港股開盤：恆生指數跌0.72%，恆生科技指數跌0.79%

華盛資訊1月29日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌0.72%，國企指數跌0.63%，恆生科技指數跌0.79%。

恆指成分股中，紫金礦業漲1.88%，中國宏橋漲1.09%，友邦保險漲1.07%；金沙中國有限公司跌4.99%，創科實業跌2.80%，華潤置地跌2.62%。

科指成分股中，中芯國際漲0.50%，華虹半導體漲0.24%，比亞迪股份漲0.19%；蔚來-SW跌3.30%，京東集團-SW跌2.32%，小鵬汽車-W跌1.74%。

板塊方面

保險走勢分化，友邦保險漲1.07%，中國平安跌0.07%，中國人壽跌1.08%。

中特估走勢分化，山東黃金漲4.49%，中國鋁業漲1.99%，紫金礦業漲1.88%，中國海洋石油漲0.57%，中信銀行跌0.00%。

出海概念走勢分化，優必選漲0.42%，比亞迪股份漲0.19%，康龍化成跌0.28%，泡泡瑪特跌0.35%，網易-S跌0.47%。

數據中心-HK普跌，阿里巴巴-W跌1.38%。

穩定幣-HK集體走低，OSL集團跌4.56%，京東集團-SW跌2.32%，中銀香港跌1.02%。

大行最新觀點

華泰證券：春節到3月可能是港股年度空間大小和風格是否切換的關鍵時點

華泰證券指出，恆生指數周三突破27800點創2021年以來新高，恆生指數和恆生科技指數均上漲超過2.5%。在內外資共振、盈利估值共同修復推動下，港股呈現新老經濟均衡上漲的"慢牛形態"，與A股大盤橫盤整理形成對比。該機構預計一季度流動性、資金和盈利共振下港股仍有上升空間，建議以投資心態看待港股機會，春節到3月將是港股年度空間和風格切換的關鍵時點。投資策略上，短期關注AI鏈、特色消費與創新葯優質龍頭，中期超配資源品、保險和香港本地股。

中信證券：春季后需關注下一個解禁高峰期或對港股流動性預期的影響

中信證券發佈港股2月投資策略，認為2024年四季度導致港股下跌的業績預期調整和資金面擾動已告一段落。該機構指出，歷史數據顯示港股春季躁動行情中恆指平均收益率為2.4%，期間平均周度勝率達70.8%，呈現春節前大盤股跑贏、春節后小盤股表現更優的特徵。隨着地方兩會召開和"十五五"規劃推進，中信證券判斷港股春季行情或將延續，建議關注三大投資主線：一是"十五五"政策方向的生物製造、具身智能、6G等行業；二是政策推動基本預期逆轉的外賣平臺和地產板塊；三是受益於春季躁動的非銀金融板塊。

中信證券：覆銅板有望持續漲價，看好后續毛利率及業績彈性

中信證券認為覆銅板行業迎來周期上行，下游需求支撐疊加原材料漲價催化。該機構預計2026年上半年覆銅板價格有望上漲20%以上至170-190元/張，且本輪漲價具備更強持續性，高位價格有望維持3-4個季度。隨着漲價落地，龍頭廠商毛利率有望提升至30-40%，仍有10個百分點以上提升空間，二線廠商利潤修復彈性更大。該機構看好2026年上半年覆銅板廠商股價隨毛利率修復快速上漲，下半年估值有望獲得更強支撐。

中信證券：生產回升疊加價格改善助力工企利潤修復

中信證券表示，12月工業企業利潤大幅回升，主要受工業增加值回升和PPI超預期改善推動。結構上，外資企業利潤上升幅度較大，中游行業利潤回升最快，裝備製造業、高技術製造業等新動能支撐作用明顯。該行認為2025年工企利潤有望扭轉連續三年下降態勢實現修復，但仍需關注需求端政策落地、價格端修復進度以及新質生產力帶來的結構性變化。

中信證券：理財市場擴張有望繼續受益於「定存到期」

中信證券預計2025年銀行理財市場將延續景氣增長，全市場理財存續規模有望超33萬億元，較年初增長11.15%，主要受益於定期存款到期。固收類產品仍占主導地位，混合類產品規模佔比將逐季回升，與資本市場表現和中長期資金入市政策相關。資產配置方面，理財產品將減配債券和同業存單，增配存款和公募基金。展望2026年，預計中長期定存到期量達45萬億元，理財市場擴張將持續受益。該機構建議銀行理財需在資產配置多元化、產品設計優化和投資者教育三方面重點佈局，以應對"真淨值化"背景下的淨值波動和負債穩定性挑戰。

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