「新債王」岡拉克語出驚人：鮑威爾任內「零降息」幾成定局，押注非美資產!

智通財經APP獲悉，DoubleLine 資本公司首席執行官傑弗里·岡拉克周三表示，他預計美聯儲將在傑羅姆·鮑威爾剩余的主席任期內維持利率不變，同時他對經濟前景持有更加平衡的看法。

「我幾乎敢肯定，在傑伊·鮑威爾任期內不會再有降息了，」岡拉克表示。「我認為他在刻意強調，通脹水平確實略高，但可能不像幾個月前人們擔心的那麼糟糕，而且失業率也不再以任何有意義的方式單獨上行。」

據瞭解，鮑威爾作為美聯儲主席的任期僅剩兩次政策會議——分別於3月和4月召開——之后便將正式結束。若能順利獲得參議院確認，新任主席將於6月會議時正式接任。

當地時間周三，美聯儲將隔夜貸款利率維持在 3.5% 至 3.75% 的區間不變。會后聲明顯示，經濟活動一直「以穩健的步伐擴張」，同時政策制定者也指出，失業率已出現一些企穩跡象。

「我認為，包括我的許多同事在內都認為，目前很難根據新收到的數據判斷政策具有顯著限制性，」鮑威爾在新聞發佈會上表示。

「他在談論雙重使命兩端之間的緊張關係有所緩解，對此我非常贊同，」岡拉克表示。「而且我認為他是在為此做鋪墊。」

此外，岡拉克在最新的市場研討中明確指出，鮑威爾領導下的降息進程已經觸底，由於目前的基準利率水平已成功回落至2年期美國國債收益率附近，美聯儲此前所面臨的利率與債市倒掛壓力已得到基本釋放，政策利率已重回所謂的「平衡區間」。

基於美聯儲目前表現出的政策慣性以及對潛在通脹壓力的審慎態度，他斷言在鮑威爾2026年卸任之前的數場議息會議上，維持現狀將成為主旋律。

岡拉克重申了他對國際敞口的偏好，稱投資者應考慮將投資組合的 30% 至 40% 配置於未對衝的國際股票。他表示，此類頭寸可能因當地貨幣對美元升值而受益。

針對岡拉克關於「鮑威爾任內不再降息」的激進預測，主流投行如摩根大通和高盛在近期確實發表了不同維度的預測與觀點，整體呈現出從「支持」到「延后」的分化態勢。

摩根大通的觀點在很大程度上與岡拉克形成了共鳴甚至更趨鷹派。其首席經濟學家邁克爾·費羅利(Michael Feroli)在2026年1月的最新報告中明確表示，由於美國GDP增長和就業市場表現穩健，加上核心CPI仍維持在3%以上，美聯儲在2026年內可能完全不會降息。

摩根大通甚至更進一步預測，美聯儲的下一個動作可能不是降息，而是由於通脹壓力和勞動力市場收緊，在2027年第三季度左右採取加息行動。

相比之下，高盛的態度則屬於温和的反駁，主要體現在對降息節奏的「延后」而非「取消」。高盛的研究團隊在2026年初修正了預測，將原本預期的年初降息推迟到了2026年年中。高盛目前預計，美聯儲將在2026年6月和9月分別進行兩次、每次25個基點的降息。

高盛的邏輯在於，雖然短期內由於通脹粘性需要保持利率穩定，但隨着經濟增長在下半年重獲動力且通脹逐步冷卻，美聯儲仍有空間通過小幅降息來微調政策，這與岡拉克斷言的「徹底停止」存在明顯分歧。

此外，市場整體的情緒也反映了這種不確定性。根據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具，聯邦基金期貨交易顯示，到 2026 年底美聯儲將降息兩次，每次 25 個基點。