業績預期並不如股價表現那麼好看。據其2025年業績預告披露：預計2025年實現營業收入763977.38萬元到844396.05萬元，同比下降7.60%到16.40%；預計2025年實現歸母淨利潤42618.44萬元到52415.78萬元，同比下降53.07%到61.85%。

　　對於業績下滑原因，中控技術表示：「宏觀經濟增速放緩，下游客户需求疲軟，公司主營業務收入較去年同期下降；銀行理財、利息收入同比減少以及匯兌損失同比增加所致。公司全力投入發展工業AI業務，時間序列大模型TPT等創新業務已逐步實現規模化商業落地。」

　　中控技術原為國內流程工業自動化龍頭，2024年起戰略轉向「工業AI公司」，將人形機器人視為AI技術在高危、重複、複雜工業場景（如石化、化工）落地的關鍵載體，依託已有工業軟件（如TPT時序大模型）、控制系統（UCS）和全球客户資源（如沙特阿美），反向定義並驅動人形機器人在真實產線中的價值。2024年，公司作為單一最大股東入股浙江人形機器人創新中心有限公司，持股達38.85%。

　　與業績下滑50%左右的中控技術相比，區間漲幅達71.8%的昊志機電（300503.SZ）2025年業績預期最大增長99.03%。資料顯示，昊志機電是一家專業從事中高端數控機牀、機器人、新能源汽車核心功能部件等的研發設計、生產製造、銷售與維修服務的國家高新技術企業。2024年以來，受益於終端消費電子行業持續復甦、AI算力基礎設施建設步伐加快、國產替代加速，以及公司積極開拓新能源、機器人等市場，使得公司業績實現顯著修復並保持穩步增長。最新發布的2025年業績預告披露，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤12800萬元—16500萬元，同比增長54.40%-99.03%；扣除非經常性損益后的淨利潤7650萬元—11200萬元，同比增長79.77%—163.19%。

　　對於2025年業績的增長，昊志機電錶示：受益於AI算力基礎設施和消費電子升級帶來的PCB市場需求增長，以及國產替代加速和技術創新的推動，公司PCB專用加工設備及多類主軸產品銷售收入同比大幅提升。在規模效應帶動下，產品毛利率有所提高，整體經營能力增強，推動2025年歸屬於上市公司股東的淨利潤實現較大幅度增長；非經常性損益對歸屬於上市公司股東的淨利潤影響金額約為3350萬元-5000萬元。

　　業績的持續穩定增長也提升了機構關注度，自去年四季度以來，昊志機電已獲得機構4次調研。在2026年1月25日接受博時基金、嘉實基金、華富基金等多家機構調研時，昊志機電錶示，「2025年，公司在機器人核心零部件領域取得了較大進展，自主研發的諧波減速器實現了關鍵性能突破。基於前期業務佈局和持續推進的客户導入工作，公司相關產品已逐步進入行業部分頭部客户的供應鏈體系。」

　　值得一提的是，在最新調研中，昊志機電還針對機構關注的在商業航天領域佈局問題進行了回覆。其表示，公司佈局商業航天領域，正是基於現有精密製造能力在該領域的自然延伸與戰略應用，通過前瞻性佈局開拓新的應用場景與市場空間，從而進一步增強業務結構的多元性與增長潛力。「目前公司商業航天相關業務在主營業務收入中佔比仍相對較小，對整體經營業績影響有限。」