AT & T以穩健的無線增長扭轉了傳統衰退

AT&T Inc. (NYSE：T）周三公佈了2025財年第四季度的財務業績。

這家電信巨頭公佈的營業收入為334.7億美元，比去年同期增長3.6%，超過了分析師普遍預期的328.7億美元。

調整后每股收益（每股收益）為52美分，高於分析師普遍預期的46美分。

銷售額增長是由該公司移動業務、消費者有線業務和墨西哥業務收入增加推動的，但部分被其商業有線業務部門抵消。

由於遺留和過渡服務的下降，Business Wireline收入下降了7.5%。

相比之下，移動銷售額增長了5.3%。消費者有線銷售額增長2.9%。

AT & T報告稱，后付費電話淨新增量為421，000部，低於上一年的482，000部。

AT & T的后付費電話流失率（衡量客户流失的指標）從上一年的0.85%上升至0.98%，而預付費電話流失率從2.73%上升至2.89%。

儘管如此，僅后付費電話每用户平均收入（ARPU）同比下降0.3%，至56.57美元。

該公司表示，42%使用AT & T光纖的家庭也選擇了無線服務。

在消費者有線部門，AT & T繼續擴大其光纖足跡，新增283，000個AT & T Fiber網絡用户和221，000個AT & T Internet Air網絡用户。

調整后EBITDA（扣除利息、税收、折舊和攤銷前利潤）從去年同期的108億美元增加至112億美元。

該公司淨利潤從去年同期的44億美元降至42億美元。

運營現金流從去年同期的119億美元下降至113億美元，自由現金流從40億美元下降至42億美元。

本季度資本支出為68億美元。

從部門業績來看，移動部門的營業收入同比增長4.5%，達到64億美元，利潤率保持在26.3%，低於一年前的26.5%。

消費者有線部門表現出顯着改善，其營業利潤率從8.0%擴大到15.1%。

相反，商業有線分部報告營業利潤率下降3.9%，較上一年的4.6%有所收窄。

總體而言，該公司的營業收入為58億美元，而去年同期為53億美元。

AT & T預計，其對5G和光纖的大量投資，以及對Lumen大眾市場光纖業務和EchoStar頻譜的計劃收購，將推動調整后EBITDA、調整后每股收益和自由現金流的強勁增長到2028年。

該公司預測2026-2028年的年度服務收入將保持個位數的低增長。

該公司預計2026年調整后的EBITDA增長率為3%至4%，然后預計到2028年將提高到5%或更高，因為Advanced Connectivity的增長超過了Legacy的下降。

AT&T預測2026年調整后的每股收益為2.25美元至2.35美元（分析師普遍預期為2.21美元），並計劃到2028年實現兩位數的三年複合年增長率。

據路透社報道，AT & T預計年度利潤將高於市場預期，並押注其無線和光纖網絡的持續擴張將使這家美國運營商能夠抓住對5G服務和高速寬帶不斷增長的需求。

管理層預計，這些收購將對2026年和2027年調整后的每股收益產生輕微壓力，然后從2028年開始增加。

AT & T還計劃從2026年到2028年每年投資230億至240億美元。

它的目標是2026年自由現金流達到180億美元或更多，2027年自由現金流達到190億美元或更多，2028年自由現金流達到210億美元或更多。

AT & T預計高級連接服務收入每年將以個位數的速度增長，其中2026年增長5%以上，其中包括計劃中的Lumen零售光纖用户收購的約100個基點。

該公司還預計高級連接EBITDA每年將增長中高個位數，其中2026年增長6%以上，並表示Lumen訂户交易不應對2026年EBITDA產生重大影響。

與此同時，AT & T預計2026年Legacy服務收入將下降20%以上，因為該公司將繼續在2029年底前關閉其大部分業務範圍內的銅線網絡，並將客户轉移到5G和光纖。

該公司預計，到2029年底，Legacy收入將變得微不足道，並預計2027年后該部門的EBITDA將為負，直到消除大多數直接銅纜網絡運營成本。

該公司預計將於2026年初完成對Lumen大眾市場光纖業務和無線頻譜許可證的收購。

該公司於8月同意以230億美元的價格從EchoStar收購這些資產。

AT & T計劃將從Lumen收購的資產放入一家子公司，然后將該子公司的部分所有權出售給一家股權合作伙伴。

AT & T在財報電話會議上表示，每次光纖傳遞的平均部署成本每年上漲約2%，反映出其光纖建設持續面臨的成本壓力。該公司還指出，第一季度業績將包括增量支出，因為該公司準備整合和擴大已同意從Lumen收購的零售業務，這表明與該交易相關的短期成本影響。

在資本回報方面，AT & T預計在2026年至2028年間通過股息和回購向股東返還超過450億美元。

該公司計劃將當前的年化股息保持在每股1.11美元，在2026年底前完成現有100億美元授權下的回購，並根據董事會已批准的另一項100億美元授權開始回購。

AT & T預計將在2026年回購約80億美元的普通股，並在2028年之前繼續以穩定步伐回購，但須獲得董事會的額外批准。

價格走勢：根據Benzinga Pro數據，AT & T股價在周三盤前交易中上漲2.70%，至23.63美元。

照片由Jason Taylor AG通過Shutterstock拍攝