【券商聚焦】華源證券維持海豐國際(01308)「買入」評級 指公司未來業績穩定度和股息率均較高

金吾財訊 | 華源證券研報指出，海豐國際(01308)預計2025年度實現股東應占利潤12億-12.3億美元，同比增長約16%-18.9%。公司以服務亞洲區域內貿易為核心，通過高密度、高頻次的點對點直航網絡構建差異化優勢，持續推動業績增長。受全球貿易衝突與地緣政治影響，2025年亞洲區域內航線集裝箱貿易需求穩定擴展，有力支撐運價。2025年度，公司集裝箱運量約385萬TEU，同比增長約7.8%，公司平均單箱收入（不包括互換艙位費收入）約為753.0美元/TEU,同比增長約4.4%

該機構指出，受益於區域經濟發展、RCEP協定深化成員國貿易協同及產業鏈向東南亞、拉美等第三國/地區轉移等多重利好，非干線貿易增速表現突出，亞洲區域內海運貿易需求有望持續增長。此外，集運大小船型運力增速出現結構性分化，大量新造船訂單主要集中在8k+TEU船型，3kTEU以下小型船舶受制於新船有限與船齡有限，其2026/27年運力增速預計僅為+0.5%/-0.7%。公司從2020年以來，接連訂造新船，增強船隊競爭優勢。公司在2025年多次下單新造船，使公司手持訂單增至14艘，總計2.88萬TEU，佔公司運營船隊的15.3%，保證了公司船隊與業務規模的未來成長性。

該機構續指，根據2025年12月18日公告，公司宣派特別股息每股0.70港元（相當於每股0.09美元），繼2024年之后連續第二年特別派息。公司2021年股息支付率達94.89%后，2022/23年保持在71%左右，2024年在特別分紅支持下提升至85.35%。

該機構表示，假設紅海繞行持續，預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別為12.08、12.22、12.59億美元，同比增速分別為17.49%、1.15%、3.02%，當前股價對應的PE分別為8.39、8.29、8.05倍。鑑於公司未來業績穩定度和股息率均較高，維持「買入」評級。