華爾街看好「小盤股」行情延續 但需警惕「高波動陷阱」

智通財經APP獲悉，美國小盤股正迎來高光時刻，而華爾街普遍預期，這輪行情不會很快結束。被視為市場上風險最高股票聚集地的羅素2000指數，剛剛創下自1996年以來跑贏大盤股的最長連漲紀錄。

儘管這一表現令人矚目，但歷史上達到類似領先水平的行情往往難以持續。不過策略師們表示不必擔憂。隨着本輪由大型科技股引領的牛市行情趨於擴散，他們對小盤股前景轉向樂觀。

這一判斷主要基於對利率下行與經濟增長共同推動小盤股盈利加速的預期。此外，監管放松、信貸利差收窄以及進一步的降息，都將為這類高貝塔值股票提供順風。

管理近1.8萬億美元資產的T Rowe Price首席投資官塞巴斯蒂安·佩奇表示："經濟增長適度(既不太強也不過弱)與利率下降或走低，這兩大宏觀力量能夠推動小盤股上行。我們認為這一趨勢可能再持續六個月。"

他也坦承做多小盤股的風險：該板塊在今年前14個交易日均跑贏標普500指數，但這一勢頭已於上周五中斷，此后持續落后於標普500指數。"這曾是個價值陷阱。它看上去便宜、有吸引力，可能在幾周內表現尚可，但最終仍是一個陷阱。"佩奇補充道。

儘管如此，佩奇總體上仍超配小盤股，預計該板塊將受益於經濟持續增長與利率預期下行的雙重環境。

持類似觀點的投資者與策略師不在少數，他們預計當前疲軟只是暫時，小盤股將再度大幅跑贏大盤股。

BTIG LLC首席市場技術分析師喬納森·格林斯基在周一報告中指出："我們可能會看到更多回調，但隨后預計小盤股將重拾領漲地位。"

22V Research總裁兼首席市場策略師丹尼斯·德布歇也認為："小盤股擁有宏觀與基本面雙重順風。若人工智能被證實能提升生產率，這將尤其惠及那些盈利基礎較低的公司，例如中小盤股。"

他建議投資者做多區域性銀行、除航空公司外的運輸股以及非必需消費品板塊。

投資者同時押注，由於對美國經濟高度敏感，包括去年通過的税改在內的財政刺激措施，將在2026財年為該板塊提供助力。

"它們是你能持有的最純粹的美股資產，"Argent Capital小盤股投資組合經理彼得·羅伊指出，相比大盤股，小盤股公司收入更集中於美國本土，將受益於"加速且可能廣泛擴張的美國經濟"。

但風險同樣存在，當大型資金輪動至小盤股領域時，由於其相對較低的流動性，個股價格可能出現更劇烈波動。這意味着長期投資者可能需要承受更高的波動性。

Horizon Investments LLC研究與量化策略主管邁克爾·迪克森建議交易者提前規劃："這種相對波動性將更趨常態而非異常。"

值得注意的是，蘋果(AAPL.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)和英偉達(NVDA.US)等巨頭的各自市值均超過了整個羅素2000指數(該指數總市值約3.6萬億美元)。高盛近期已警示，當投資者從大盤股輪動並部分轉向小盤股時，流動性可能構成阻礙。

然而，許多投資者仍視小盤股為當前市場估值低廉、長期受冷落卻正享受多重順風的角落。迪克森總結稱："這是市場持倉偏低的領域。估值較低確有其風險原因，但當前正是極具吸引力的入場時機。"