貴州銀行國資股東出手，高於市場價連收股權

來源：達摩財經

　　貴州銀行的一筆股權拍賣打破了銀行股權拍賣市場的沉寂。

　　近日，貴州銀行（6199.HK）一筆股權拍賣順利成交。阿里司法拍賣平臺顯示，貴州銀行1億股內資股股權被貴州水投資本管理有限責任公司（下稱「水投資本」）競得，拍賣成交總價為9200萬元。

　　水投資本為貴州當地國資企業，是貴州省水利投資集團的全資子公司。在本次貴州銀行的股權拍賣中，水投資本為唯一的報名者。

　　本次被上架拍賣的貴州銀行股權原持有人為貴州鍾山開發投資（集團）有限責任公司。鍾山開投同樣為貴州國資企業，控股股東為六盤水市鍾山區國有資產和金融服務中心，近年來，鍾山開投因對外擔保借款合同糾紛等多次涉訴，並被列為被執行人。其所持貴州銀行因與廈門國際銀行的債務糾紛導致股權被司法拍賣。

　　事實上，早在2024年和2025年，鍾山開投持有的貴州銀行股票就曾先后三次進行司法拍賣，但均因無人出價而流拍。本次是其第四次將該股權進行拍賣，最終被水投資本收入囊中。

　　水投資本原本就是貴州銀行的股東之一，2025年半年報顯示，水投資本持有貴州銀行逾1.91億股，佔該行總股本的1.31%，在該行股東中位列第12位。

　　這已是水投資本本月第二次通過司法拍賣增持貴州銀行股權。1月15日，水投資本曾以約1842.51萬元的價格，在拍賣中競得貴州宏財投資集團所持的2000萬股貴州銀行股份，成交價摺合0.92元/股，與本次1億股的到手單價一致。

　　在通過兩次拍賣增持后，水投資本持有貴州銀行的股份數量將增至約3.11億股，對應持股比例約佔總股本的2.13%。同時，水投水務集團亦持有貴州銀行4.44%股份，二者皆由貴州水利投資集團控制，貴州水利投資集團相當於合計持有貴州銀行6.57%股份，升至該行第三大股東，貴州銀行相對分散的股權進一步得到集中。

　　值得一提的是，截至1月29日，貴州銀行的股價為0.98港元（約人民幣0.87元）/股，水投資本本月前后兩次所拍得股份的對應價格比二級市場的價格要高出不少。截至2025年6月末，貴州銀行的每股淨資產為3.64元。

　　貴州銀行另一筆股權拍賣亦同步進行中，該筆股權所屬於貴州宏財投資集團，數量約6025萬股。該筆股權也曾在2025年進行過兩次拍賣，本次對應價格約1.02元/股，目前變賣期已過大半，但仍無人報名。

業績承壓

　　貴州銀行成立於2012年，由遵義、六盤水、安順三家城商行合併組建，總部設在貴州省省會貴陽市，2019年，貴州銀行在香港聯交所掛牌上市。

　　貴州銀行上市當年的營業收入和淨利潤增幅極大，分別同比增長22.08%和23.88%，但上市后的貴州銀行卻一直未能複製當年的業績表現。

　　2020年以來，貴州銀行營業收入增速呈逐年下滑態勢。2020年至2025年上半年，該行營收同比增速分別為5.06%、4.35%、2.15%、-5.38%、9.46%及2.26%，整體波動明顯。其中，2024年營收增速出現顯著回升，這一增長主要得益於投資證券淨收入的亮眼表現。當年，該行投資證券淨收入達20.17億元，同比增幅高達81.37%，對全年營收增量的貢獻度約為75%。

　　同期，貴州銀行歸母淨利潤增速同樣表現不穩，2020年至2025年上半年分別僅為3.00%、0.95%、3.34%、-4.60%、3.43%和0.31%，盈利增長動能持續偏弱。

　　貴州銀行經營業績增長承壓，核心癥結在於營收渠道過度單一，導致其穿越經濟周期的能力嚴重不足。該行上市后，恰逢中國利率市場化改革加速推進階段，市場利率持續下行擠壓了商業銀行的淨利差空間，給以利息淨收入為核心營收來源的貴州銀行帶來了巨大經營壓力。

　　更為關鍵的是，貴州銀行的貸款投放結構長期失衡，以對公貸款為絕對主力，且對公貸款中傳統行業佔比偏高。此類行業對經濟周期及政策調整的敏感度較高，使得該行在經濟收縮、政策調控階段，盈利水平易受到顯著衝擊。

　　2025年半年報數據顯示，該行個人貸款佔比僅為13.72%，而對公貸款佔比高達83.88%，結構失衡問題突出。

　　截至目前，貴州銀行尚未披露2025年三季度完整報告，僅對外公佈了簡要財務數據概要。數據顯示，截至2025年三季度末，該行資產總額為6156.29億元，負債總額為5629.66億元，前三季度實現營業收入87.46億元，淨利潤約31.05億元。

高管變陣

　　去年12月，貴州省六盤水市中級人民法院的一紙判罰，讓貴州銀行過往的風控漏洞公佈於衆。

　　彼時，六盤水市中級人民法院作出一審宣判，以受賄罪、違法發放貸款罪判處貴州銀行原董事長李志明有期徒刑16年6個月，處罰金270萬元。而在李志明之前，貴州銀行原行長許安就因涉嫌受賄罪、貪污罪、洗錢罪被六盤水市人民檢察院做出逮捕決定。

　　六盤水市中級人民法院披露，李志明在2018年至2020年期間，明知相關企業不符合發放貸款條件，違反法律規定，向相關企業發放貸款共計人民幣3.04億余元，造成特別重大損失。

　　公開資料顯示，李志明在2018年4月至2021年1月期間，擔任貴州銀行黨委書記、董事長。李志明掌舵的三年是貴州銀行發展史上非常重要的時期，不僅實現了H股上市，而且經營和治理模式基本定型。

　　李志明從貴州銀行離職后，原貴州金融控股集團總經理楊明尚接任該行董事長一職至今。

　　事實上，貴州銀行已開始做出調整動作，去年2月，國家金融監督管理總局貴州監管局正式覈准吳帆擔任貴州銀行董事、行長，李健擔任副行長的任職資格，結束了該行長達10個月的行長空缺期。

　　此次人事調整不僅是貴州銀行管理層架構的重要補位，更是其應對近年來業績波動、資產質量壓力及合規挑戰的關鍵舉措。

　　去年12月，金融監管總局貴州監管局發佈多項批覆，同意貴州銀行一名副行長、兩名獨立董事、一名董事的任職資格，即副行長向東海、獨立董事許亮和張俊傑、董事張硯。接連多位核心高管的更迭，標誌着該行已重新組建新領導班子，加速戰略變革步伐。

　　目前，貴州銀行已形成「一正五副」行長架構，即行長吳帆、副行長胡良品、安鵬、覃偉、李健和向東海，全新領導班子成形后，貴州銀行會發生怎樣的變化后續仍值得關注。