交銀國際：料中國生物製藥業績有望今明兩年維持雙位數 維持「買入」評級

交銀國際發佈研報稱，基於對中國生物製藥（01177）產品銷售和授權合作收入確認節奏的最新預測、及對降本增效加收入結構改善帶來的利潤率改善空間，交銀國際調整集團2025至2027年淨利潤預測為跌6%、增9%、跌2%，下調DCF目標價至8.5港元，分別對應2026年42倍市盈率，1.3倍市盈增長比率（PEG）（基於主業淨利潤預測），維持「買入」評級。

　　交銀國際指出，中國生物製藥業績增速有望在2026至2027年維持雙位數，得益於現有大單品和多個新上市產品貢獻增量、可控的集採風險敞口及BD收入的常態化潛力。

　　交銀國際認為，中生製藥憑藉前瞻性視野和充足的資金儲備，公司成長路徑正快速從管線擴張升級為下一代技術平臺佈局、從引進升級為引進+出海並行，全球MNC大藥企雛形初顯。