今天，真的是「忙」到上市了

1月28日，中國最大的休閒食品飲料連鎖零售商鳴鳴很忙正式在港交所掛牌上市。開盤后，鳴鳴很忙市值突破900億港元，是一年來資本市場最大的消費企業IPO之一。

從長沙的一家社區小店到全國28省21000多家門店，鳴鳴很忙已經成為中國最大的線下零售渠道之一，更成為數億老百姓的生活搭子和日常標配。此次成功上市更是在實現「人民的零食品牌」的企業願景上邁出了里程碑式的一步。

2020年10月，紅杉中國在做行業研究及市場掃描的過程中關注到了零食很忙。當時公司已經在長沙開出了一批門店，但還沒有對外融資。當時，零食很忙陽光清新的門店風格以及商品組合和策略都讓人眼前一亮，更重要的是品牌在本地消費者中積累了非常不錯的口碑。

2021年4月，由合夥人蘇凱和投資合夥人郭山汕共同主導，紅杉中國聯合領投了零食很忙A輪融資，是公司最早的機構投資者，並由蘇凱擔任公司董事，在公司戰略發展與投后管理等方面提供有力支持。近五年來，紅杉中國在此后多輪融資中加持，並在零食很忙和趙一鳴零食的合併，以及公司戰略升級和數字化轉型中給予了重要支持。截止到IPO前，紅杉中國是鳴鳴很忙最大的外部機構股東。

晏周

鳴鳴很忙集團創始人、董事長兼CEO

這麼多年，紅杉不像投資人，更像我們一個長期相伴的外部合夥人，關鍵節點的決策永遠是篤定的站在公司一側，沒有計算，沒有權衡，就是相信。這份信任始於400家店的初期，經歷合併時堅定支持，再到今天戰略和治理的悉心幫扶。我們感謝紅杉一路支持和相伴，未來希望我們繼續同行的同時，紅杉也能像支持我們一樣支持更多的企業，社會上太多優秀企業需要這樣義無反顧的堅定支持，我們也希望與紅杉一起去回饋社會和時代帶給我們的機會。

蘇凱

紅杉中國合夥人

鳴鳴很忙從社區煙火中讀懂了中國家庭最朴素的消費渴望——要的不是低價，而是「值得」；追求的不僅是折扣，而是輕松感的日常小確幸。晏周以一種獨到的「零售審美」，將零食店轉化為承載情緒的容器，在效率與温度之間找到了某種的平衡。在企業合併的關鍵時刻，他展現出格局：擔當與包容。且他一直以來，踐行了對加盟商信任託付的責任感和共情。鳴鳴很忙今日走向IPO，將是更宏大的起點。若始終不忘那間明亮門店里「做國民零食」的初心，這份朴素堅守，終將成為穿越周期最不可替代的底色。

「審美」是核心競爭力

蘇凱在回憶和晏周第一次見面時，最大的印象是「清爽利落」，而且是一位難得的「審美在線」的零售創始人。

「審美這件事對於消費創業非常重要，我認為這是他能夠引領行業創新的一個重要特質，」蘇凱表示。這里説的「審美」並不是狹義的對藝術的鑑賞力，而是指他對行業的洞察深度及對於業態創新的一種前瞻性思維，在為消費者創造一種新業務模式，一種「生活之美」。蘇凱説：「當時零食很忙的每一家門店，能通過裝修、運營、選品持續調動消費者的情緒，讓人們逛零食店逛出‘爽感’」。

蘇凱回憶，當時晏周談了很多當下消費者和普通家庭消費需求的變化，為什麼零食已經成為習慣性消費，以及為什麼散裝零食有更大的市場機會，這些精準和細膩的洞察在公司以后的發展過程中都得到了有效驗證。這五年里，除了量販式零食這個形態和渠道模式切中了市場需求之外，晏周和他的團隊還展現出很強的大局觀和戰略定力。在發展早期，除了標品打折，用非標品做差異化的創業外，公司在利潤分配等問題上始終極度剋制，將更多收益讓渡給加盟商。這些選擇，決定了公司能夠長期穩居市場第一。

回頭來看，不管是打造明亮、高效且充滿生活氣息的門店，還是在這幾年中他的戰略選擇，晏周表現出了對消費者需求的深刻洞察，對市場變化的敏鋭應對，以及對業態發展趨勢的前瞻判斷。

互信是最大的「基石」

五年來，紅杉陪伴鳴鳴很忙從本地連鎖迅速發展成為國民品牌，特別是在幾個重要的節點和事件上，做到了「幫忙、不添亂」。

首先，在公司進行數字化轉型的時候，紅杉憑藉豐富的經驗提供了一些思路。隨着門店數量快速增長，傳統零售依賴人工經驗和局部優化的方式開始遇到明顯瓶頸。紅杉幫助公司組織過數字化專題研討，介紹了一些成功實現數字化的企業與公司交流，並引入技術與AI領域的專家資源，與公司一起從真實業務場景出發拆解問題。與此同時，圍繞業務增長和會員體系建設，紅杉也通過經驗分享與資源連接，幫助公司對照其他零售與消費企業在會員增長和數字化應用上的實踐，討論會員體系如何更有效地帶動復購與業務增長。

其次，在公司從採貨配貨發展到需要商品規劃的階段，我們與公司管理層展開了系統的商品規劃討論，並且對接了許多業內專家來幫忙出謀劃策，覆蓋商品結構設計、上新節拍、毛利組合以及不同門店的差異化配置等具體問題。至2025年下半年，鳴鳴很忙的商品部在組織和職能上，開始真正轉變為「商品中心」，成為支撐規模化運營的重要中樞。

最后，在重大問題的決策上，站在公司這一邊。2023年，當零食很忙和趙一鳴零食決定合併的時候，作為主要的機構股東，我們很快同意了方案，給公司投了一張重要的信任票，推動了兩家的順利合併。正是基於這樣的信任，我們也在之后多次受邀參加公司管理層的戰略研討會，幫助公司在融合發展上持續出謀劃策。

這種互信是公司和投資人互相成就的基礎，既助力鳴鳴很忙成長為中國最大的零食品牌零售商，同時也使得紅杉獲得更加豐厚的回報。

過去10年來，鳴鳴很忙持續快速地提升商品能力、運營效率和組織的戰鬥力，將中國食品工業釋放的供給能力，更有效地傳遞給消費者，並通過豐富選擇、賞心悦目的呈現和「高性價比的獲得感」，在消費者中創造了強烈的情緒價值，也因此獲得了認同和喜愛。

未來，隨着規模的不斷擴大，我們希望看到鳴鳴很忙把依靠速度和創新形成的動態競爭優勢，轉化為更穩定的系統能力——包括組織協同、供應鏈效率以及商品體系本身。量販零食行業正在進入一個更考驗基本功的階段，只有在核心能力上持續進化，才能在更長周期中走得穩、走得遠。

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