特朗普與鮑威爾的對決使得周三的美聯儲會議討論的不僅僅是利率

周三的美聯儲會議預計將是例行的書面會議，但市場可能會為一些遠不尋常的事情做好準備。

任何煙火都不太可能來自貨幣政策，但主席傑羅姆鮑威爾的新聞發佈會可能會變得緊張，因為政治，傳票和總統壓力掩蓋了原本平靜的會議。

根據CME FedWatch數據，聯邦公開市場委員會有98%的可能性將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%不變。

展望未來，對3月份的預期趨於穩定。市場認為沒有變化的可能性約為82%，而降息25個基點的可能性為17%。

鮑威爾將在五月主席任期結束之前主持接下來的三次會議，加大他所説的每一句話的賭注。

這次會議是鮑威爾主席最后一次擔任美聯儲主席之一。

本月早些時候，在司法部向美聯儲發出大陪審團傳票后，鮑威爾發表了一份非同尋常的公開聲明。

這個問題表面上與美聯儲大樓的翻新項目有關，但被廣泛解讀為特朗普政府的政治壓力。

鮑威爾在1月11日的最新聲明中表示：「這關係到美聯儲是否能夠繼續根據證據和經濟狀況制定利率，或者貨幣政策是否會受到政治壓力或恐嚇的指導。」

「公共服務有時需要在威脅面前堅定立場。我將繼續做參議院確認我要做的工作，正直並致力於為美國人民服務，」他補充説。

這一背景為新聞發佈會奠定了基礎，新聞發佈會可能很快從通脹和就業問題轉向機構獨立性問題。

經濟學家普遍預計鮑威爾將嚴格遵守他1月11日的講話，避免進一步闡述。

美國銀行經濟學家Aditya Bhave預計鮑威爾將「充滿政治問題」，包括司法部的調查，他上周決定參加美聯儲Lisa Cook聽證會的口頭辯論，以及他是否計劃在卸任后繼續擔任美聯儲理事。

大多數觀察家預計鮑威爾不會透露什麼。

巴夫説：「他可能會説他沒有什麼可補充的。」他指出，鮑威爾歷來避免猜測個人決定或評論正在進行的法律事務。

「我們預計他還不會亮出底牌，」他補充道。

由於2025年9月至12月期間已經實施了三次降息，人們普遍預計美聯儲將暫停並評估其對經濟增長和通脹的影響。

高盛預計下一次25個基點的降息將在6月進行，隨后在9月再次降息，使目標區間降至3%-3.25%。

高盛經濟學家大衞·梅里克爾表示，鮑威爾可能會強調，最近的三次降息應有助於穩定勞動力市場，同時政策制定者評估其影響。

進一步寬松的理由取決於通脹進展和勞動力市場的強勁程度。梅里克表示，如果今年勞動力市場穩定，進一步削減開支的緊迫性就會減弱。

美聯儲的利率決定可能無助於撼動市場，但鮑威爾的語氣可能會波及華爾街以外的地區。

隨着通脹進展停滯、勞動力市場信號仍然模糊以及司法部的調查投下了長長的政治陰影，交易員將分析鮑威爾的每一句話，以判斷他對央行獨立於唐納德·特朗普總統的強烈支持。

最近美元的貶值更是雪上加霜。

由於人們越來越擔心政治干預可能會損害美聯儲的可信度和政策制定完整性，由Invesco DB美元看漲基金（NYSE：UUP）跟蹤的美元指數（DXY）已連續四個交易日下跌，觸及2022年2月以來的最低水平。

在這種環境下，沉默並不是中立的。

圖表：1月份美聯儲會議前美元觸及4年低點

使用Shutterstock和Fed的照片創建的圖像。