貴金屬巨震！金銀史詩級暴跌 一文解析：為何華爾街並不恐慌？

財聯社2月2日訊（編輯 卞純）上周五，隨着美國總統特朗普公佈美聯儲下任主席人選，貴金屬市場發生巨震，金銀價格遭遇史詩級暴跌，令不少投資者受到驚嚇，但華爾街分析師似乎對此並不恐慌。

Yardeni Research的分析師表示，儘管安碩白銀信託（iShares Silver Trust）——全球規模最大、流動性最強的白銀ETF之一——上周五下跌了28.5%，至75.44美元，而SPDR 黃金信託（SPDR Gold Shares）——全球規模最大、流動性最佳的實物黃金ETF——下跌了10.3%，至444.95美元，但這兩隻ETF的交易量並未顯示出市場出現恐慌性拋售的跡象。

據道瓊斯市場數據顯示，iShares Silver Trust上周五的百分比跌幅創下有史以來最大紀錄。

Yardeni分析師指出，美東時間上周五下午2點，芝加哥商品交易所集團宣佈上調黃金、鉑金、鈀金和銅的保證金要求，新規將於周一收盤后正式生效。這是芝商所三天內第二次上調保證金要求：將黃金保證金比例從6%上調至8%；白銀從11%上調至15%；鉑金從12%上調至15%；鈀金從14%上調至16%。

「芝商所在周五收盤前提前宣佈上調保證金，相當於向交易員發出預警：任何在周末持有的倉位，到周一時都將面臨更高的保證金要求。這迫使許多投資者在周五交易的最后幾小時內平倉，進而加劇了價格的下跌勢頭。」分析師們寫道。「因此，我們並不認同各類陰謀論説法。」

在特朗普總統宣佈提名前美聯儲理事凱文·沃什接替鮑威爾出任下一任美聯儲主席后，金銀聞聲大跌，是因為沃什被視為偏鷹，儘管沃什究竟是「鷹」是「鴿」，目前尚不能確定。

在Yardeni分析師看來，沃什的提名以及上周五公佈的「超預期的」生產者價格指數（PPI）本應對貴金屬市場起到提振作用，「因為他（沃什）的主張是通過進一步降低利率來刺激經濟增長」，而且他認為美聯儲目前無需擔憂通脹問題。

摩根大通分析師則指出，金銀價格大幅下跌是由沃什獲提名后美元反彈所引發的。過去兩周內，這兩種金屬的價格出現漲勢過猛和過度上漲的情況。

他們在周日發佈的最新報告中寫道，黃金價格上周四一度逼近每盎司5600美元，隨后於上周五重挫約9%，最終收於每盎司4900美元左右。而「白銀的反轉行情更為劇烈」，其價格較上周盤中高點每盎司120美元暴跌至85美元附近，跌幅超26%。

由Gregory C. Shearer領導的摩根大通分析師團隊表示，他們認為黃金價格的上漲勢頭將會持續。

「我們對黃金在中期走勢仍堅定看漲。當前，實物資產相對於紙面資產的表現優勢已根深蒂固，當前存在一種清晰、結構性且持續的資產配置多元化趨勢，這一趨勢仍有進一步發展的空間。」他表示。

摩根大通分析師指出，「黃金仍是一種靈活多元的投資組合對衝工具」，當前的投資者需求仍高於其此前預期。基於此，他們預測，今年各國央行與投資者的黃金需求規模，足以推動金價在2026年底前升至每盎司6300美元。」

分析師們寫道：「我們的分析顯示，儘管金價越往上漲，后續的上行空間就越有限，但目前遠未到結構性上漲行情因自身上漲太快而崩盤的地步。」

對白銀態度更為謹慎

摩根大通分析師對白銀的態度則更為謹慎。他們指出，推動白銀價格持續走高的驅動因素更難明確界定和量化，因此其白銀價格預測的潛在誤差幅度也更高。

報告稱：「與黃金不同，白銀缺乏央行作為結構性的逢低買入者，此我們仍擔心短期內白銀出現比黃金更深幅度的回調。」

不過他們仍上調了白銀的價格支撐位，從先前預期水平上調至每盎司75至80美元區間，並表示，「即使白銀在追趕黃金的過程中出現超漲，也不太可能完全回吐近期的漲幅。」

他們表示，白銀價格的上漲從長期來看將對白銀的供需平衡產生實質性影響，從而削弱「過去幾個月推動白銀追趕黃金的關鍵因素——即基本面的供應失衡狀況」。

他們補充道：「歸根結底，我們對黃金的看漲觀點抱有最強信心；而對於白銀，在近期價格中的泡沫成分被充分消化、市場前景更加明朗之前，我們對短期內重新入場做多持更為謹慎的態度。」

本周一，貴金屬市場持續震盪，現貨白銀早盤一度跌超10%，隨后收窄跌幅並轉漲，目前徘徊在85美元左右。而現貨黃金盤中跌幅一度達到5%，目前交投在4700美元上方，跌幅收窄至近3%。