大族數控港股IPO，折價47%，安全墊很厚

（來源：郭二俠説財）

港股IPO最近這股熱鬧勁兒，真是有時不我待的感覺。單是1月30日這一天，就有19家企業集體遞表，簡直像約好了一樣。

再細看數據，截止到1月31日，還在港交所排隊等着上市的企業已經多達415家。更誇張的是，2026年這纔剛過完第一個月，新申請的公司就達到了103家。這節奏，明顯是都看準了現在大盤行情回暖，想要抓住這個難得的窗口期。

企業扎堆上市，心思其實也都寫在臉上。看着市場情緒高漲，資金充裕，正是融資變現的黃金時刻。說白了，就是趁着現在「韭菜」長勢喜人，資本家都急着揮鐮刀來收割一波。咱們看熱鬧的同時，心里可得有桿秤，畢竟這繁榮景象下，是不是真金白銀的好公司，還得擦亮眼睛，別一不小心成了別人眼里的「豐收果實」。

一、招股信息

二、公司概況

大族數控成立於2002年，專注於PCB（印製電路板）專用設備的研發、生產和銷售，是全球PCB專用設備領域最大的供應商，全球市場佔有率達到6.5% 。

簡單來説，PCB就像是電子產品的「地基」，上面佈滿了密密麻麻的線路和元件。而大族數控的工作，就是提供在這塊「地基」上打孔、刻畫線路、檢查缺陷的精密機器。公司目前擁有年產數千台PCB專用加工設備的強大供應能力，在覈心零部件的管理和開發上具有極強的自主性。

2023年是全球電子消費市場的低迷期，手機、電腦賣不動，PCB廠商自然也不願買新設備。這一年，大族數控的營業收入僅為 16.34億元，同比下降了41.34%；淨利潤更是縮水至1.36億元，同比大幅下降68.82%。這種斷崖式下滑，反映了設備類公司對下游景氣度的高度敏感。

然而，轉機出現在2024年。隨着AI服務器需求的爆發，原本低迷的PCB市場被強行拉昇。2025年前三季度，公司累計營收達到39.03億元，同比增長66.53%；淨利潤4.92億元，同比大幅增長142.19%。這一組數據説明，大族數控不僅走出了陰霾，甚至可能創下歷史新高。

盈利能力方面，公司淨利率從2024年全年的8.96%提升至2025年三季度的12.51%，毛利率也從28.11%提升至31.73% 。這一改善主要源於產品結構優化和高附加值設備銷量增加。

大族數控的營收主要來自於PCB專用設備，營收佔比95%以上。其中，鑽孔設備貢獻了超過一半的營收，其次是檢測設備、成型設備和曝光設備（LDI）。

從發展前景看，PCB作為「電子產品之母」，是所有電子系統的中樞神經系統，支撐着電子信息產業的快速發展。隨着AI算力革命的到來，PCB行業正迎來新一輪增長周期。

AI服務器、高速交換機等終端設備對PCB提出了更高要求，需要更高層數、更高密度的高速多層板來承載。為確保高速PCB的信號完整性，對孔、線路及成品品質提出更高要求，直接帶動了對高端PCB專用製造設備的投資增加 。

在競爭格局上，大族數控的機械鑽孔產品僅次於德國Schmoll位居全球第二，激光鑽孔產品僅次於三菱，同樣位居第二 。這表明公司在覈心技術領域已具備國際競爭力，但仍有提升空間。

三、綜合點評

大族數控在2026年1月13日發佈了2025年度業績預告，預計淨利潤在7.85億元至8.85億元之間，同比增長幅度高達160.64%至193.84%。取中位數8.5億，目前A股市值682億，2025年前瞻估值80倍。

大族數控呈現出明顯的「高增長高估值」特徵，當前估值已經透支了部分未來的業績增長預期，一旦下游PCB廠商資本開支放緩，估值面臨迴歸壓力。

但公司確實具有一定稀缺性，在能批量供應AI服務器專用PCB鑽孔和檢測設備的國產廠商中，大族數控幾乎是唯一選擇。這種「卡位」優勢讓機構投資者願意支付更高的溢價。

大族數控港股IPO招股價≤95.8港元，1月30日A股收報160.38元人民幣（約180.3港元），按照上限定價算，港股相比A股折價47%。

2025年以來上市的AH新股，發行市值在500億以下的公司中，折價47%是很高的。大族數控這麼大的折扣，等於給咱打新人鋪了一層很厚的安全墊。

四、預測中籤率

大族數控目前孖展25倍，最終大概率會超購300倍，甲乙組各25226手。申購人數按照10萬人算，預估一手中籤率5%，甲尾穩中一手。

大族數控乙組按5000人申購算，預估乙頭中籤1～2手。

五、新股評級

大族數控的新股評級是梭哈！（拿命干>滿倉干>梭哈>偷雞>放棄）

密切關注A股大族數控的股價走勢，若在招股截止前股價跌破155元，則評級下調為偷雞。

現在還能開户的港股券商只有兩三家了，説不定什麼時候就全部關閉了，要開户的抓緊時間！