但斌，美股持倉曝光！谷歌取代英偉達，登頂第一重倉！清倉阿里巴巴等7股

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　　近日，但斌執掌的東方港灣海外基金向美國證監會（SEC）提供了2025年四季度的13F文件，其美股的最新持倉情況浮出水面。

　　截至2025年末，東方港灣海外基金清倉了阿里巴巴、奈飛（Netflix）、Coinbase等7只股票，持倉標的鋭減至10只。期末管理規模約為13.16億美元，摺合人民幣約91億元，較去年三季度末的12.92億美元小幅增長。

　　去年四季度，但斌的調倉動作頗為顯著，持倉進一步向科技巨頭集中，尤其是大幅加倉谷歌，一舉成為其第一大重倉股。

　　大幅調倉，多隻個股被清倉

　　從持倉數量來看，截至2025年末，東方港灣美股組合共涵蓋10只標的，集中度明顯提升。四季度，但斌對美股持倉進行了大幅調整，先后清倉了阿里巴巴、Coinbase、奈飛、Astera Labs、BitMine Immersion Technologies、博通以及臺積電等多隻股票。

　　上述被清倉標的橫跨加密資產、內容平臺、半導體及算力相關領域，顯示東方港灣進一步收斂戰線、提升組合集中度和進攻性。

　　其中，阿里巴巴是其去年三季度新買入的股票，共買入22.1萬股，佔組合比重為3.06%，期末持股市值為3950萬美元。

　　彼時，但斌認為，這幾年國內互聯網巨頭距離全球巨頭的差距是越來越大，需要奮力直追，而且能創歷史新高，非常有意義。他以阿里巴巴為例，其市值曾與美國互聯網巨頭較為接近，但如今市值僅為亞馬遜的15.25%。不過，僅一個季度，但斌就清倉了阿里巴巴。

　　此外，兩家加密資產公司Coinbase、BitMine Immersion Technologies，均被但斌清倉，這兩家公司在去年四季度分別大跌33%、48%。

　　谷歌躍居第一，英偉達退居其后

　　值得注意的是，去年四季度，但斌沒有新買入任何一隻股票，而是將資金幾乎全押注在谷歌上。

　　數據顯示，去年四季度，谷歌取代英偉達，成為東方港灣的第一大重倉股。截至年末，其谷歌持倉市值約為4.06億美元，佔美股持倉總規模的約31%，顯著高於英偉達約18%的權重，期末持股數量為129.35萬股。

　　具體來看，東方港灣在去年四季度對谷歌大幅加倉，增持幅度達40.55%；同時，谷歌股價在當季上漲近29%。相比之下，英偉達雖然仍是核心配置，但權重明顯下降。

　　不僅大舉買入谷歌的股票，但斌還大幅加倉了二倍做多谷歌的ETF（GGLL），加倉幅度高達117.61%，通過槓桿進一步提升谷歌的倉位。

　　從前十大重倉股構成來看，東方港灣的美股組合幾乎被科技龍頭「包圍」。除谷歌、英偉達外，微軟、蘋果、Meta、特斯拉、亞馬遜等悉數在列。

　　值得注意的是，東方港灣還通過槓桿型ETF進一步放大對科技板塊的風險敞口。其中，三倍做多納斯達克100指數ETF（TQQQ）和三倍做多FANG+指數ETN（FNGU）分別位列第三、第四大持倉。

　　聚焦科技巨頭，加碼AI核心

　　排排網集團旗下融智投資FOF基金經理李春瑜表示，東方港灣這一持倉結構背后體現了以下核心邏輯：首先，東方港灣持續看好人工智能的長期發展趨勢，在此背景下，其持倉重心從以英偉達為代表的算力硬件層，逐步向具備AI生態與商業化落地能力的平臺型公司如谷歌傾斜。谷歌在AI技術積累與應用場景方面的優勢被視為更具確定性的增長動力。

　　其次，通過配置槓桿ETF放大科技板塊的整體彈性，並清倉邊緣標的以提升組合的集中度與進攻性，整體策略契合其「聚焦科技巨頭、加碼AI核心」的投資思路。

　　在近日發佈的年度策略中，東方港灣表示，在過去二十年的互聯網時代里，除了收入增長，標普500的整體利潤率也提升了不止一倍，這個趨勢在AI時代還會延續。與此同時，AI應用的算力需求空間巨大，容得下英偉達GPU與谷歌TPU共同分得蛋糕。因此，我們要在AI技術帶來的變革中尋找機會。

　　展望未來，但斌指出，放眼全球，人工智能仍是當前最具顛覆性的產業機遇。他判斷，未來五到十年，AI將持續推動技術革命與財富創造，並在醫療、壽命延長、自動駕駛等多個領域實現深遠落地。這不僅是技術的躍升，更是人類生存境遇的重塑。

責任編輯：宋雅芳