2025年收租98.53億港元，恆隆未來首要任務是償債

近日，恆隆集團召開2025年業績發佈會，會上管理層公佈2025年業績數據，期內，恆隆集團實現總收入104.14億港元，較去年下跌11%；整體營業溢利為68.36億港元；股東應占基本純利2,4.07億港元，同比增長3%。

恆隆集團將收入下滑歸因於物業銷售收入下跌。報告期內，恆隆集團售出位於香港之皓日（The Aperture）的24個住宅單位、武漢恆隆府的一個單位和昆明君悦居的五個單位，合共進賬收入2.64億港元，同比減少83%。

與此同時，租賃收入的減少，也是恆隆集團收入下滑的原因之一。數據顯示，受內地辦公樓租賃市場持續疲弱及香港經濟復甦較預期慢影響，報告期內，恆隆集團整體租賃收入下降2%至98.53億港元，其中，內地租賃收入67.57億港元，同比減少1%；香港租賃收入30.96億港元，同比減少3%。

值得注意的是，租賃業務內部呈現明顯分化：商場組合憑藉營運策略優化及內地消費信心回升，保持了高租出率，收入表現相對穩定；而高端辦公樓組合則承壓顯著，全年收入同比下降7%，受壓於辦公空間市場競爭激烈、供應過剩和需求疲弱在上海等一線城市影響尤甚。

針對香港與內地寫字樓市場的不同現狀，恆隆集團及恆隆地產執行董事、行政總裁盧韋柏作出了針對性解讀：香港寫字樓市場已顯現企穩跡象，2025年第四季度大部分新增供應已被市場消化，且有不少企業新入駐，市場活躍度逐步提升；而內地市場仍面臨較大壓力，一方面寫字樓新增供應持續增加，另一方面外資企業擴張步伐暫緩，而集團甲級寫字樓租户以外資企業為主，疊加部分內資企業需求平淡，整體租賃需求持續承壓。

盧韋柏坦言，在此市場背景下，集團當前首要任務是維持寫字樓出租率。因為「就算是租期還沒到的租客也會來談判，我們不得不和現有租客重新協商租約條款。」

「在當前內地市場環境下，寫字樓出租率能維持在八成以上，已屬行業內的不錯成績。」盧韋預測，內地寫字樓市場的調整周期還將持續18-24個月，之后有望逐步企穩，參考當前香港市場的復甦態勢。

在整體業績承壓的背景下，酒店業務成為2025年恆隆集團唯一實現顯著增長的板塊。得益於酒店物業組合規模的擴展，全年酒店相關收入同比大幅上升57%至2.97億港元。

具體來看，沈陽康萊德酒店雖平均每日房價受市場環境影響略有承壓，與當地主流市場趨勢一致，但受益於旅遊業內需回暖帶動租出率微升2個百分點，全年收入同比反而增長1%；昆明君悦酒店2025年完成首年全年營運，錄得收入1.35億元人民幣，受租出率提升及平均每日房價上漲雙重利好，下半年增長動力顯著加快，收入較上半年躍升近37%，成為酒店板塊增長的核心引擎。

未來項目進展方面，恆隆集團多個重點項目正按計劃推進，為長期發展奠定基礎。

杭州恆隆廣場的辦公樓E座已於2025年11月底起陸續交付使用，余下的辦公樓及商場預計於2026年起分階段投入運營，其中商場預計2026年4月正式開幕，目前預租反響熱烈，預租率已達約90%；杭州文華東方酒店則預計於2027年開幕。無錫恆隆廣場二期項目推進順利，其中「無錫錫喆寓，希爾頓格芮精選」酒店預計2026年上半年開幕，現正發售的無錫「恆隆府」服務式寓所，預計2026年下半年起分期落成。

上海地區的核心項目優化與擴建工作持續推進，上海恆隆廣場擴建項目於2025年6月順利封頂，預計2026年下半年正式開幕；作為上海港匯恆隆廣場持續優化計劃的重要組成部分，上海金普頓徐家匯酒店預計於2027年開幕。此外，沈陽市府恆隆廣場余下佔地44,000平方米的綜合發展項目，已暫時規劃爲城市公園進行建設，旨在提升社區福祉，同時集團將持續觀望市場狀況，為后續開發預留空間。

談及未來市場展望與集團發展策略，恆隆集團及恆隆地產董事長陳文博表示，儘管當前市場已出現部分回暖跡象，但整體仍需保持高度謹慎。他指出，當前國際形勢複雜多變，不確定性遠超十年前預期，因此儘管2025年集團不再提及「保本保命」的口號，但整體發展策略仍將偏向保守。

陳文博明確，集團當前首要任務是償還債務，債務問題是企業面臨的重大風險，公司不希望揹負過高槓杆，未來將着力適當削減負債。

對於2026年及后續發展，陳文博強調，儘管市場有所好轉，但尚未進入可以大舉擴張、積極投地的階段，集團對全年發展持「審慎樂觀」態度，將聚焦核心業務穩健運營、債務結構優化及重點項目落地，在保障經營安全的前提下，捕捉市場復甦帶來的潛在機遇。