「巴西貿易」捲土重來--為什麼分析師認為未來會有更多上行趨勢

巴西股市將在2026年初重新煥發活力，大宗商品價格飆升、美元疲軟和新興市場大範圍輪換

iShares MSCI巴西ETF（紐約證券交易所代碼：EWZ）本月迄今上漲約20%，大幅優於SPDR S & P 500 ETF Trust（紐約證券交易所代碼：SPY），后者同期漲幅略低於3%。

這17個百分點的差距標誌着EWZ相對於美國股市的最強單月表現。

根據CountryETFTracker數據，EWZ目前是過去一個月表現第三好的美國上市國家ETF，僅次於iShares MSCI Peru和Global Exposure ETF（NYSE：EPU）（上漲26%）以及iShares MSCI韓國ETF（NYSE：EWY）。

EWZ/SPY的相對利差現已突破長期下跌趨勢，預示着潛在的技術突破，可能會在數十年表現不佳后吸引更多資金進入巴西股市。

值得注意的是，在2002年10月至2008年5月的上一個主要大宗商品超級周期期間，巴西股市的漲幅超過標準普爾500指數1，000%以上，凸顯了其對資源驅動牛市的歷史槓桿作用。

周二，巴西宏觀分析師、Azuria Capital首席執行官Otavio Tavi Costa在X上的一篇文章中寫道：

「巴西最大的能源公司-- Petroleo Brasileiro SA贊助的ADR（紐約證券交易所代碼：PBR）--正處於重大突破的邊緣。如果您看不出與最近美元崩潰的聯繫，我無法幫助您。遊戲開始。」

科斯塔表示，巴西市場的突破是全球市場正在發生的更大轉變的一部分。

上周，這位專家強調，巴西股市正在突破長期歷史阻力位，許多投資者仍然認為此舉是孤立的

在他看來，這種解釋忽視了大局：資源豐富的新興市場歷來與大宗商品周期同步發展。

如果當前硬資產激增標誌着更廣泛輪調的早期階段，

科斯塔表示，巴西等經濟體將受益不成比例，這可能標誌着長期結構性趨勢而不是短暫貿易的開始。

巴西股市本月正在擺脫歷史阻力。許多投資者仍然認為這些舉措是孤立的，與硬資產的動態無關。我不同意資源豐富的新興市場歷來與. pic.twitter.com/8F3Qf52QFf

22 V Research的分析師，包括AI Macro Nexus Research負責人Jordi Visser和衍生品專家Jeff Jacobson，也看好巴西的前景。

在本周早些時候分享的一份報告中，22 V Research表示，它更傾向於巴西等新興市場和基礎廣泛的新興市場ETF（EEM）發揮其所謂的「擴大」主題，主要由大宗商品和材料行業驅動。

該研究小組還強調，美元持續疲軟是有助於這些市場表現優異的催化劑。

美元疲軟往往有利於以美元計價的大宗商品和新興市場資產，因為它提高了外國投資者的本幣回報。

維瑟認為，儘管EWZ最近的表現不錯，但它仍有相當大的上升空間。他指出，巴西的行業構成與他青睞的主題非常吻合。

Visser説：「如果你看看EWZ的構成，你會發現我們最看好的行業正是材料、能源，在一定程度上還有銀行。」

這種定位多年來幫助EWZ落后於全球市場，但現在隨着資本轉向非科技、與實物資產相關的交易，似乎對EWZ有利。

維瑟還指出，巴西在很長一段時間內一直處於結構性不足和表現不佳的狀態，一旦資金流動逆轉，這種情況可能會激發強大的動力。

「我們開始看到資金被吸引到它，」他説。

「當這種情況發生時--正如我們在白銀等其他交易中所看到的那樣--買入往往會引發更多的買入。"

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