財報速睇 | 拖拉機供應公司 2025財年Q4營收38.98億美元，同比增長3.3%；歸母淨利潤2.27億美元，同比下滑3.8%

華盛資訊1月30日訊，拖拉機供應公司公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收38.98億美元，同比增長3.3%，歸母淨利潤2.27億美元，同比下滑3.8%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025財年全年淨銷售額實現了4.3%的同比增長，達到155.24億美元，主要得益於新店開設的推動。

② 公司積極擴張零售網絡，在2025財年共開設了99家新的Tractor Supply門店和5家新的Petsense門店，進一步鞏固了市場地位。

③ 自有品牌及獨家產品類別表現強勁，其銷售額佔總銷售額的比例從去年同期的28.8%提升至30.0%，顯示出產品策略的成功。

④ 儘管面臨挑戰，全年可比門店的平均交易數量同比增長了1.4%，表明客户流量和參與度保持了增長態勢。

⑤ 2025財年，公司通過股票回購（3.61億美元）和現金分紅（4.88億美元）向股東合計返還了8.49億美元的資本，展現了對股東回報的承諾。

2、業績不足：

① 第四季度盈利能力承壓，營業收入同比下降6.5%至2.98億美元，淨利潤同比下滑3.8%至2.27億美元，主要原因是成本上升和消費者需求放緩。

② 同店銷售增長乏力，第四季度可比門店銷售額僅增長0.3%，低於公司預期，反映出消費者在非必需品上的支出趨於謹慎。

③ 毛利率面臨壓力，第四季度毛利率從去年同期的35.2%微降至35.1%，原因是成本管理措施被更高的關税、促銷活動和運輸成本增加所抵消。

④ 運營成本增加，第四季度銷售、一般和行政費用（SG&A）佔淨銷售額的比例從26.8%上升至27.5%，主要由於計劃性投資以及銷售增長低於預期導致的固定成本槓桿效應。

⑤ 公司指出，雖然生活必需品銷售保持韌性，但包括大件商品在內的非必需品類別持續面臨壓力，對整體業績構成了挑戰。

三、公司業務回顧

拖拉機供應公司: 我們第四季度的業績低於預期，反映了消費者支出的轉變，必需品類別保持彈性，而可自由支配的需求則有所放緩。在這一背景下，我們的團隊專注於執行業務基礎，在農場和牧場渠道中擴大了市場份額並持續與客户互動。總體而言，2025年是取得有意義進展的一年。我們繼續獲得市場份額，開設了富有成效的新店，並推進了Project Fusion和本地化項目。同時，我們建立了支持直銷、最后一公里配送以及寵物和動物處方藥業務所需的能力。

四、回購情況

公司在2025年第四季度回購了約220萬股普通股，耗資1.18億美元。在整個2025財年，公司共回購了約660萬股普通股，總成本為3.61億美元。

五、分紅及股息安排

公司在2025年第四季度支付了總額為1.21億美元的季度現金股息。整個2025財年，公司支付的現金股息總額達到4.88億美元。當季每股派發股息為0.23美元，全年累計每股派息0.92美元。

六、重要提示

公司在財報中提示，未來的業績可能受到關税公告及其相應的宏觀經濟壓力的影響，同時消費者支出的轉變也對業務構成風險。此外，公司在2025財年完成了對領先的在線寵物和動物藥房Allivet的收購，淨現金支出約為1.40億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

拖拉機供應公司: 我們進入2026年時，已準備好在各種經濟條件下嚴謹運營。隨着大部分戰略基礎已經到位，我們仍然專注於執行我們的「Life Out Here 2030」戰略舉措，並致力於隨着時間的推移提供更穩定的業績表現。公司預計2026財年淨銷售額增長4%至6%，可比門店銷售額增長1%至3%，淨收入預計在11.10億美元至11.70億美元之間，稀釋后每股收益預計為2.13至2.23美元。公司計劃在2026年進行3.75億美元至4.50億美元的股票回購。

八、公司簡介

拖拉機供應公司（Tractor Supply Company）是美國最大的鄉村生活方式零售商，服務於休閒農場主、牧場主、房主、園丁、寵物愛好者等客户羣體超過85年。公司在財富500強中排名第296位。其品牌家族包括寵物專業零售商Petsense by Tractor Supply和領先的在線寵物及動物藥房Allivet。截至2025年12月27日，公司在美國49個州經營2,395家Tractor Supply門店，並在23個州經營207家Petsense by Tractor Supply門店。

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