「河南豬王」去年淨利下滑超12%，赴港找錢！

（來源：21Style）

文丨劉婧汐

1月29日，河南養殖龍頭牧原食品股份有限公司（下稱「牧原股份」，002714.SZ）啟動H股招股。本次牧原股份H股全球發售由摩根士丹利亞洲、中信證券（香港）及高盛（亞洲）擔任聯席保薦人。

根據本次H股全球發售方案，牧原股份擬發售H股總數達2.74億股，其中香港公開發售佔比10%，共2739.52萬股；國際發售佔比90%，共2.47億股。同時，牧原股份授予國際包銷商15%的超額配股權，可額外配發最多4109.27萬股H股，用以補足市場超額分配需求。

香港公開發售於1月29日上午9時正式開啟，認購期至2月3日中午12時結束。

值得注意的是，牧原股份此次港股IPO招股價≤39港元，而1月30日A股收報46元人民幣（約51.67港元）。按照上限定價算，牧原股份港股招股價相比A股折價約25%，並低於其2021年A股定向增發的發行價39.97元/股，新發股票價格不升反降。

牧原股份總部位於河南南陽，是全球最大的生豬養殖企業，2024年末養殖產能已達8100萬頭/年，形成集飼料加工、生豬育種、商品豬飼養、屠宰肉食為一體的完整豬肉產業鏈。

據牧原股份近日發佈的2025年度業績預告，預計全年實現淨利潤147億元-157億元，比上年同期下降12.20%-17.79％，預計歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益后的淨利潤151億元-161億元。牧原股份在公告中表示，2025年受生豬市場行情波動影響，全年商品豬銷售均價約13.5元/公斤，同比下降約17.3%，使得公司整體盈利水平較上年同期有所下滑。

豬價方面，2025年國內能繁母豬存欄量長期處於高位，疊加行業防疫水平、生產效率持續提升，生豬供給端持續放量;而終端消費需求提振乏力，供強需弱，直接導致豬價深度下探。去年全年，全國生豬平均批發價持續下跌。

2026年1月以來，儘管全國生豬平均價格連續3周上漲，但漲幅有限。根據農業農村部2026年1月30日發佈的監測數據，全國農產品批發市場豬肉平均價格為18.61元/公斤，較前一日上升0.1%。

據國金證券研報，目前生豬價格底部震盪，整體來看供給端壓力或使得節后豬價下跌。

在行業承壓的大背景下，牧原股份赴港上市或許是其打開新融資渠道的重要一步。牧原股份在招股書中表示，募集資金淨額約10%，即約10.46億港元將用作營運資金及一般企業用途。

截止收盤，牧原股份（002714.SZ）報收46.00元/股，下跌0.71%。