黃金站上5200美元！盛寶銀行：盤整概率上升，短期不會大幅回調

財聯社1月28日訊（編輯 卞純）周三，國際金價漲勢不減再創新高，首次突破5200美元/盎司。2026年以來，這種貴金屬已上漲約20%，創下自 1980 年以來的最佳開局。

在金價再創歷史新高之際，有分析師表示，黃金價格仍受到有力支撐，並且有足夠的上漲動力，但他同時也警告稱，頗具韌性的全球經濟可能會給這種貴金屬帶來逆風。

在周二發佈的一份報告中，盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，投機熱潮可能會將黃金價格推高至每盎司5500美元。

「金價上漲的驅動因素早已明確，且主要源於市場擔憂：無節制的財政債務擴張引發的焦慮、美元走弱並推動資金流向其他地區、難以預測的美國總統所引發的地緣政治不確定性，及持續存在的通脹擔憂。」Hansen指出。

「但值得注意的是，目前這些擔憂中的大多數尚未成為現實。美國財政債務規模持續攀升，但市場目前的反應主要體現為收益率曲線趨陡——因投資者要求為長期風險獲得更高溢價；美元雖走弱但並未崩盤，而地緣政治緊張局勢也尚未升級為更具破壞性的局面。」他稱。

Hansen補充道，儘管避險需求或開始降温，但他認為，短期內黃金不會出現大幅回調。

「我們認為，黃金出現長期盤整的風險正不斷上升，而非迫在眉睫的大幅回調，支撐黃金上漲的整體結構性邏輯仍未被打破。」他稱。

白銀已進入泡沫區域

相較於黃金，Hansen表示，自己對白銀的走勢更為擔憂。白銀今年的開局表現堪稱1972年有記錄以來最佳。當前現貨白銀價格交投在每盎司114美元附近，年內漲幅約為60%。2025 年全年白銀漲幅高達近150%。

他直言：「黃金的上漲走勢始終保持有序，尚未出現明顯的泡沫跡象；但白銀顯然已步入泡沫區域。散户大舉入場、投機性持倉，以及投資者的錯失恐懼症，成為推動銀價飆升的主要動力，將銀價推升至極為昂貴的水平，無論是相對於黃金還是鉑金而言。」

Hansen指出，白銀此番歷史性大漲，或嚴重抑制工業領域的需求——工業需求佔白銀年度市場總需求的約60%。他還稱，波動性不斷攀升也有可能導致市場出現混亂局面。

「展望未來，我們仍預計白銀的供需平衡狀況將會改善，從而降低其對銀價的支撐作用。原因在於，工業需求正在放緩，且歷經過去十年七倍的漲幅后，全球消費者正趁此輪漲勢拋售手中長期持有的銀條、銀飾和銀器。我們認為，對於那些尋求戰略性佈局硬資產的投資者而言，堅守黃金是更佳選擇，因為各國央行的潛在需求應能繼續保護金價免於重大回調。」

匯豐銀行分析師周二業在一份報告中表示，隨着銀價過去一年大漲逾200%，金銀比已跌至多年低位，現在可能是白銀投資者獲利了結的時候了。