分析師高喊「繼續上漲」！財報季成最新動力，歐洲銀行股蓄勢衝擊下一波高峰

智通財經APP獲悉，歐洲股市表現最佳的板塊依然保持着強勁的增長勢頭。投資者預計歐洲各大銀行最新的財報保持強勁。看漲者認為，有利的利率、貸款增長加速、穩健的資產質量和活躍的交易活動應該會提振銀行的業績。而且，歐洲銀行股目前仍然很便宜，比大盤折價約30%。

KBW歐洲銀行業研究主管Andrew Stimpson表示：「歐洲銀行業有望迎來又一個增長豐碩的年份。目前銀行業的發展環境近乎完美。」

德意志銀行(DB.US)周四將公佈業績，是首家公佈第四季度業績的歐洲大型銀行，摩根士丹利分析師預計其盈利能力將有所提升，並計劃回購10億歐元股票。摩根士丹利和摩根大通本月均將這家德國銀行的目標股價上調至40歐元，為華爾街的最高水平。

鑑於美國五大銀行已公佈創紀錄的1340億美元交易收入以及併購活動的激增，投資銀行業務應成為其顯著優勢。因此，研究指出，瑞銀(UBS.US)和巴克萊(BCS.US)有望超越分析師對其交易業務的預期，因其股票和固定收益業務均表現穩健。

貸款業務也在回暖。淨利息收入增長勢頭的增強應會推動意大利聯合聖保羅銀行(Intesa Sanpaolo SpA)以及英國勞埃德銀行(LYG.US)的貸款利潤增長，預計后者第四季度税前利潤將翻一番以上。分析指出，隨着西班牙國內經濟的蓬勃發展，西班牙凱克薩銀行(CaixaBank)甚至可能提高其淨利息收入目標。

穩健的盈利和強勁的股東分紅推動了歐洲銀行股的強勁上漲，去年歐洲銀行股回報率高達 77%(包括股息再投資)，連續第五年跑贏斯托克歐洲600指數。

2026年伊始，歐洲銀行股指數再上漲5%，達到2008年金融危機以來的最高水平。桑坦德銀行、法國興業銀行和西德商業銀行(Commerzbank)等公司在2025年均創下歷史最佳業績，漲幅都超過一倍。

但前路並不平坦，地緣政治緊張局勢和歐洲各國國內政策的不確定性略微削弱了原本樂觀的前景。分析指出，法國巴黎銀行和法國農業信貸銀行的市場隱含權益成本為 13%，與低於10%的行業中位數相比，風險較高，反映了法國持續的財政和政治動盪。

巴克萊銀行股票策略師Emmanuel Cau表示：「法國預算僵局和英國疲軟的財政動態加劇了潛在的税收相關不確定性，而債券市場觀察人士仍保持警惕。」

在美國的業務也帶來了另一項挑戰——鑑於巴克萊銀行在美國龐大的消費業務，特朗普總統對信用卡利率的限制將對其造成最大沖擊。不過，Cau表示，挑戰重重，銀行在多年優異表現后面臨的門檻也很高，但「仍有上漲空間」，因此，他建議增持銀行股。

穩健的盈利能力和較低的外部衝擊風險將為股東帶來更高的回報。美國銀行分析師Tarik El Mejjad表示，隨着投資者越來越傾向於高股息而非股票回購，預計該行業在2026-2027年間的總收益率將達到16%左右。

分析師指出，利率上升、貸款增長復甦以及全球貿易回暖將支撐收入增長，而風險成本依然温和，預計該行業的股本回報率今年將超過13%，2027年將達到14%。