國投證券國際：關注焦炭板塊投資機會 推薦中國旭陽集團(01907)

智通財經APP獲悉，國投證券國際發佈研報稱，港股及A股焦炭板塊集體上漲，主要系市場對於需求及通脹預期帶來板塊熱度。當前焦炭板塊整體估值處於歷史低位，未來可能迎來拐點。推薦關注。該行認為導致板塊上漲的主要原因還是在於資源品板塊的集體共振，煤炭、焦炭板塊在有色金屬、石油的帶動下熱度明顯抬升。推薦標的中國旭陽集團(01907)。

回顧2025年，2025年全年焦煤產量焦炭產量為5.04億噸，同比增長2.9%，下游粗鋼產量為9.6億噸，同比下降4.4%。25年上半年由於供給寬松、需求疲軟、疊加蒙煤進口對煤價的打壓，焦炭價格持續回落。進入下半年，「查超產」政策出臺，限制煤礦企業超量生產，使得煤炭價格回升，帶動焦炭價格回暖。進入25年12月及26年1月，煤炭企業陸續恢復生產，而需求端不及預期疲軟導致煤炭及焦炭價格回落。根據iFind數據庫，截止2026年1月20日的準一級冶金焦炭價格為1346.4元/噸，較月初下跌50元/噸。

26年需關注政策方向：包括煤炭「查超產」政策的持續執行力度以及焦炭行業產能置換、不合格產能關停政策執行力度。同時需要關注下游房地產行業的恢復程度，來自房地產的需求將對焦炭行業產生重要影響。目前市場對於房地產行業的恢復有一定預期。