美國醫保定價衝擊被誇大？Cantor Fitzgerald：市場反應過度 美股醫療保險板塊正迎來抄底良機

智通財經APP獲悉，受聯邦醫療保險優勢計劃定價體系紊亂影響，美股醫療保險板塊陷入低迷，但Cantor Fitzgerald分析師Sarah James認為，這正是逢低佈局的絕佳時機。

James在接受採訪時表示：「我認為這是又一次優質的買入機會。」她指出，聯邦醫療保險優勢計劃的定價每年都會重新覈定，而板塊當下的拋售潮，正導致行業內多隻股票被錯誤定價。

她進一步分析稱，醫保板塊此番走弱，根源在於過去數年該計劃的定價水平不足以覆蓋老年羣體的醫療成本。市場原本預期2027年定價與成本將實現匹配並迎來改善，然而美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心卻反其道而行之，出臺了新的利空政策。James直言，這些政策的核算準確性「往好里説也頗具爭議」。

James認為，股市對聯邦醫療保險優勢計劃的相關挑戰作出了「不合理的資金配置反應」。儘管哈門那(HUM.US)等高度依賴該計劃的企業確實面臨實質性利空——James對其給出「持有」評級，但那些定價策略穩健、業務佈局多元的醫保企業，卻遭到了市場的不公正拋售。

James對聯合健康(UNH.US)和西維斯健康(CVS.US)均維持「買入」評級，她認為這兩家企業不應隨板塊整體走弱而被拖累。

針對聯合健康，James對該公司最新發布的財報表現充滿信心。她稱讚公司迴歸的資深管理團隊制定了偏保守的業績指引，這一策略為公司后續持續「超預期並上調業績」奠定基礎，同時公司的醫療成本管控效果也相對良好。James為該公司設定的目標價，較當前股價高出逾30%，對短期和長期投資者均具備吸引力。

儘管美國政府正加大對醫保支付方的監管力度，帶來了新的政策利空，其中包括醫療編碼準確性的爭議以及潛在的欺詐問題調查，但James仍看好行業長期發展前景。

她指出，大選結束后，美國政治格局大概率將陷入僵局，而「監管政策變動減少的階段，通常是醫保支付方的發展黃金期」。而當下，或正是重新佈局這些醫保龍頭股的有利時機。