好未來：2026財年第三季度淨利潤增長466%

1月29日，好未來教育（NYSE：TAL）公佈截至2025年11月30日的2026財年第三季度未經審計財務報告。

2026財年第三季度，好未來淨收入為7.70億美元，同比增長27%；歸屬於好未來的淨利潤為1.305億美元，同比增長466.1%。

在當晚的電話會議上，好未來表示，該季度學習設備業務收入與銷量均實現同比增長。該業務「雙十一」大促市場份額符合預期，用户黏性強（周活躍率約80%、日均使用時長約1小時），平均客單價低於4000元，但目前仍處於虧損階段。AI助手「小思」截至2025年12月激活次數超10億次，嵌入式AI伴侶累計提供數十萬小時指導性學習。學習服務業務（含線下小班課和線上業務）收入同比增長。第三財季，該公司線下小班課收入同比增長，主要系招生人數增加（客單價基本穩定），疊加市場對高質量素養課程的需求及公司標準化教學、優質服務的支撐，學習中心網絡審慎擴張與業務增速匹配。線上素養課程收入同比增長，主要系市場對高質量線上素養課程需求持續釋放。

儘管好未來三季度淨利潤增長迅猛，好未來表示不要將本季度的利潤率表現作為未來期間的基準。其表示，與上個財年同期相比，這一改善主要反映了銷售和營銷費用的波動，以及所有業務線嚴格的成本管理。該財季，好未來學習設備業務的在線營銷和品牌費用與去年同期相比有所下降。此外，對於在線學習計劃，該財季不是在線客户獲取的旺季，因此與第二財季相比，在線營銷支出較低。

好未來表示，2026財政年度下半年的同比增長率預計將低於上半年。其進一步解釋道，學習設備業務從早期快速擴張期，逐步過渡到更穩健的增長階段，增速自然回落；另一個考慮因素是，好未來產品在財政年度推出的時間也造成了不同類型的可比基礎。例如，上個財年的第三季度，受益於8月底推出的一些新產品線。2026財年的第三財季，主要產品在2025年5月早些時候推出，反而增加了兩個財政季度的銷售額。

2026財年前三季度，好未來淨收入為22.07億美元，同比增長34.5%；歸屬於好未來的淨利潤為2.859億美元，同比增長211.2%。截至2025年11月30日，好未來現金、現金等價物和短期投資合計余額為36.17億美元。

澎湃新聞記者 劉暢