比特幣衍生品在市場暴跌后發出壓力信號

　　暴跌使得比特幣出現芝加哥商品交易所期貨史上最大缺口之一，動量指標也跌至此前僅在重大下跌期間纔會觸及的水平。

　　CoinGecko數據顯示，這一主流加密貨幣已較周末84177美元的高點下跌超10%，至75947美元。

　　周末暴跌的幅度在芝加哥商品交易所期貨缺口上體現得最為明顯。作為全球最大衍生品市場，芝加哥商品交易所周五閉市、周一重新開市，價格斷層形成了超8%的缺口，這是2017年比特幣期貨推出以來的第四大缺口。

　　專家表示，整體避險環境的形成，一定程度上是宏觀經濟與地緣政治多重因素共同作用的結果。

　　核心催化因素包括美國政府部分停擺、貿易戰相關消息、日本長期國債收益率攀升，以及地緣政治緊張局勢，其中涵蓋持續的伊朗戰事。

　　此次暴跌發生在周末流動性低迷時段，周日單日爆倉金額達25.6億美元，創下三個多月來最大單日爆倉紀錄。

　　CoinGlass數據顯示，自周四以來，累計爆倉金額已超54.2億美元。CryptoQuant數據則顯示，去槓桿進程已實質性削弱市場投機根基，總持倉量暴跌至241.7億美元，創九個月新低。

　　CoinEx Research首席分析師Jeff Ko表示：「此次波動形成的芝加哥商品交易所缺口，是2020年3月新冠疫情暴跌以來最大的缺口之一。」

　　當芝加哥商品交易所期貨閉市期間比特幣現貨價格出現波動，交易重新開市時就會形成價格缺口，交易員普遍認為這類缺口后續大概率會被回補，這便是芝加哥商品交易所缺口的形成邏輯。

　　Ko指出，儘管多數芝商所缺口通常會在數日至一周內回補，但2月市場迴歸均值走勢的時點，將「在很大程度上取決於債券收益率及整體風險情緒等宏觀變量」。

　　Bitrue研究主管Andri Fauzan Adziima表示，該缺口區間大致在77000美元至84000美元，一旦波動率回落，這一區間或將對交易員形成顯著吸引力。

　　Adziima解釋稱：「在當前壓力下，本周缺口大概率無法回補，但若市場迎來超賣反彈，未來幾周價格有望向84000美元關口靠攏。」

　　該分析師補充，周相對強弱指數暴跌至32.22，進一步印證市場技術面已極度超賣；但比特幣跌破100周移動平均線且形成「死亡交叉」，預示市場或已出現更趨熊市的結構性轉變。

承壓下探

　　Research at Galaxy主管Alex Thorn在推文指出，此次暴跌還使比特幣跌破關鍵心理關口——美國現貨比特幣ETF的平均持倉成本線。

　　在創下歷史第二大和第三大資金流出周后，比特幣已跌破該成本閾值。Bitcoin Treasuries數據顯示，當前價格也已逼近策略型機構約76000美元的平均買入價，形勢岌岌可危。

　　Ko表示：「一季度宏觀不確定性持續，波動率大概率維持高位，但當前環境也可能帶來逢低佈局比特幣的機會。」他稱現階段屬於「良性去槓桿」，而非結構性熊市。

　　期權市場前景仍呈防禦態勢。周末期間，比特幣7天期和30天期25德爾塔偏斜分別跌至-12%和-8%下方，這表明投資者正為下行保護（看跌期權）支付高額溢價。

　　Adziima補充道：「交易員已切換至防禦模式，期貨頭寸持續縮減，期權市場則出現看跌期權大舉買入的情況。」

　　Bitrue分析師將目標價位下看至6萬-7萬美元區間，而CoinEx Research分析師態度更為保守，認為6.8萬-7萬美元是關鍵支撐區域。

　　但Fisher8 Capital分析師Lai Yuen表示，企業財資部門等最大自主買方目前或許已「彈藥耗盡」。

　　Yuen稱：「散户投機資金已轉向航天股、人工智能股及存儲芯片股，要推動資金迴流加密資產，需要出現相應的催化因素。」