分析師：Astrana Health股票幻燈片提供了一個有吸引力的切入點

阿斯特納健康公司（納斯達克股票代碼：ASTH）股價周二下跌約22%，收於21.48美元。

這一反應是由於醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）周一概述了醫療保險優勢擬議的方法和支付政策更新，該更新指出2027年支付將適度增長，同時強調計劃的可持續性、準確性和行政簡單性。

如果最終確定，這些提案將導致淨付款同比僅增加0.09%，相當於向Medicare優勢計劃額外支付超過7億美元。

《華爾街日報》援引分析師的話説，據估計，醫療保險機構將提議在2027年將費率提高4%至6%。

威廉·布萊爾周二寫道：「總體而言，我們驚訝地看到阿斯特納健康股價面臨的壓力。"

Astrana Health是一家管理服務組織（MSO），由醫療保健專業人員和600多名員工組成，為獨立醫生協會（IPA）和醫療集團提供服務。該公司提供全面的行政支持和各種輔助服務。

分析師Ryan Daniels指出，醫療保險約佔Astrana Health收入的61%。儘管如此，該股的跌幅比他的保險範圍內的幾家純粹的醫療保險優勢同行還要大。

相比之下，Thomon Health Inc. (NYSE：AGL）下跌約10%，而Alliance Healthcare Inc.（納斯達克股票代碼：ALHC）下跌約12%，這兩項似乎相對於Astrana的價格走勢更合理。

威廉·布萊爾（William Blair）表示，Astrana Health的風險調整實踐與許多大型付款人不同，因為該公司不使用純音頻訪問或獨立圖表審查。

相反，風險評分是由直接的、基於直升機的患者護理驅動的，這是其模型的核心。

因此，分析師丹尼爾斯周二寫道，雖然CMS估計這些不允許的診斷來源對整個MA市場產生了1.53%的風險評分影響，但Astrana受到這種逆風的影響非常小。

第三，威廉·布萊爾寫道，擬議的變化實際上可以增強公司的長期價值，因為付款人將需要尋求完全授權的護理提供合作伙伴來幫助他們管理患者（和成本），並通過就診數據更好地記錄臨牀診斷--特別是在沒有「圖表拉取」和純音頻就診的情況下。

「在這里，我們相信Astrana Health提供了一個目標一致的合作伙伴模式來實現這一目標。因此，這可能會在2027年及以后刺激更多與MA計劃簽訂的委託合同協議，」分析師丹尼爾斯補充道。

考慮到拋售，Astrana Health的股價目前僅為2027年估計銷售額的0.4倍，按EV/2027年調整后EBITDA計算，約為6倍，威廉·布萊爾（William Blair）認為，對於一家俱有強大運營模式和深厚且經驗豐富的領導團隊的高利潤公司來説，這是一個有吸引力的切入點。分析師重申「跑贏大盤」評級。

價格走勢：根據Benzinga Pro的數據，周二盤后交易中，Astrana Health股價上漲3.86%，至22.31美元。

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