陸金所控股(LU.US/06623.HK)治理升級，消費金融驅動價值重估

2026年1月27日，陸金所控股如期發佈了一份有關復牌進展與最新經營狀況的季度更新公告。

這份公告，遠不止於一份例行的信息披露，它更像是一份詳實的「工作進度清單」，清晰地勾勒出公司在應對過去挑戰、夯實發展根基道路上所邁出的每一個堅實步伐。

從對歷史遺留問題的深度清查與定性，到引入頂級機構重構內控體系，再到核心業務在轉型中展現出的韌性，陸金所控股正以實際行動，迴應市場的關切，展現改革成果，為價值重估鋪路。

一、治理深化：釐清歷史，構築長遠發展防火牆

公司在此前多次公開信披基礎上，披露第三方獨立調查組對過去特定交易的補充調查結論。

調查發現，一系列特定交易目的是對過往通過平臺購買相關金融產品並承受損失的零售投資者進行補償。調查指出，相關交易的會計處理未能完全反映其經濟實質。

這一結論的明晰，具有雙重重要意義。首先，它使得歷史交易得以定性與釐清，從根本上驅散了此前市場可能存在的關於交易動機的疑慮。更重要的是，公司直面問題，並基於調查結果採取了系統性的補救措施。這種不迴避、不推諉的態度，是重塑治理公信力的第一步。

更為關鍵的是，陸金所控股並未止步於此，而是啟動了更深層次的治理架構升級。公司已正式委任德勤管理諮詢作為獨立內部監控顧問，對集團內部監控政策與程序進行全面審查，範圍覆蓋公司治理、財務報告、關聯交易管理等關鍵領域。目前，德勤已提出改進建議，公司正在落實相應的整改措施。這一「外腦」的引入，標誌着陸金所控股正在以最高標準重建其內部控制的「免疫系統」，旨在從制度源頭杜絕類似情況的發生。

與此同時，公司治理層面的優化已獲得外部權威認可。國際知名指數公司MSCI此前已將陸金所控股的ESG評級上調至「AA」級，這一躍升在很大程度上得益於其在公司治理與內部控制方面的實質性改進。內外並舉的舉措表明，陸金所控股正在將合規與治理從一項應對危機的「成本」，轉化為支撐其未來可持續發展的核心「資本」與競爭優勢。

二、業務聚焦：消費金融驅動轉型，主動風險管理見韌性

在全力完善治理框架的同時，陸金所控股的核心業務引擎並未停歇，反而在戰略聚焦中顯現出清晰的轉型軌跡與增長韌性。最新披露的2025年第四季度經營數據顯示，公司正堅定地執行其業務結構優化戰略。

一個最顯著的特徵是，消費金融貸款余額的強勁增長。截至2025年12月31日，公司消費金融貸款余額則達到596億元，同比增長了19.0%。這一結構性變化並非一蹴而就，回顧2025年全年，消費金融新增貸款余額連續四個季度呈現出正向增長的態勢，這清晰地印證了消費金融作為公司新核心增長引擎的地位正在不斷鞏固和加強。

值得注意的是，面對複雜的經濟環境，公司的資產質量整體依然保持可控。其中，被視為未來增長主力的消費金融貸款，其不良貸款率（NPL）穩定在1.2%的水平，在業內屬於優秀區間。這在一定程度上驗證了公司在細分客羣風控上的有效性和其商業模式的韌性。此外，公司累計借款人數量持續增長至約2910萬人，表明其普惠金融服務的基本盤依然穩固且具有擴張性。

這些數據共同描繪出一幅圖景：陸金所控股正在主動管理其資產負債表，有序壓縮部分傳統業務，同時將資源精準投向經過驗證、更具增長潛力的消費金融賽道，併爲這一轉型構築了相應的風控防線。

三、結語

回顧陸金所控股過去一年的歷程，與其説是應對挑戰，不如説是一場深刻的自我革新。從果斷更換審計師、任命多位具備深厚金融背景的高管強化公司治理，到委託德勤進行全面的內控體系審查公司完成了一系列環環相扣、旨在固本培元的動作。

隨着此次公告的發佈，籠罩在公司上空最大的不確定性陰雲已逐漸明朗。公司正積極配合審計機構安永完成財報審計工作，並已獲得紐交所的年報提交延期許可，復牌的技術性路徑日益清晰。

對於長期投資者而言，企業的價值最終將回歸其持續的盈利能力和為股東創造回報的潛力。陸金所控股過去一年的工作，正是在為這種潛力的釋放掃清障礙、夯實路基。當短期擾動因素被逐一化解，一個治理更規範、業務更聚焦、模式更可持續的陸金所控股，其內在價值的重估之路已然開啟。