港股評級匯總：中金公司維持恆隆地產跑贏行業評級

中金公司：維持恆隆地產跑贏行業評級 目標價11.6港元

中金公司就恆隆地產(00101.HK)發佈研報稱，2025年內地商場零售額同比增長4%，Q4單季創歷史新高，租金收入轉正，租賃業務企穩向好；槓桿率與融資成本雙降，資本開支趨勢下行，股息收益率達5.5%，估值吸引力提升。

招商證券(香港)：維持正力新能買入評級 目標價18.00港元

招商證券(香港)就正力新能(03677.HK)發佈研報稱，公司2025年下半年盈利可見度提升，客户結構優化帶動ASP及毛利率上行，GAC豐田有望成為最大收入貢獻方，疊加潛在電池提價因素，上調2025-26年淨利潤預測。公司技術獲主流車企認可，新車型定點持續落地，成長確定性增強。

中金公司：維持康哲藥業跑贏行業評級 目標價16.50港元

中金公司就康哲藥業(00867.HK)發佈研報稱，磷酸蘆可替尼乳膏獲批上市，填補白癜風靶向治療空白，臨牀療效顯著，博鰲及大灣區醫院已快速放量；疊加益路取、喜遼妥協同及AD適應症推進，皮膚科產品矩陣價值凸顯，出海潛力打開新增長空間。

天風證券：維持玖龍紙業買入評級

天風證券就玖龍紙業(02689.HK)發佈研報稱，漿紙一體化成效持續顯現，FY26H1盈利同比大增216%-231%，主要受益於產能釋放、售價提升及原材料成本下降；木漿自給能力加速提升，箱板紙供需格局改善，盈利中樞有望上移。

國海證券：維持鍋圈買入評級

國海證券就鍋圈(02517.HK)發佈研報稱，2025年收入與核心經營利潤分別同比增長約20%和45%，萬店規模效應顯現，鄉鎮市場拓展順利；社區央廚戰略深化，線上線下一體化即時零售體系成型，「在家吃飯」龍頭護城河持續加固。

中信證券：維持安踏體育買入評級

中信證券就安踏體育(02020.HK)發佈研報稱，公司收購PUMA 29.06%股權，強化全球化佈局，品牌互補性強；「燈塔店計劃」提升單店效益，FILA及迪桑特等多品牌矩陣穩健增長，米蘭冬奧會及亞運會催化品牌曝光，中期可持續發展基礎夯實。

中信證券：維持比亞迪買入評級

中信證券就比亞迪股份(01211.HK)發佈研報稱，歐盟取消反補貼關税將顯著提升海外單車利潤，新車型ASP提升、電池擴容及功能優化支撐利潤率，出口能力持續領先，海外門店擴張提速，最壞時期已過，上行潛力明確。

中信證券：維持海底撈買入評級

中信證券就海底撈(06862.HK)發佈研報稱，張勇迴歸CEO恰逢監管整治外賣價格戰，堂食頻次有望復甦；公司成本結構穩固，翻檯率回升將直接帶動業績彈性；加盟模式聚焦保護利潤率，單一引擎下復甦確定性增強。

中信證券：維持農夫山泉買入評級

中信證券就農夫山泉(09633.HK)發佈研報稱，2025年下半年茶飲料表現優異，包裝水市場份額持續恢復，產品結構優化疊加PET成本下降及費用管控，驅動毛利率與淨利率雙升，下半年業績有望超全年指引。