馬斯克要發力機器人了？2026年訓練、製造兩手抓 第三代Optimus即將推出

《科創板日報》1月29日訊 今日凌晨，特斯拉正式披露財報，第四季度營收249.0億美元，同比減少3.1%，預估251.1億美元；全年實現營收約967億美元，同比下滑3%，首現年度營收下滑。

營收下滑的根源在於核心汽車業務的萎縮。2025年第四季度，特斯拉累計交付418227輛汽車，同比下降16%；全年累計交付量為1636129輛，同比下降8.6%，首現年度交付量下滑。

值此背景下，馬斯克似乎下定決心「棄車保帥」。其宣稱，2026年資本支出將「非常大」；預計下季度將開始逐步停止Model S和Model X的生產，弗里蒙特工廠轉型為生產Optimus人形機器人，預計今年年底實現Optimus的大規模量產。

該設想也在財報會議上得到了驗證，特斯拉透露，公司正精簡其汽車產品線，同時規劃今年投入200億美元，以轉向機器人技術和自動駕駛領域。特斯拉今年計劃在提升產能的同時改造部分工廠，構建人工智能基礎設施，並擴大Optimus人形機器人及無人駕駛Robotaxi車輛的產量。

與此同時，特斯拉首席財務官稱，隨着Optimus的生產和擴張啟動，資本支出正投入計算領域，用於訓練Optimus。據悉，特斯拉將在本季度正式推出第三代Optimus，該公司稱：「第三代是我們首個旨在大規模生產的設計。」

受上述消息影響，特斯拉股價不降反增，盤后漲幅一度擴大至近4%。「交付量幾乎不再重要了，」Piper Sandler分析師Alexander Potter在一份致客户的報告中寫道。「相反，特斯拉2026 年的業績應該由人工智能和機器人技術的進步來驅動。」

在日前舉行的瑞士達沃斯世界經濟論壇上，馬斯克透露，特斯拉計劃在2027 年正式面向公眾銷售人形機器人，針對企業的交付預計在2026 年下半年開始。其宣稱，這款機器人將推動特斯拉轉型為估值25萬億美元的機器人公司，其價值佔比將遠超現有業務。

不過另一方面，特斯拉2025年原定生產5000台Optimus的目標已經落空，實際產量僅數百台，且未達工廠實操標準。儘管已攻克動態平衡、升級靈巧手，但機器人自主運行仍依賴遠程操控，此前演示中甚至難以平穩走過空曠走廊，靈巧手量產及供應鏈缺失仍是核心瓶頸。

東方證券認為，特斯拉人形機器人產能即將按下加速鍵，其機器人產業鏈的景氣度將繼續上升。未來隨着人形機器人銷量上升，人形機器人的價格也將逐漸下降，在整機價格性價比提升的過程中，在汽車零部件、工程機械零部件等行業內已經證明過具備優秀製造和管理能力的公司有望獲得更高份額。

投資方面，國聯民生證券1月28日研報寫道，中期來看，特斯拉量產進程與技術路線迭代或仍是核心主線，建議重視特斯拉確定性主線+其他核心主機廠重大更新；產品維度上，看好靈巧手、PC/ABS機甲、類RV、輕量化、關節精密軸等邊際變化大的硬件環節。