財報速睇 | 國際紙業 2025財年Q4營收60.06億美元，同比增長53.1%；歸母淨利潤虧損23.84億美元，同比虧損擴大1521.8%

華盛資訊1月30日訊，國際紙業公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收60.06億美元，同比增長53.1%，歸母淨利潤虧損23.84億美元，同比虧損擴大1521.8%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度總淨銷售額同比增長53.1%，從去年同期的39.22億美元增長至60.06億美元，主要得益於對DS Smith的收購，極大地擴展了歐洲、中東和非洲(EMEA)地區的業務規模。

② 北美包裝解決方案(PS NA)部門的盈利能力表現強勁，其季度營業利潤同比增長39.9%至3.19億美元，主要原因是更高的箱子銷售價格、贏得戰略客户以及有效的成本削減措施。

③ 調整后EBITDA（未計利息、税項、折舊及攤銷前的利潤）從去年同期的4.43億美元增長71.1%至7.58億美元，反映了儘管存在大額非現金減值，但核心運營盈利能力有所改善。

④ 經營活動產生的現金流表現穩健，本季度達到9.05億美元，較去年同期的3.97億美元增長超過一倍，顯示了強大的現金生成能力。

⑤ 自由現金流在本季度增至2.55億美元，相比去年同期的1.37億美元增長了86.1%，表明公司在滿足資本支出后仍有充裕的現金用於其他財務活動。

2、業績不足：

① 公司報告了巨大的持續經營業務虧損，達到23.63億美元，與去年同期實現0.88億美元的盈利形成鮮明對比。

② 鉅額虧損的主要原因是計提了一筆高達24.70億美元的税前非現金商譽減值費用，該費用與歐洲、中東和非洲(EMEA)包裝解決方案業務部門相關。

③ 儘管銷售額激增，EMEA包裝解決方案部門仍錄得2.23億美元的經營虧損，而去年同期為盈利0.19億美元，主要受市場需求疲軟導致的價格和銷量下降以及折舊費用增加的影響。

④ 經調整后的經營虧損為0.43億美元，與去年同期1.35億美元的調整后經營利潤相比出現顯著逆轉，這表明即使剔除特殊項目，公司的基礎運營也面臨挑戰。

⑤ 2025全年的自由現金流為負1.59億美元，與2024年全年7.57億美元的正向自由現金流相比出現大幅惡化，反映出全年資本支出及其他活動對現金的消耗較大。

三、公司業務回顧

國際紙業: 我們在2025年全年執行盈利性增長戰略取得了重大進展。通過部署和融入80/20原則，我們將資源集中在能取勝的領域，並建立了兩個區域性的包裝巨頭。在北美，我們下半年的增長超過了市場水平，調整后EBITDA實現了37%的同比增長。在EMEA地區，我們果斷行動，在應用商業和結構性成本槓桿方面取得了顯著進展，為未來一年的強勁表現奠定了基礎。

四、回購情況

根據公司財報，2025年全年，公司用於股票回購和支付限制性股票税務預扣的現金總額為0.65億美元。報告中未披露關於股票回購計劃的授權額度及剩余額度的更多細節。

五、分紅及股息安排

根據現金流量表，公司在2025年全年支付的股息總額為9.77億美元。報告中未披露關於未來股息安排的詳細信息。

六、重要提示

公司宣佈了一項重大戰略決策，計劃將其北美包裝解決方案(PS NA)業務和歐洲、中東及非洲包裝解決方案(PS EMEA)業務分拆為兩家獨立的上市公司，該分拆預計將在12-15個月內完成。此外，公司於2026年1月23日宣佈，已完成以15.00億美元的價格向American Industrial Partners (AIP)出售其全球纖維素纖維(GCF)業務。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

國際紙業: 我們預計在2026年，公司的商業和成本削減計劃將取得顯著進展，並預期全年調整后EBITDA將達到35.00億至37.00億美元，其中第一季度預計為7.40億至7.60億美元。這些目標基於高於行業平均水平的增長，但尚未反映未來的價格實現情況。此外，公司尚未完全評估最近一周美國冬季風暴的影響。

八、公司簡介

國際紙業(International Paper)致力於通過為不斷變化的世界提供創新的、可持續的包裝解決方案，來助力客户、團隊成員和股東的成功。作為瓦楞包裝領域的領先者，公司與各行業合作伙伴合作，保護最重要的東西——加強供應鏈、推進可持續發展，併爲利益相關者創造持久價值。

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