計算安捷倫科技公司的內在價值(NYSE：A）

今天，我們將簡單管理一種估值方法，通過計算安珀科技公司（紐約證券交易所代碼：A）未來的現金流量將並將其折至當前價值，來評估其作為投資機構的吸引力。為此，我們將使用現金流（DCF）模型。信不信由你，這並不難理解，從我們的例子中你會明白！

沒有，請記住，計算公司價值的方法有很多，而現金流折法只是其中一種。任何有興趣深入瞭解內部價值的人，都可以閲讀一下Simply Wall St的分析模型。

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我們稱之為一種被稱為「兩段模型」的方法，簡而言之，就是公司現金流量的加速為兩個不同的階段。通常，第一階段的增速較高，而第二階段則進入較低增速的階段。首先，我們需要估算未來十年的現金流。在可能的情況下，我們會參考分析師的預測數據;但如果這些數據不可，我們就以前一次計算或報告了自由現金流（FCF）作為基礎進行了外部審查。我們設為，自由現金流呈萎縮趨勢的公司，其萎縮速度將加快;而自由現金流呈萎縮趨勢的公司，其增長速度也將在此期間逐步加快。我們之所以這樣做，是爲了反映這樣一個事實：與后期相比，早期的增長往往更易放緩。

The cash flow dispensing法的核心在於這樣一個理念：the future 1 dollar value is lower than today 1 dollar，therefore，these future cash flow is taken into consideration to be turned into today.

（「Est」= 由華爾街估算的自由現金流增長率）10年現金流的現金價值（PVCF）= 1.1億美元

In this paper，we study the relationship between the future cash flow rate and the cash flow rate in the initial 10 years period.我們採用國家增長模型，按未來年均增長率--即10年國民收益率5年平均值3.3%--來計算。隨后，我們將期末現金流按7.9%的股權收益計算為今天的價值。

終結值（TV）= 2035年自由現金流量x（1 + 增長率）（資本增長率- 增長率）= 20億美元x（1 + 3.3%）（7.9% - 3.3%）= 450億美元

價值的現值（PVTV）= 終值 /（1 + r）½ = 450億美元（1 + 7.9%）½ = 210億美元

總價值，即股權價值，等於未來現金流現值和，在本例中為320億美元。要得出每股內在價值，只需將這一數值除以流通股總數。相較於當前每股134美元的股價，截至撰寫本文時，該公司似乎處於大致公允的價值水平。不僅如此，值這個而且非精確的工具，它更像是一架望遠鏡--只要微偏轉少許，就可能將視線引向不同的恆星。請務必牢記這一點。

上述計算在很大程度上取決於兩個假設：一是折扣率，二是現金流量。投資的一部分，就在於對一家公司未來的業績表現做出獨立判斷與評估。因此，不妨親自嘗試這一計算過程，並對照自己的假設進行檢驗。此外，DCF模型尚未計入考覈行業的年度性活動，也未計入企業未來資本需求的考覈，而無法全面表現出一家公司的潛水錶現。由於我們是以股票的身份來審查安珀科技，我們在潛水中使用的是股權資本作為折扣率，而非同時考慮審查債券的資本（或股權平均資本，WACC）。在這次中，我們選擇的折扣率為7.9%，這一數字基於1.014的槓桿塔數。貝塔係數是用來衡量某隻股票相對於整體市場的波動程度的指標。我們參考了全球可比公司所處行業的平均市值，並在此基礎上設定了0.8至2.0的合理區間--對於一家經營穩定的企業來説，這一區間可能有很大好處

In this paper，the author introduces the principle and the application of the mechanism of mechanical mechanism. DCF模型非完美的股票價值轉換工具。最好能針對不同情境與假設展開分析，觀察它們將如何影響公司的估值。例如，只要略微調整終端價值增長率，就可能對最終結果產生巨大影響。對於安珀科技對話，還有三個額外的元素讓你進一步研究：

附言：Simply Wall St 每天都會更新每隻美國股票的DCF值計算。因此，如果你想了解任何其他股票的內在價值，只需在這里搜索即可。

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