財報速睇 | 國家燃氣 2026財年Q4營收8.50億美元，同比下降10.5%；歸母淨利潤1.90億美元，同比增長8.6%

華盛資訊1月29日訊，國家燃氣公佈2026財年Q4業績，公司Q4營收8.50億美元，同比下降10.5%，歸母淨利潤1.90億美元，同比增長8.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 本季度綜合財務表現強勁，總營收達到7.75億美元，同比增長20.3%；歸母淨利潤為2.26億美元，同比增長14.3%，主要得益於上游業務產量和價格的提升以及公用事業業務的穩健增長。

② 上游勘探與採集業務是增長的主要驅動力，該部門實現收入3.98億美元，同比大幅增長32.6%，這歸功於天然氣產量的增加和已實現的銷售價格走高。

③ 受益於費率案件的積極成果和持續的現代化投資，公用事業部門淨收入實現增長，推動該部門季度收入同比增長9.0%至2.51億美元。

④ 管道與存儲業務穩步擴張，收入同比增長10.7%至1.26億美元。公司正積極推進Tioga Pathway和Shippingport Lateral等擴張項目，預計這些項目將帶來約0.30億美元的年增量收入，為未來增長奠定基礎。

⑤ 公司維持了對股東的穩定回報，連續55年增加股息，並在2025年將股息提高了4%。公司在過去十年中累計支付的股息總額高達16.00億美元，彰顯了其強大的現金流和對股東回報的承諾。

2、業績不足：

① 公司面臨顯著的資本投資壓力，預計2026財年的資本支出總額在9.55億至10.65億美元之間，主要用於上游開發和管網現代化，這將對短期現金流構成挑戰。

② 待完成的重大收購帶來了執行與整合風險，公司以26.20億美元收購CenterPoint俄亥俄州天然氣公用事業業務的交易，雖然前景樂觀，但仍面臨監管審批、融資以及交易完成后能否實現預期協同效應的不確定性。

③ 非監管業務的盈利能力高度依賴天然氣價格，公司業績對NYMEX天然氣價格波動十分敏感，價格的下行將直接影響公司的盈利水平和現金流，構成核心經營風險。

④ 運營成本呈上升趨勢，尤其是在公用事業部門，因勞動力、福利和材料等方面的通貨膨脹，導致運營與維護（O&M）費用增加，這已成為公司在賓夕法尼亞州申請提高費率的關鍵驅動因素之一。

⑤ 公司資產負債表面臨一定的債務壓力，雖然信用評級為投資級，但未來幾年將有大量債務到期，例如2026財年將有約5.00億美元的債務到期，這要求公司進行有效的再融資管理。

三、公司業務回顧

國家燃氣: 我們在本財年第一季度取得了強勁的開局，綜合上游和集輸業務得益於產量和已實現價格的提高；受費率案例結果和現代化投資的推動，我們的受監管公用事業業務淨收入高於去年同期；同時，管道和存儲業務的擴張項目也在持續推進，以支持未來的增長。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司擁有悠久且穩定的股東回報歷史，已連續123年支付股息，並連續55年提高股息。在過去的十年里，公司已向股東支付了總計約16.00億美元的股息。2025年，公司宣佈將股息提高4%，當前的年度股息為每股2.14美元。計劃中的CenterPoint俄亥俄州業務收購有望為公司未來的長期股息增長提供更多潛力。

六、重要提示

公司正在推進一項重大戰略交易，即以26.20億美元收購CenterPoint Energy的俄亥俄州天然氣公用事業業務，該交易預計將於2026年第四季度完成。為支持此項收購，公司已通過私募方式發行了3.50億美元的普通股。此外，公司於2026年1月28日向賓夕法尼亞州公用事業委員會（PAPUC）提交了費率申請，尋求增加約0.20億美元的年基準費率收入。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

國家燃氣: 我們重申2026財年的業績指引，在假設NYMEX天然氣價格為3.75美元/MMBtu的情況下，預計調整后每股收益（Adjusted EPS）將在7.60美元至8.10美元之間，較2025財年實現顯著增長。我們預計全年天然氣產量為440至455 Bcf，並計劃投入9.55億至10.65億美元的合併資本支出，以支持各業務板塊的有機增長和系統現代化。

八、公司簡介

國家燃氣公司（National Fuel Gas Company）是一家多元化的綜合性天然氣公司，總部位於紐約州布法羅。公司業務貫穿天然氣產業鏈的多個環節，主要分為四個運營分部：上游勘探與生產（Seneca Resources）、管道與儲存（National Fuel Gas Supply Corporation和Empire Pipeline）、集輸（National Fuel Gas Midstream Company）以及公用事業（National Fuel Gas Distribution Corporation）。公司在阿巴拉契亞盆地擁有約120萬英畝的優質土地，專注於馬塞勒斯和尤蒂卡頁岩的開發，併爲紐約州西部和賓夕法尼亞州西北部的超過75.6萬名客户提供安全、可靠的天然氣服務。

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