全球金屬狂歡進行時! 對衝基金巨頭城堡殺入工業金屬牌桌 擁抱金屬交易熱潮

智通財經APP獲悉，有媒體報道稱，作為大宗商品交易市場最成功的對衝基金之一，總部位於美國的對衝基金巨頭城堡投資(Citadel)終於邁入工業金屬領域，這也意味着在銅到錫等工業金屬價格近期屢次實現創紀錄新高之后，這家華爾街投資巨頭改變了多年來回避這一交易板塊的謹慎立場。

媒體援引知情人士透露的消息報道稱，由肯·格里芬(Ken Griffin)領導的這家對衝基金巨頭已聘請伊蘭·阿德勒(Ylan Adler)擔任投資組合經理，其職責為負責跨大宗商品配置，其中金屬交易將是關鍵組成部分。此舉發生在各大投資機構圍繞工業金屬以及黃金、白銀等貴金屬交易興趣持續高漲之際，隨着市場愈發火熱，許多對衝基金與大宗商品貿易商紛紛擴大對該領域的佈局。

工業金屬與貴金屬狂歡席捲全球

自2025年下半年以來，不僅銅、鋁、錫以及鎳等工業金屬價格飆升，黃金與白銀這兩大貴金屬漲勢更加猛烈。在周二，金銀續創歷史新高，黃金盤中漲超2%，黃金史上首次突破5000美元關口，盤中漲超2%時，本月漲幅高達18%，勢創四十年最大月漲幅;白銀周二盤中漲超10%后一度抹平漲幅，創2008年金融危機以來最大規模盤中漲幅。

在澳大利亞股市，全球金屬市場價格普遍大幅上漲的瘋狂趨勢大舉推動之下，澳洲乃至全球範圍的礦業巨頭頭必和必拓公司(BHP Group Ltd.)股價持續走強，將澳大利亞聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia，簡寫即CBA)從澳大利亞市值最高上市公司的寶座上拉下馬，必和必拓重新奪回「澳大利亞股王」稱號。

銅等工業金屬價格飆升——在財年末時銅幾乎佔必和必拓總營收的一半，可謂推動包括必和必拓在內的全球礦業股走強，自2025年下半年以來，LME銅期貨價格累計上漲約40%。要知道，自2024年10月以來，這家總部位於澳大利亞的銀行業巨頭CBA一直牢牢佔據着澳大利亞市值第一的位置。

據統計，黃金在2025年飆升了70%，創下自1979年以來的最大年度漲幅，白銀2025年漲幅則高達150%，同樣創下 1979 年以來最佳的年度表現。進入2026年，黃金與白銀漲勢並未停歇，反而因全球局勢的動盪而加速。

必和必拓、力拓等全球礦業資源股正迅速躍升至基金經理們配置清單的首位，主要邏輯在於人工智能繁榮局面所引發的工業金屬需求激增以及關鍵礦產供應持續緊張的合力推動，該行業顯示出進入新一輪「超級周期」的重大跡象。

截至上周全球股市收盤的統計數據顯示，2025年以來，MSCI金屬與礦業指數已上漲近90%，其表現大幅跑贏涵蓋英偉達、臺積電等芯片巨頭們的MSCI半導體板塊，以及全球銀行業指數與美股七巨頭(蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、亞馬遜、英偉達與Meta)基準指數。這一漲勢目前未見放緩跡象，人形機器人、電動汽車和AI數據中心領域的蓬勃發展態勢正在持續推高金屬價格。

知名宏觀策略師Simon White近日發佈研報稱，隨着各國政府在地緣政治危局中轉向更大程度的自給自足、資源利用效率降低以及債務不斷增加，大宗商品的漲勢可能纔剛剛起步。他引用了歷史上馬克思對資本主義社會的一句經典描述：「一切堅固的東西都煙消雲散了。」「在黃金價格出現史詩級上漲奠定基調后，我們現在可能正處於大宗商品等實物資產對金融資產進行長期超越的起點。」White表示。

城堡投資此前已在大宗商品市場斬獲強勁利潤

據瞭解，城堡投資的大宗商品業務近年已錄得非常可觀的投資收益數據——僅在2022年就實現盈利約80億美元，其成功也觸發了一波競爭對手的「大宗商品挖人潮」，試圖效仿其路徑。迄今為止，該業務主要聚焦能源市場，並已成為美國最大規模的實物天然氣交易商之一。

相較於其部分競爭對手對於金屬交易人才的大規模招聘狂潮，聘用阿德勒只是一個温和的動作，但這仍標誌着這家總部位於邁阿密的投資巨頭立場發生轉變。

儘管城堡投資在貴金屬市場已活躍數年，但其大宗商品交易部門基本上一直迴避銅或鋅等基本金屬。該機構曾經認為該領域機會有限，而且難以與既有交易商們進行競爭——這些交易商還擁有大規模生產資產，例如嘉能可(Glencore Plc)和托克集團(Trafigura Group)。

在過去一年里，這一立場有所松動，主要因為美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)發起的史無前例關税威脅引發金屬市場劇烈波動，併爲交易員們打開了巨大的工業金屬交易機遇。根據其領英(LinkedIn)資料顯示，阿德勒曾是巴西對衝基金SPX Capital的合夥人兼大宗商品主管，並於1月加入城堡投資，他將組建一支專注於金屬與農業的團隊。

過去兩年，一些全球最大規模的實物能源交易商們——包括維多集團(Vitol Group)、Mercuria Energy Group Ltd.以及貢沃集團(Gunvor Group)——一直在積極擴張金屬交易業務，而城堡投資的對衝基金競爭對手們也紛紛在該領域下了重注。例如，Squarepoint已成為全球最大規模的鈷交易商之一，並且是鋁金屬市場的重要參與者。據悉，圍繞金屬業務的招聘熱潮已推高金屬交易員們薪酬方案。