微軟盤后大跌7%！第二季度營收812.7億美元，雲業務營收同比增 39%增速放緩

微軟本財季業績表現，數據對比市場一致預期：

調整后每股收益：4.14 美元，預期 3.97 美元；

總營收：812.7 億美元，預期 802.7 億美元。

微軟發佈聲明稱，在截至 12 月 31 日的 2026 財年第二季度，公司營收同比增長 17%。

本季度公司淨利潤達 384.6 億美元，合每股收益 5.16 美元，較去年同期的 241.1 億美元（合每股收益 3.23 美元）實現增長。本次調整后收益統計剔除了對 OpenAI 的投資相關影響。

Azure 及其他雲服務營收同比增長 39%，而公司 2026 財年第一季度的該板塊增速為 40%。分析師調查顯示，市場此前對該板塊的增速預期分別為 39.4% 和 38.9%。

本季度微軟實現其他收益 99.7 億美元，而去年同期為其他支出 22.9 億美元。這一業績反轉發生在 OpenAI 宣佈重組三個月后，此次重組包括將其營利性分支改製爲公益型企業。

截至年末，微軟的商業剩余履約義務規模達 6250 億美元，同比增幅約 110%。這一增長得益於本季度 OpenAI 與微軟簽訂的 2500 億美元雲服務合作協議，微軟表示，公司 45% 的商業剩余履約義務均與 OpenAI 相關。商業剩余履約義務是衡量公司未實現收入及后續將確認爲收入款項的指標。

反映季度業務活躍度的商業訂單額增速從財年第一季度的 112% 飆升至 230%。

微軟發佈財報顯示雲業務增速放緩，公司股價在周三盤后跌超7%

各業務板塊業績表現

1. 智能雲板塊：包含 Azure 雲基礎設施業務，本季度營收 329.1 億美元，同比增長近 29%，高於華爾街賬户研究公司調查的 324.0 億美元分析師預期。
2. 生產力和商業流程板塊：包含 Office 辦公軟件、Dynamics 商業管理軟件及領英平臺，本季度營收 341.2 億美元，同比增長約 16%，高於華爾街賬户研究公司 334.8 億美元的預期。
3. 更多個人計算板塊：涵蓋 Windows 系統、Xbox 遊戲、Surface 設備及必應搜索引擎，本季度營收 142.5 億美元，同比下跌約 3%，低於華爾街賬户研究公司 143.8 億美元的預期。科技行業研究機構高德納表示，本季度全球個人電腦出貨量增長 9.3%，而微軟 Windows 10 系統的技術支持已於去年 10 月終止。

其中，Xbox 內容與服務營收同比下降 5%。

與亞馬遜等雲服務競爭對手一致，微軟也在持續建設搭載專用芯片的數據中心，這類芯片可支持生成式人工智能模型的運行。同時，微軟還通過租賃形式，從 CoreWeave 公司和 Nebius 公司採購算力資源。

本季度微軟的資本支出及融資租賃總規模達 375 億美元，同比增長 66%，高於 Visible Alpha 平臺調查的分析師預期 343.1 億美元。

本季度內，微軟宣佈將上調商用 Office 辦公軟件訂閲服務價格；同時，人工智能公司 Anthropic 宣佈計劃向微軟採購 300 億美元的雲服務，並簽訂協議，額外從微軟獲取最高 10 億瓦特的算力支持。

過去三個月，微軟股價累計下跌約 11%，而同期標普 500 指數上漲 1%，投資者正擔憂生成式人工智能模型的發展會對傳統軟件行業的增長前景造成衝擊。