競爭加劇，康卡斯特寬帶損失加深

豐業銀行分析師Maher Yaghi對康卡斯特公司（納斯達克股票代碼：CMCSA）保持中立/部門表現的看法，稱該公司第四季度業績符合預期，但未能顯示出明顯的好轉跡象。

分析師將價格預測從37.50美元下調至35.25美元。

他表示，由於康卡斯特面臨來自光纖提供商和固定無線接入（FWA）的激烈競爭，寬帶壓力仍然很大。

亞吉指出，康卡斯特避免漲價並轉向低價計劃的決定開始給寬帶ARPU帶來壓力，他預計這一趨勢在改善之前會惡化。

因此，該分析師小幅下調了價格預測，並表示現在判斷出現明確復甦還為時過早，特別是在連接和平臺EBITDA壓力可能會持續幾個季度的情況下。

他指出，康卡斯特本季度失去了181，000名寬帶用户，降幅比去年更大，因為該公司繼續將客户遷移到簡化的定價和包裝模式，其中包括免費無線線路和五年價格保證。

Yaghi表示，雖然這一策略有助於減少自願流失並促進更高速度的採用，但它也增加了財務壓力。

該分析師強調，寬帶ARPU同比小幅增長1%，加上客户體驗投資和營銷成本的增加，導致連接和平臺EBITDA同比下降4%。

展望未來，他預計情況在改善之前會惡化。

Yaghi預測，隨着康卡斯特繼續放棄定價行動並擴大免費無線服務，ARPU將轉為負值，EBITDA壓力將在2026年第二季度左右達到峰值。

分析師預計，2026年下半年可能出現復甦，屆時該公司將採用新的定價模式，並開始將大多數免費無線線路轉化為付費客户。

在內容方面，他表示工作室和媒體的EBITDA對結果有影響。

與之前更強勁的電影相比，電影公司面臨着艱難的年度比較，以及圍繞許可協議和更高的營銷支出的時間問題。

媒體EBITDA也下降，主要是由於新收購的NBA權利的成本。

亞吉表示，這些阻力被主題公園的強勁表現部分抵消，主題公園的強勁表現是由於參觀人數和遊客支出的增加，其中包括Epic Universe。

該分析師預計，2026年，主題公園將繼續是一個亮點，並預計隨着流媒體平臺的規模和貨幣化的改善，Peacock的情況將會有所改善，有助於抵消持續的投資，包括NBA相關的第一個全年成本。

他預計2026年收入為1，254.1億美元，每股收益為3.72美元。

CMCSA價格走勢：根據Benzinga Pro數據，截至周五發佈時，康卡斯特股價上漲0.62%，至29.41美元。

照片由Daniel J. Macy通過Shutterstock拍攝