半導體IP市場，變了

最近一年來，半導體IP市場的三場地震，徹底撕開了生成式 AI 對底層架構重塑的深層邏輯。第一場震動來自Rambus，這家存儲接口巨頭，其股價在2025年間完成了近乎翻倍的飛躍，成為 AI 服務器產業鏈中不可或缺的「黃金節點」。第二場震動來自 Synopsys（新思科技），作為 EDA 與 IP 界的雙巨頭之一，它果斷選擇剝離旗下的處理器 IP 明星業務 ARC，將其整體出售給晶圓代工廠格芯（GlobalFoundries）；第三場震動是曾誓言要顛覆高速互連格局的 Alphawave Semi，最終在2025年底接受了Qualcomm（高通）的全資收購。

一個被重估，一個被拋售，一個被吞併。這三面鏡子，映照出AI時代半導體行業最殘酷的真相：計算權力的王座正在發生偏移。

Rambus 的「翻紅」

長期以來，Rambus在半導體圈的名聲並不算好。它曾因通過密集的專利訴訟向各大存儲器廠商收受「買路錢」而被貼上「專利流氓」的標籤。然而，AI 時代的降臨，讓這家深耕高速接口技術的公司完成了一次華麗轉身。

截至2026年初，Rambus股價已站上約115–125美元高位，並一度觸及 135 美元的區間高點，過去一年累計漲幅接近 100% 左右，在市場上表現異常搶眼。投資者對此既看到了 AI 時代對其技術的需求提升，也反映出市場對其未來增長路徑的預期顯著改變。

Rambus股價走勢一覽

在此過程中，包括貝德（Baird）在內的投行分析師多次上調 Rambus 的目標價至約 120–130 美元區間，認為其不僅脱離了過去單純依賴專利授權的商業模式，而且在 AI 和數據中心基礎設施中佔據了更為核心的位置。

其中一個重要的轉折，是Rambus在過去兩年內對自身產品線和業務重心的戰略調整。例如，2023年公司將部分SerDes與內存接口 PHY IP 資產出售給Cadence，進而釋放資源專注於高性能內存子系統解決方案與安全 IP 等領域。

為何市場開始重新定價 Rambus？

核心在於，AI 算力現在最大的痛苦不是GPU不夠快，而是數據傳不過去。AI模型的訓練本質上是極大規模的矩陣運算。以GPT-4或更先進的O1模型為例，數據需要在處理器（GPU/NPU）與存儲器（HBM/DDR5）之間進行極其頻繁的交換。由於內存牆的存在，數據的傳輸一直困擾着行業。

在當前的系統架構需求變化中，Rambus抓住了三個命門：

DDR5 RCD 接口芯片： 隨着 AI 服務器全面轉向 DDR5 標準，Rambus 的RCD（寄存器時鍾驅動器）芯片是不可或缺的組件。它就像是內存條上的「交通指揮官」，確保萬億級數據在高頻下不跑偏。Rambus 在這一細分市場長期佔據領先地位，據業內統計其市場份額超過40%。

HBM4控制器 IP： HBM（高帶寬內存）是 NVIDIA H100/H200 等芯片的靈魂。Rambus 率先推出了 HBM4 物理層和控制器 IP，這意味着任何想做 AI 加速器的公司（如 AWS、谷歌自研芯片），都很難繞開它的授權。

MRDIMM（多級秩緩衝內存模塊）： 這是 2026-2027 年的爆發點。MRDIMM 能讓服務器內存帶寬再翻倍，Rambus 預計在這個價值6-7億美元的新細分市場中繼續拿走 40% 以上的份額。

2025年財報顯示，Rambus的產品收入錄得42%的驚人增長，其核心驅動力正是AI服務器對DDR5內存接口芯片（RCD）的需求。Rambus的HBM3E/4接口IP能夠提供超過 1.2 TB/s 的吞吐量，這已成為 AI 加速器的標配。此外，隨着AI模型資產價值飆升，Rambus 提供的硬件信任根（Root of Trust）技術也成了雲廠商保護模型隱私的剛需。

ARC的「謝幕」

如果説 Rambus 的崛起代表了連接價值的躍遷，那麼Synopsys賣掉ARC處理器業務，則代表了通用計算的平權。

ARC處理器曾是嵌入式領域的翹楚，長期盤踞全球IP出貨量的前列。在微控制器（MCU）和早期SoC時代，ARC的低功耗與可定製性是其殺手鐗。ARC 處理器屬於典型的通用CPU 架構。在過去二十年，這種「萬金油」式的架構是芯片設計者的首選，但在生成式 AI 的重壓下，它的效率顯得捉襟見肘。

在 AI 芯片中，90%的晶體管被分配給了張量處理單元（TPU/NPU）和緩存。傳統的 CPU（如 ARC）從決策核心退化成了負責任務調度、輸入輸出處理的「領班」。當「大腦」不再是性能瓶頸時，客户對通用 CPU IP 的付費意願開始下降。

真正讓ARC這種閉源處理器IP感到窒息的，是RISC-V的架構平權。AI 廠商需要根據自己的算子（Kernels）去定製指令集。RISC-V 的開源特性允許開發者自由添加矩陣擴展，而無需支付高昂的架構授權費。維護一個龐大的處理器 IP 生態，意味着要養活龐大的編譯器團隊、中間件支持團隊，還要應對RISC-V開源浪潮的低價衝擊。

在ARM幾乎壟斷、RISC-V瘋狂追趕的夾擊下，Synopsys 意識到，與其在紅海中掙扎，不如「騰籠換鳥」，去掘金AI的新基建。它將資金和研發精力全力壓向了兩個方向：第一是AI增強型 EDA（DSO.ai），用 AI 來設計芯片。這是Synopsys利潤率最高的未來支柱；第二是與Ansys的超級合體，2025 年，Synopsys 完成了對仿真巨頭Ansys的世紀收購，加強系統級仿真的能力。它要讓英偉達、谷歌在芯片還沒下單給臺積電之前，就能在數字世界里模擬出數萬個計算節點的散熱、應力和信號完整性。

這場地震撕開了一個行業真相：IP市場的價值正在從內核向周邊轉移。過去，大家買的是 CPU內核；現在，大家搶的是把這些核心連在一起的協議（UCIe/PCIe 7.0）、解決數據吞吐的接口，以及優化整體功耗的仿真工具。

另一邊，對於全球第三大晶圓代工廠格芯而言，接手ARC處理器IP並非在撿廢品，而是在補齊生存短板。格芯深知，自己已退出7nm及更先進製程的「燒錢競賽」，其核心戰場在於 22nm到12nm的成熟/特色工藝。格芯需要ARC，有了自己的處理器 IP，格芯就能向那些預算有限、研發能力薄弱的中低端客户提供「全家桶」服務。客户不需要再去向第三方買授權，在格芯家里就能完成從設計到流片的閉環。

這也有助於格芯吸引長尾客户，那些做智能家電、低端車載傳感器、工業控制器的廠商，並不需要3nm的AI算力，他們需要的是便宜、穩定、成熟的交鑰匙方案。

這更像是一場「階級固化」的交接：新思科技向上走，去賺 AI 時代最頂層的軟件溢價和系統門票；格芯在成熟製程里，靠提供更全面的「保姆式服務」來守住陣地。

Alphawave的「賣身」

Alphawave Semi最初叫 Alphawave IP。正如其名，它是一家純粹的 IP 供應商，核心拳頭產品是 SerDes（解複用器）。這是一種讓數據在芯片內外進行超高速傳輸的關鍵技術。在那個階段，它被視為「接口 IP 領域的蘭博基尼」，專門挑戰 Synopsys 和 Cadence 的領地。

2022 年，它更名為 Alphawave Semi，去掉了「IP」二字。這標誌着它不再滿足於只賣圖紙。通過收購 OpenFive（SiFive 旗下的定製芯片業務），它獲得了設計完整 SoC的能力。高通（Qualcomm）在 2025 年底完成了對 Alphawave Semi 的收購。這一舉動正式終結了其作為獨立 IP 公司的身份，使其成為高通進軍數據中心和 AI 基礎設施的核心連接技術部門。

Alphawave Semi吸引高通的價值主要有兩點：一是隨着芯片面積逼近光掩模極限（Reticle Limit），單體大芯片（Monolithic）已經走到了盡頭。AI 廠商必須通過 Chiplet（芯粒） 技術，將不同的功能單元拼裝在一起。這其中最核心的「膠水」，就是 Alphawave 擅長的 UCIe（通用芯粒互連）。

二是隨着 AI 模型規模爆炸，交換機速度正從 800G 向 1.6T 演進。，224G SerDes是 AI 交換機邁向 1.6T 時代的門票。Alphawave 在這一領域的領先優勢，使其成爲了所有云廠商（AWS、Google、Meta）的共同座上賓。

高通收購 Alphawave，是一場蓄謀已久的戰略偷襲。長期以來，高通被困在移動端的輝煌里，難以切入高性能計算（HPC）和 AI 數據中心市場。AI 芯片不再是單打獨鬥，而是上千顆芯片的集羣，Alphawave擁有的 UCIe（芯粒互連標準） 和2nm/3nm 高速接口技術，正是高通進軍高性能計算（HPC）最缺的那塊拼圖。收購Alphawave，讓高通瞬間擁有了與博通（Broadcom）、英偉達在數據中心互連協議上一較高下的本錢。

Alphawave 的消失，證明了高速互連 IP 的門檻之高，在AI時代的軍備競賽中，中等規模的、技術單一的IP公司正逐漸喪失獨立生存的土壤，而必須成為垂直巨頭手中最鋒利的矛。

計算平權與連接崛起

在過去幾十年的計算機體系結構演進中，從CPU主頻競爭，到多核架構，再到GPU並行計算，產業長期遵循的是一套「計算中心主義」範式——誰擁有更強的計算核心，誰就掌握系統性能的天花板，也就擁有產業的話語權。

但生成式 AI 的出現，正在動搖這一長期成立的前提。

在大模型負載下，系統的性能函數正在發生結構性變化：過去，系統性能近似等於計算能力，而現在，系統性能的表現需要綜合考慮多個指標，由「計算能力，內存帶寬，互連帶寬，系統延迟，能效約束」由「最慢的一環」決定。

隨着製程工藝、EDA 工具鏈、編譯器技術和軟件棧的成熟，越來越多的廠商具備了設計可用 AI 加速器的能力，單一計算單元的技術壁壘正在下降。這並不意味着計算不重要，而是意味着：計算能力正在從「決定性競爭優勢」，轉變為「基礎設施型能力」。換句話説，算力正在走向「平權化」。

需要強調的是，「計算平權」並不意味着計算變得不重要。恰恰相反，計算依然是 AI 系統的基礎，但它不再是唯一的權力來源。

當計算能力趨於基礎設施化，新的權力中心正在轉移到數據通路。在 AI 系統中，數據流動路徑包括：處理器與HBM/DDR之間的內存通路、Die與Die之間的互連、Chiplet之間的通信、板級高速 SerDes、節點之間的網絡交換。。。。。這些路徑共同構成了AI系統的「血管系統」。一旦這些通路出現瓶頸，再強的計算核心也只能空轉。因此，掌握這些數據通路關鍵技術與標準的公司，開始站上系統權力結構的高位。

具體到IP這個細分市場，IP市場的價值正在從內核向周邊轉移，所以近幾年，一路高歌猛進的都是接口IP廠商。根據 IPnest 的行業監測，半導體 IP 市場的版圖正在發生結構性重組：處理器 IP（如 CPU/GPU 內核）的市場份額已從 2017 年的 57.6% 持續下滑至 2025 年的不足 45%。與此同時，接口 IP 的份額卻從18%逆勢增長，預計到2026年將佔據整個IP市場的「四分之一強」。當傳統 IP 市場維持在 8%-10% 的常規增長時，以 高速 SerDes、PCIe 6.0/7.0、HBM 控制器為代表的接口 IP 細分領域，正以超過 20% 的複合年增長率（CAGR）狂飆。

從更長周期看，半導體 IP 市場的競爭焦點，將越來越集中在接口、互連與系統級能力，而不是單一計算內核的性能高低。

本文來自微信公眾號「半導體行業觀察」（ID：icbank），作者：杜芹DQ，36氪經授權發佈。