A股頻現百億理財計劃，海螺水泥拿出四成市值，有公司變「破財」

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2026年以來，上市公司紛紛發出新年理財計劃，不少公司理財額度上百億元。但投資有風險，從過往理財情況來看，有的上市公司成功「生財」，有的遭遇「破財」。

海螺水泥拋出500億元理財計劃，約佔總市值的40%

1月26日，海螺水泥（600585.SH）發佈2026年度委託理財計劃，理財產品類型包括銀行或其理財子公司、證券公司等金融機構發行的結構性存款、銀行理財產品、收益憑證產品、資產管理計劃。其中，結構性存款單日余額不超過300億元，銀行理財產品、收益憑證產品、資產管理計劃單日余額不超過200億元，授權期限為12個月。

海螺水泥表示，適度的委託理財有利於提高資金使用效率，增加公司收益。

值得注意的是，截至1月26日，海螺水泥總市值為1261.76億元。根據上述理財計劃，總額度合計達到500億元，佔公司總市值的40%左右。

從過往情況來看，理財收益對公司業績存在一定影響。以2025年上半年為例，公司合併口徑利息收入接近10億元，約佔上半年利潤總額的17%。上半年，公司還取得投資收益3.62億元，包含權益法覈算的長期股權投資收益、其他權益工具投資的股利收入、交易性金融資產股利收入、收益憑證投資收益。

截至2025年6月末，海螺水泥賬上有銀行存款772億元、交易性金融資產11.37億元，其中收益憑證約7億元。公司持有部分股票資產，新力金融（600318.SH）、海螺創業（00586.HK）、華新水泥（06655.HK）計入「其他權益工具投資」科目，西部水泥（02233.HK）、海螺環保（00587.HK）計入「長期股權投資」科目，上峰水泥（000672.SZ）、天山股份（000877.SZ）計入「交易性金融資產」科目，期末賬面價值合計65.66億元。

海螺水泥主要經營水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生產、銷售業務。公司產品廣泛應用於鐵路、公路、機場、水利工程等國家大型基礎設施建設項目，以及城市房地產開發等。截至2025年上半年，公司擁有熟料產能2.76億噸，水泥產能4.07億噸，骨料產能1.67億噸，在運行商品混凝土產能5715萬立方米，在運行新能源發電裝機容量845兆瓦。

從經營情況來看，2025年前三季度，公司營業收入同比下滑10.06%至612.98億元，歸母淨利潤同比增長21.28%至63.05億元。截至2025年三季度末，公司流動資產合計882.73億元，其中貨幣資金為553億元，資產負債率僅為20.59%。

「錢生錢」，多家上市公司理財額度上百億

2026年以來，上市公司紛紛發佈理財計劃，有不少公司理財額度上百億元。

洛陽鉬業（603993.SH）1月15日披露，公司擬使用閒置自有資金擇機、分階段購買安全性高、流動性好的理財或委託理財產品（不包括結構性存款），投資余額不得超過200億元（或等值外幣）。上述額度12個月內有效。

過往收益方面，2025年上半年，洛陽鉬業理財產品公允價值變動收益為1357.25萬元。從現金流來看，公司上半年收回銀行結構性存款和其他金融機構理財產品投資55.58億元，同時支付40.37億元用於購買結構性存款和理財產品。

歐派家居（603833.SH）公告稱，公司擬使用不超過160億元（含）閒置自有資金進行現金管理，投資標的包括期限不超過36個月的商業銀行或其他金融機構的中低風險投資產品，以及銀行等金融機構發售的不超過5年期的可轉讓大額存單。

2025年上半年，歐派家居利息收入為2.09億元，交易性金融資產、銀行理財產品公允價值變動損益為1997.22萬元。上半年，公司購買交易性金融資產、銀行理財產品41.88億元，出售/贖回31.84億元。

天能股份（688819.SH）擬使用不超過120億元（含本數）的暫時閒置自有資金進行委託理財，投資安全性高、流動性較好、投資回報相對較好的中低風險理財產品，包括但不限於債券投資、貨幣市場基金投資、委託理財（含金融機構理財產品、信託產品、資產管理計劃）等。

過往收益方面，2025年上半年，天能股份銀行理財收益為2884.77萬元。從現金流來看，公司購買理財產品110.64億元，收回92.8億元（含收益）。

中國重汽（000951.SZ）董事會同意公司自2026年1月1日起，使用自有閒置資金進行現金管理，最高額度由65億元增加至100億元，僅限購買風險低、本金安全且收益穩定的產品，包括但不限於結構性存款、國債逆回購、質押式回購等金融機構發行的保本型理財產品及國債等固定收益類產品。

2025年上半年，中國重汽的利息收入為1.24億元，公允價值變動損益為295.62萬元，主要是結構性存款計提的理財收益。從現金流來看，公司當期購買定期存款及理財產品47億元，收回35.03億元（含收益）。

此外，紫金礦業（601899.SH）擬利用閒置自有資金進行委託理財，單日余額不超過100億元，主要購買安全性高、流動性強、低風險等級的銀行理財、大額存單、結構性存款、券商收益憑證、資管產品等。控股子公司紫金財務公司也擬使用自有資金進行委託理財，單日余額不超過20億元。

有上市公司理財變「破財」

理財熱潮下，部分上市公司卻遭遇虧損。

根據我們前期發表的《A股企業私募投資警示：一家押注GPU芯片遭董事反對，一家鉅虧八成》，聖元環保（維權）（300867.SZ）全資子公司廈門金陵於2025年3月使用自有資金6000萬元認購由深圳深博信投投資管理有限公司（以下簡稱：深博信投）發行的「深博宏圖成長1號私募證券投資基金」產品，基金淨值在2025年12月出現急劇下降，虧損金額約4692萬元。

進展公告顯示，公司已向深圳市公安局龍華分局報案，案件正處於公安機關的受案階段。同時，聖元環保向深博信投申請贖回該基金產品剩余財產，已收到最終贖回款項1107.78萬元。截至2026年1月22日，公司累計追回投資本金損失960萬元。

理財「踩雷」或影響公司業績。聖元環保在2025年業績預告中將尚未追回的投資本金3932.22萬元暫時全部確認爲損失。儘管如此，公司仍預計2025年實現歸母淨利潤2.40億元至2.90億元，同比增長31.79%至59.24%。

百大集團（600865.SH）近期也披露委託理財情況，2025年12月4日至2026年1月16日，公司累計贖回理財產品本金2.41億元，並收到相應收益63.44萬元，但有單項理財產品發生了虧損。

具體來看，公司購買的「國泰君安私客臻享QDII22號單一資產管理計劃」收回本金1000萬元，發生虧損21.59萬元。百大集團表示，該筆理財虧損的主要原因是匯兌損失。