招商證券：腦機接口產業拐點已至，2029年全球市場將達76.3億美元

1月30日，腦機接口（Brain-Computer Interface，BCI）技術正處在一個關鍵的產業拐點，在政策和需求的驅動下，正從長期的學術探索階段，加速邁向商業化應用。

在短期市場爭議、股價漲跌之外，招商證券力圖立足全球視野，從一二級市場角度，全面客觀剖析海外及中國腦機接口行業的技術路徑、發展現狀、難點與未來趨勢，為中長期產業發展投資提供框架與思路。

腦機接口是什麼？適用場景有哪些？

腦機接口是建立大腦與外部設備間直接通信的技術，實現從神經信號到控制指令的雙向交互。其技術路徑主要分為侵入式、半侵入式和非侵入式三類，認為三類技術路徑無絕對優劣之分，適用性取決於具體場景。醫療領域更關注精準與穩定，消費應用側重效果、安全與便捷。當前技術正從單向「讀取」向「感知？調控？反饋」的閉環系統演進，持續突破功能邊界。

下游應用場景豐富，醫療是主戰場，非醫療市場潛力巨大。醫療應用佔56%，消費、工業及教育等非醫療領域合計佔44%，展現出強勁的拓展潛力。根據前瞻產業研究院，全球BCI市場規模預計將從2023年的19.8億美元增至2029年的76.3億美元；中國市場規模快速增長，2023年增長至17.3億元，全球佔比提升至12.5%，在政策、需求與創新體系驅動下，未來空間廣闊。

腦機接口行業發展難點是什麼？

BCI行業處於高速發展的關鍵期，仍存在多重問題尚待解決。技術上，如何在高通量、高信噪比的信號採集與長期生物相容性之間取得平衡是核心挑戰，同時解碼算法的泛化能力與自適應調控的精準性仍有待突破。臨牀上，侵入式產品的長期安全性與有效性需大規模試驗驗證，且適應症界定、手術標準化與術后管理體系尚未成熟。產業化方面，上游核心部件（如高性能電極與專用芯片）仍依賴跨學科協同攻關，中游軟硬件集成與生態構建尚處早期，下游醫療支付路徑不明、消費級產品用户體驗與真實需求匹配度不足，同時全球監管與倫理框架仍在探索中，共同制約着行業的規模化落地。

全球及中國腦機接口進展

政策引導與市場需求驅動下，全球腦機接口產業生態加速構建。以Neuralink、Synchron為代表的全球領先企業，通過高通量柔性植入、血管介入等創新路徑，推動腦信號採集與交互系統向更高精度、更低創傷方向演進。中國腦機接口產業在系統集成與應用落地方面進展顯著，產業鏈形成了以強腦科技（非侵入式）、博睿康（半侵入式）、心瑋醫療（介入式）等為代表的多元化企業矩陣。2025年國內政策明顯加碼：被納入「十五五」規劃中的「六大未來產業」，從頂層設計到地方政策均予以系統性支持，全力推動產業發展。